درجة ثقة المجتمعموثّق
تقترب بلاك روك من تحقيق 3 مليارات دولار في الأصول المرمزة على بلوكتشين. تدير الشركة الآن 2.93 مليار دولار في هذا المجال، حيث يمثل إيثريوم وحده 1.1 مليار دولار من هذا المجموع، وهو أكبر جزء من ممتلكاتها على بلوكتشين.
هذا رقم مهم للغاية لشركة لا يزال معظم الناس يربطونها أولاً بالصناديق الاستثمارية التقليدية وصناديق المؤشرات المتداولة (ETF). توسعت بلاك روك بسرعة في مجال العملات الرقمية، ولم يعد الأمر مقتصرًا على بيتكوين (BTC) فقط. تمتد محفظة الشركة المرمزة عبر صناديق السوق النقدي، وسندات الخزينة، ومنتجات إدارة السيولة، مما يعني أخذ الأدوات المالية التقليدية ووضعها على السلسلة. إنه لعبة مختلفة عن شراء بيتكوين الفوري، ويتحرك بسرعة.
دور إيثريوم في رهان بلاك روك على بلوكتشين
يقع إيثريوم في قلب كل هذا. يجعل التخصيص بقيمة 1.1 مليار دولار منه المركز المهيمن داخل ممتلكات بلاك روك المرمزة، وربما ليس ذلك صدفة. البنية التحتية للعقود الذكية في إيثريوم هي في الأساس العمود الفقري للتمويل اللامركزي (DeFi)، وبالنسبة للاعبين المؤسسيين الذين يحاولون ترميز الأصول الحقيقية مثل السندات، وحصص الصناديق، وأدوات السيولة، فإنها المنصة الواضحة. يمكنك بناء منتجات مالية معقدة وقابلة للبرمجة عليها. يبدو أن بلاك روك قد اتخذت هذا القرار بوضوح.
لكن الاستراتيجية الأوسع للأصول المرمزة لا تتعلق فقط بإيثريوم. يظهر التعرض لصناديق السوق النقدي وحيازات سندات الخزينة أن الشركة تحاول جسر بين عالمين: الكفاءة والبرمجة التي توفرها بلوكتشين، واستقرار الأدوات ذات الدخل الثابت التقليدية. هذا المزيج هو ما يجعل التبني المؤسسي حقيقيًا بدلاً من كونه مضاربة. إنه ليس رهانًا على ارتفاع أسعار العملات الرقمية. إنه رهان على أن تصبح البنية التحتية نفسها هي المعيار.
وهذا نوع مختلف من الاقتناع عن شراء صندوق متداول في البورصة (ETF) لبيتكوين.
ماذا يعني 2.93 مليار دولار للتمويل المؤسسي
في عالم إدارة الأصول، تم الحديث عن الترميز لسنوات. كان العرض دائمًا هو نفسه – تسوية أسرع، تكاليف أقل، امتثال قابل للبرمجة، ملكية جزئية للأصول التي كانت غير سائلة سابقًا. لكن الكلام رخيص، وقضى معظم الصناعة وقتًا طويلاً في المشاهدة بدلاً من التحرك. تحرك بلاك روك نحو 3 مليارات دولار في هذا المجال ليس مجرد كلام.
من المهم أن نكون واضحين حول ماهية الأصول المرمزة، لأن المصطلح يستخدم بشكل فضفاض. سند الخزينة المرمز، على سبيل المثال، هو تمثيل رقمي لسند حقيقي يصدر على بلوكتشين. الأصل الأساسي لا يزال سند خزينة. لكن الرمز يمكن أن يستقر فورًا، ويمكن نقله بدون وسطاء، ويمكن دمجه في أنظمة تعتمد على العقود الذكية. بالنسبة لشركة تدير كميات هائلة من السيولة عبر محافظ عالمية، فهذه ليست تحسينات تشغيلية بسيطة. إنها تحسينات هيكلية محتملة.
دفع بلاك روك في هذا المجال ربما يضع ضغطًا على مديري الأصول الكبار الآخرين للتحرك بشكل أسرع. عندما تبدأ أكبر شركة في العالم من حيث الأصول المدارة في التخصيص على هذا النطاق، يميل القطاع إلى الانتباه. لا يزال من غير الواضح مدى سرعة استجابة المنافسين، لكن الاتجاه يبدو محددًا.
لا تزال الظروف التنظيمية مهمة هنا. تقع الأصول المرمزة عند تقاطع قانون الأوراق المالية، وبنية بلوكتشين، وقواعد السوق المتطورة — وهذه القواعد لم تُحسم بعد في أي مكان. قدرة بلاك روك على التوسع أكثر ستعتمد جزئيًا على كيفية تطور الصورة التنظيمية. لم تُعلن تفاصيل بشأن الموافقات أو الجداول الزمنية المحددة.
التحول الأوسع خارج صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة
كان إطلاق صندوق بيتكوين المتداول في البورصة (ETF) من بلاك روك لحظة فارقة. جلب المال المؤسسي إلى العملات الرقمية بطريقة نظيفة، منظمة، ومألوفة للمستثمرين التقليديين. لكن الدفع نحو الأصول المرمزة شيء مختلف — إنه ليس مجرد تعرض للعملات الرقمية كفئة أصول. إنه استخدام بلوكتشين كبنية تحتية تشغيلية لإدارة المنتجات المالية القائمة.
هذه التفرقة مهمة. صندوق بيتكوين المتداول في البورصة (ETF) هو رهان على سعر بيتكوين. صندوق السوق النقدي المرمز هو رهان على أن تصبح بلوكتشين السباكة المالية. هذه أطروحات مختلفة تمامًا، ويبدو أن بلاك روك تدير كلاهما في وقت واحد.
تخصيص إيثريوم كأكبر مركز فردي في المحفظة المرمزة يستحق المتابعة. واجهت شبكة إيثريوم منافسة من سلاسل أسرع وأرخص، والتفضيل المؤسسي لها على البدائل يقول شيئًا عن المكان الذي ترى فيه الأموال الجادة البنية التحتية الأكثر موثوقية الآن.
عند 2.93 مليار دولار إجمالي، تعتبر ممتلكات بلاك روك المرمزة كبيرة ولكنها لا تزال جزءًا صغيرًا من إجمالي الأصول المدارة للشركة. هناك مجال كبير للنمو — إذا تعاونت الظروف التنظيمية والسوقية.
تبلغ قيمة مركز إيثريوم وحده 1.1 مليار دولار.
الأسئلة الشائعة
كم تدير بلاك روك من الأصول المرمزة على بلوكتشين؟
تدير بلاك روك حاليًا 2.93 مليار دولار من الأصول المرمزة على بلوكتشين، حيث تمثل حيازات إيثريوم 1.1 مليار دولار من هذا المجموع.
ما أنواع الأصول التي تحتفظ بها بلاك روك في محفظتها المرمزة؟
تمتد حيازات بلاك روك المرمزة عبر صناديق السوق النقدي، وسندات الخزينة، وحلول إدارة السيولة، وكلها مبنية على بنية بلوكتشين.
