درجة ثقة المجتمعموثّق
استراتيجية لا تمزح. أحدث ملف 8-K للشركة يضع حيازاتها من بيتكوين عند 847,666 BTC — بقيمة 63.95 مليار دولار — مما يجعلها القائدة الواضحة بلا منازع في احتياطيات بيتكوين للشركات بفارق كبير.
والفجوة لا تتقلص. استراتيجية تجلس أيضًا على احتياطي نقدي بقيمة 5.02 مليار دولار أمريكي، مما يتيح لها تقديم معدلات اقتراض لا تستطيع الشركات المالية الأصغر الاقتراب منها. هذا الوسادة المالية مهمة في سوق يمكن أن تختفي فيه السيولة بسرعة. لم تصل شركة مايكل سايلور إلى هنا بالصدفة — لقد كانت تكدس بيتكوين بشكل مكثف لسنوات، بناءً على موقف كبير لدرجة أن المنافسين ربما لا يستطيعون اللحاق بها دون تحمل كميات متهورة من المخاطر. يوضح ملف 8-K بوضوح: لا يوجد أي خزانة شركة أخرى تقترب من حجم استراتيجية في الوقت الحالي. لا حتى قريب.
عندما انخفضت بيتكوين إلى ما دون 60,000 دولار
الصيف الماضي كان صعبًا. انخفضت بيتكوين إلى ما دون 60,000 دولار، وتداولت الأسهم المفضلة لاستراتيجية، STRC، بأقل بكثير من هدفها البالغ 100 دولار. تحركت الشركة بسرعة. رفعت معدل العائد السنوي على STRC إلى 12%، وأعادت شراء الأسهم، وبنت احتياطيات نقدية — كل ذلك في آن واحد. كانت الفكرة هي الحفاظ على الاستقرار المالي بينما تستمر آلة اكتساب بيتكوين في العمل بمجرد استقرار الظروف. وقد نجحت، على الأقل حتى الآن. قدرة استراتيجية على البقاء في مثل هذا الانخفاض دون الاقتراب من التصفية تقول شيئًا حقيقيًا عن كيفية هيكلة ميزانيتها العمومية. معظم الشركات كانت ستواجه مشكلة خطيرة. استراتيجية لم تكن كذلك.
وهذا هو النقطة الأساسية. من خلال الاحتفاظ بمثل هذا الاحتياطي الضخم من بيتكوين، يمكن للشركة تأمين معدلات فائدة أقل عند الاقتراض. هذا هو ميزة هيكلية لا يمكن للشركات المالية الأصغر تكرارها ببساطة. الحجم هنا يهم بطرق ليست دائمًا واضحة من الخارج.
سيف الدين عموص حول استراتيجية، المخاطر، والهدف البالغ 200,000 دولار
سيف الدين عموص — اقتصادي ومؤلف “معيار بيتكوين” — لديه آراء حول كل هذا، وهي ليست كلها إيجابية تجاه استراتيجية. يعتقد أن الشركات ذات التدفق النقدي الإيجابي يجب أن تضع الفائض في بيتكوين كأصل احتياطي طويل الأجل. هذا الجزء هو واضح بشأنه. لكنه أيضًا سريع في القول إن شراء أسهم استراتيجية ليس هو نفس شراء بيتكوين، والمخاطر مختلفة. نصيحته لبعض المستثمرين: فقط احتفظ ببيتكوين مباشرة وتجنب الغلاف المؤسسي.
هو ليس مخطئًا في أن استراتيجية تحمل طبقات إضافية من المخاطر. هناك سعر السهم، التزامات العائد، هيكل الديون — لا يوجد شيء من ذلك إذا كنت تملك بيتكوين مباشرة. لذا فإن نقطته تصل، حتى لو كان مؤيدو استراتيجية سيدفعون ضدها.
فيما يتعلق بالسعر، عموص متفائل ولكن بحذر. يعتقد أن بيتكوين ربما قد وصلت إلى أدنى نقطة لها في هذه الدورة. يرى قمة سعر محتملة قادمة في 2029. وبحلول 2030، يقدر أن بيتكوين قد تصل إلى حوالي 200,000 دولار — رغم أنه حريص على تأطير ذلك كقريب من النهاية الدنيا لما يتوقعه نموذج قانون القوة لبيتكوين. ليس ضمانًا. تقدير، بناءً على نموذج.
كما يقدم حجة أكثر ليونة تستحق الانتباه إليها. مع مرور الوقت، تتلاشى ذاكرة الأسواق الهابطة السابقة لبيتكوين بالنسبة لمديري الأصول الكبار. الانخفاضات الأصغر في الدورة القادمة قد تقلل من عامل الخوف، مما قد يجذب المزيد من الأموال المؤسسية. إنه نقطة معقولة. كان التبني المؤسسي بطيئًا جزئيًا بسبب كيف بدا انهيار 2022 قاسيًا على جداول إدارة المخاطر. إذا كان السوق الهابط التالي أقل حدة، فإن الحسابات تتغير.
عموص حريص على فصل شيئين: نهج استراتيجية المحدد والحالة العامة لبيتكوين كاحتياطي للشركات. هو متشكك في الأول بالنسبة للعديد من المستثمرين، لكنه إيجابي حقًا في الثاني. يعتقد أن الشركات ذات التدفق النقدي الحقيقي يجب أن تخصص جزءًا من الفائض لبيتكوين — يتم الاحتفاظ به منفصلًا عن النقد التشغيلي، ويعامل كاحتياطي طويل الأجل. يعتقد أن هذا النموذج قد ينتشر مع نظر المزيد من الشركات إلى الأصول الرقمية بجدية.
ماذا يعني موقف استراتيجية بالفعل
إليك النسخة الصريحة. استراتيجية بنت خندقًا. حيازاتها من بيتكوين كبيرة لدرجة أن الحجم الكبير يولد مزايا مالية — تكاليف اقتراض أقل، مصداقية مع الأطراف المؤسسية، وملف عام لا يمكن للشركات الأصغر شراؤه. عندما انخفض سعر بيتكوين بشدة، كان لدى استراتيجية ما يكفي من الوسادة لرفع العوائد، وإعادة شراء الأسهم، وانتظار الأمور.
الشركات الأخرى التي تحاول نسخ الكتاب مع احتياطيات أصغر بكثير لا تمتلك تلك الوسادة. انخفاض سعر بيتكوين بنسبة 30% يضربهم بشكل أصعب نسبيًا. استراتيجية يمكنها امتصاص الألم الذي سيهدد بشكل حقيقي عملية خزانة أصغر.
النقطة الأوسع لعموص — أن بيتكوين نفسها هي الأصل الذي يستحق الامتلاك — لا تتعارض حقًا مع نموذج استراتيجية بقدر ما تجلس بجانبه. بالنسبة للمستثمرين الأفراد، ربما يكون امتلاك بيتكوين مباشرة أنظف. بالنسبة لشركة لديها احتياجات هيكل رأس مال معقدة، فإن نهج استراتيجية له منطقه الخاص.
رقم 8-K هو ما هو عليه: 847,666 BTC، 63.95 مليار دولار، واحتياطي نقدي بقيمة 5.02 مليار دولار خلفه.
الأسئلة الشائعة
كم بيتكوين تملك استراتيجية حاليًا؟
تملك استراتيجية 847,666 BTC، بقيمة 63.95 مليار دولار وفقًا لأحدث ملف 8-K.
ماذا فعلت استراتيجية عندما انخفضت بيتكوين إلى ما دون 60,000 دولار؟
رفعت استراتيجية معدل العائد السنوي على أسهمها المفضلة STRC إلى 12%، وأعادت شراء الأسهم، وبنت احتياطيات نقدية للحفاظ على الاستقرار المالي خلال انخفاض السعر.
ما هو توقع سعر بيتكوين لسيف الدين عموص؟
يقدر عموص أن بيتكوين قد تصل إلى حوالي 200,000 دولار بحلول 2030، بالقرب من النهاية الدنيا لنطاق التوقعات لنموذج قانون القوة لبيتكوين، مع قمة دورة محتملة في 2029.
