درجة ثقة المجتمعموثّق
قامت شركة Ripple بإحراق تقريباً كل ما سكّته مؤخراً. خلال الشهر الماضي، سكّت الشركة عملة RLUSD المستقرة المدعومة بالدولار بقيمة 449.3 مليون دولار على بلوكتشين XRP، ثم أحرقت منها 448.9 مليون دولار، مما أدى إلى معدل إحراق بلغ 99%. الحدث الأخير كان إحراق خزينة بقيمة 35.7 مليون دولار.
قد يبدو هذا الرقم مقلقاً إذا لم تكن تعرف السياق. لكن هذا هو بالضبط ما يُفترض أن يقوم به بلوكتشين XRP. العملاء المؤسسيون يقومون بسك RLUSD للتسوية — تحويلات سريعة وفورية — وبمجرد أن تتم المعاملة، يتم استرداد الرموز وإحراقها. يمكن أن تحدث الدورة الكاملة في ثوانٍ. لذلك، تتضخم أرقام الإصدار الإجمالية، بينما تبقى الإمدادات الصافية ثابتة، ويبدو معدل الإحراق مذهلاً على الورق. إنه ليس انهياراً في الطلب. إنه مجرد النموذج التشغيلي يقوم بما صُمم للقيام به.
بلوكتشين XRP مقابل إيثريوم: استراتيجيات مختلفة تماماً
قارن ذلك بما حدث على إيثريوم خلال نفس الفترة. سكّت Ripple أيضاً 403 مليون دولار من RLUSD هناك — لكنها أحرقت فقط 177.3 مليون دولار منها. التدفق الصافي على إيثريوم: أكثر من 225 مليون دولار. هذا فرق كبير عن النمو الصافي شبه الصفري على بلوكتشين XRP، ويخبرك الكثير عن من يستخدم كل سلسلة ولماذا.
حاملو RLUSD على إيثريوم لا يتسارعون لاستردادها. إنهم يحتفظون بها. بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi)، مجمعات السيولة، المراكز طويلة الأجل — إيثريوم هو المكان الذي تذهب إليه RLUSD عندما يريد شخص ما ركن القيمة بدلاً من تحريكها. معدل الإحراق هناك منخفض لأن الرموز لا تعود. إنها تتراكم داخل الشبكة.
بلوكتشين XRP هو العكس. سريع الدخول، سريع الخروج.
تم بناء شبكة Ripple للسرعة — تسويات مؤسسية عالية التردد حيث تهم السرعة ولا يمكنك ترك الرموز جالسة بلا حركة. لذلك، النموذج على بلوكتشين XRP هو في الأساس باب دوار: سك للتسوية، إحراق عند الاسترداد، تكرار. معدل الإحراق بنسبة 99% ليس علامة تحذير. إنه الهدف بأكمله.
ومع ذلك، فإن إجمالي إمدادات RLUSD يبلغ حالياً 1.757 مليار دولار. السيولة مقسمة تقريباً بالتساوي بين السلسلتين. من المحتمل أن يفاجئ هذا التوزيع المتساوي تقريباً الأشخاص الذين يفترضون أن بلوكتشين XRP يهيمن على عملة Ripple المستقرة — ولكن الأمر منطقي بمجرد فهم حالات الاستخدام. إيثريوم يحتفظ بالمخزون طويل الأجل. بلوكتشين XRP يعالج الحجم.
ماذا يخبر معدل الإحراق المتداولين فعلياً
تميل أحداث إحراق العملات المستقرة إلى إثارة قلق المراقبين من الأفراد الذين لا يعرفون كيفية عمل البنية التحتية للتسوية المؤسسية. معدل إحراق بنسبة 99% على أي أصل آخر يعني أن هناك خطأ ما. هنا يعني أن هناك شيئاً صحيحاً — خط الأنابيب للتسوية يعمل، العملاء يعودون للتحويل إلى العملة الورقية، والآلية تعمل.
الإحراق بقيمة 35.7 مليون دولار الذي أغلق الدورة الأخيرة هو مثال جيد. إنه ليس تخفيضاً صافياً في بصمة RLUSD. لم ينهار إجمالي الإمدادات. الرقم 1.757 مليار دولار بقي لأن جانب إيثريوم من السجل استمر في التراكم بينما كان بلوكتشين XRP يدور عبر الحجم.
ما هو غامض هو تحليل من يقود فعلياً هذا الحجم على بلوكتشين XRP. لم تعلن Ripple عن عملاء مؤسسيين محددين علناً. المصدر لم يحدد أي الشركات تمثل الجزء الأكبر من نشاط السك والاسترداد، لذلك من غير الواضح ما إذا كان لاعب أو اثنان كبيران يهيمنان على الدورة أو إذا كان موزعاً عبر قاعدة أوسع.
شهدت تبني العملات المستقرة عبر الممرات المالية الرئيسية نمواً حاداً في السنوات الأخيرة، وأصبحت الرموز المدعومة بالدولار أداة قياسية للتسوية عبر الحدود على المستوى المؤسسي. نهج Ripple ذو السلسلتين — إبقاء RLUSD نشطة على كل من بلوكتشين XRP وإيثريوم في نفس الوقت — يضعها في وضع يمكنها من خدمة كلا طرفي السوق. تسوية سريعة على جانب، وسيولة التمويل اللامركزي (DeFi) على الجانب الآخر.
ومع ذلك، فإن النموذج يخلق اختلالاً واضحاً في كيفية ظهور مقاييس الإمدادات اعتماداً على السلسلة التي تراقبها. شخص يتابع فقط بلوكتشين XRP سيرى إصداراً إجمالياً ضخماً ونمواً صافياً شبه صفري وربما يستنتج الاستنتاج الخاطئ. شخص يراقب فقط إيثريوم سيرى تراكمًا ثابتًا ويفوت حجم التسوية تماماً.
الإعداد ذو السلسلتين هو على الأرجح الخيار الصحيح استراتيجياً، لكنه يجعل RLUSD أصعب في الفهم من الخارج. يتم سحب أرقام معدل الإحراق خارج السياق. يبدو نمو الإمدادات الصافية مضللاً اعتماداً على السلسلة التي تركز عليها. والرقم 99%، على الرغم من دراميته، لا يعني ما تخبرك به غريزة معظم الناس أنه يعني.
إجمالي إمدادات RLUSD من Ripple يبلغ 1.757 مليار دولار، مقسمة تقريباً بالتساوي بين بلوكتشين XRP وإيثريوم، مع سك 449.3 مليون دولار وإحراق 448.9 مليون دولار على بلوكتشين XRP في شهر واحد.
المحور: سعر إيثريوم، الأخبار، والتحليل
الأسئلة الشائعة
لماذا أحرقت Ripple 99% من RLUSD التي سكّتها على بلوكتشين XRP؟
يعكس معدل الإحراق بنسبة 99% دور بلوكتشين XRP في التسوية المؤسسية — يتم سك الرموز للمعاملات الفورية ويتم استردادها وإحراقها فور اكتمال التسوية، مما يترك نمواً صافياً للإمدادات بحد أدنى.
ما هو إجمالي إمدادات RLUSD حالياً؟
إجمالي الإمدادات المتداولة من RLUSD يبلغ 1.757 مليار دولار، مقسمة تقريباً بالتساوي بين بلوكتشين XRP وإيثريوم.
كيف يختلف استخدام RLUSD على إيثريوم عن بلوكتشين XRP؟
Hub: Ethereum : السعر والأخبار والتحليل
سكّت إيثريوم 403 مليون دولار من RLUSD خلال نفس الفترة لكنها أحرقت فقط 177.3 مليون دولار، محتفظة بأكثر من 225 مليون دولار كصافي تدفقات — بشكل رئيسي لأن RLUSD على إيثريوم تحتفظ لفترة أطول في تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) بدلاً من استردادها بسرعة.
