درجة ثقة المجتمعموثّق
اشترت شركة Strategy 250 بيتكوين (BTC) الأسبوع الماضي. السعر: 21.5 مليون دولار، مما رفع إجمالي مقتنيات الشركة إلى 848,250 BTC.
تم تمويل الصفقة بشكل رئيسي من خلال بيع الأسهم العادية – بقيمة تقارب 21 مليون دولار – بينما تم سحب الـ 500,000 دولار المتبقية من النقد الموجود. إنها خطوة صغيرة لشركة اعتادت أن تتصدر العناوين بعمليات شراء بمبالغ تسعة أرقام، وتتناسب مع نمط يتراكم طوال العام. أضافت Strategy فقط 7,218 BTC في الربع الثالث بينما باعت 5,553 BTC خلال نفس الفترة. صافي الربح للربع: 1,665 BTC. نمت المقتنيات بنسبة 0.2% فقط خلال تلك الأشهر الثلاثة. هذا ليس بلا شيء، لكنه ليس التراكم العدواني الذي اعتاد السوق على مشاهدته.
أعلن المؤسس مايكل سايلور عن الشراء على وسائل التواصل الاجتماعي قبل صدور الملف الرسمي. رسالته: “هناك دائمًا مكان للمزيد من البرتقال.” قصيرة ومتسقة مع العلامة التجارية. تأخر الملف الرسمي لهيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) لأن الهيئة كانت مغلقة يوم الاثنين بسبب عطلة كولومبوس.
الأرقام وراء الشراء
لا تجلس Strategy فقط على بيتكوين. أنفقت الشركة 192.4 مليون دولار لإعادة شراء أسهمها المفضلة STRC الأسبوع الماضي، بزيادة من 176.3 مليون دولار في الأسبوع السابق. هذا قفزة كبيرة في أسبوع واحد، ويقول شيئًا عن مكان تركيز الإدارة – فهم لا يجمعون BTC فقط، بل يديرون الجانب المالي من الميزانية العمومية بنشاط أيضًا.
أبلغت الشركة عن رصيد نقدي منفصل قدره 640.5 مليون دولار اعتبارًا من يوم الأحد. وهي تحتفظ باحتياطي نقدي بقيمة 4.88 مليار دولار مخصص خصيصًا لتغطية توزيعات الأرباح على الأسهم المفضلة وسداد الديون. هذا وسادة كبيرة. يعني أساسًا أن Strategy يمكنها الاستمرار في الوفاء بالتزاماتها المالية دون الحاجة إلى تصفية بيتكوين، حتى لو كانت الأسواق صعبة.
ارتفعت أسهم MSTR، المدرجة في ناسداك، بأقل من 1% قبل افتتاح يوم الاثنين. كان من المقرر أن تفتح الأسهم المفضلة عند 99.68 دولار للسهم. لم تكن هناك تحركات كبيرة في أي من الاتجاهين – بدا أن السوق استقبلت الأخبار بهدوء.
ماذا يعني التباطؤ فعليًا
التحول في الوتيرة يستحق الانتباه. بنت Strategy هويتها العامة بالكامل حول التراكم العدواني لبيتكوين – كان سايلور واحدًا من أعلى الأصوات في الساحة لسنوات. لذلك عندما تظهر الأرقام الفصلية صافي ربح أقل من 1,700 BTC بعد احتساب المبيعات، يلاحظ الناس.
من المحتمل أن لا يكون هناك ذعر. الاحتياطي البالغ 4.88 مليار دولار والرصيد النقدي المنفصل البالغ 640.5 مليون دولار لا يصرخان بالضيق. لكن الشركة بوضوح أكثر حذرًا بشأن كيفية توجيه رأس المال إلى بيتكوين الآن. سواء كان ذلك قراءة لمستويات الأسعار، أو قرارًا بإعطاء الأولوية لإدارة الأسهم، أو مجرد تباطؤ طبيعي بعد سنوات من الشراء الكثيف – غير واضح. لم توضح Strategy ذلك.
ويضيف نشاط إعادة شراء الأسهم طبقة أخرى. إنفاق 192.4 مليون دولار على عمليات إعادة شراء STRC في أسبوع واحد ليس أمرًا صغيرًا. هذا رأس المال يذهب نحو تعزيز هيكل الأسهم المفضلة بدلاً من بيتكوين. يمكن أن يكون كلاهما صحيحًا في نفس الوقت – يمكن للشركة أن تؤمن بـ BTC على المدى الطويل بينما تقرر أيضًا أن الجانب المالي يحتاج إلى الاهتمام الآن.
آلية تمويل شراء بيتكوين نفسها تستحق الملاحظة. باعت Strategy الأسهم العادية لتغطية الجزء الأكبر من التكلفة، ثم لجأت إلى النقد للباقي. هذه طريقة متعمدة لتجنب لمس الاحتياطي الكبير. يحافظ على الـ 4.88 مليار دولار سليمة لتوزيعات الأرباح والديون، وهو على الأرجح الهدف. يحصل الدائنون وحملة الأسهم المفضلة على راحتهم؛ ويحصل محبو بيتكوين على عملاتهم الـ 250.
تأخيرات الملفات والشفافية
تأخير عطلة كولومبوس في ملف هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) هو تجعد إجرائي بسيط، لكنه من النوع الذي يمكن أن يخلق ضجيجًا في أسواق العملات الرقمية حيث تنتقل المعلومات بسرعة والملفات الرسمية تتحرك ببطء. ملأ تلميح سايلور على وسائل التواصل الاجتماعي الفجوة، كما يفعل دائمًا. جاء الإفصاح الرسمي بعد العطلة.
عادةً ما تقدم Strategy إفصاحات عن شراء بيتكوين مباشرةً إلى هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC). كانت هذه هي الممارسة القياسية – لا مفاجآت هناك. دفعت العطلة الجدول الزمني ليوم واحد فقط.
إذاً، أين يترك هذا الأمور؟ تحتفظ Strategy بـ 848,250 BTC. لديها ما يقرب من 5 مليارات دولار في الاحتياطيات النقدية. إنها تعيد شراء الأسهم المفضلة بوتيرة متسارعة. وأضافت ربع ألف بيتكوين الأسبوع الماضي بتكلفة متوسطة تبلغ 86,000 دولار لكل عملة بناءً على سعر 21.5 مليون دولار. هذه هي الحسابات.
الأسئلة الشائعة
كم عدد البيتكوين الذي تملكه Strategy بعد الشراء الأخير؟
تمتلك Strategy الآن 848,250 بيتكوين بعد استحواذها على 250 BTC مقابل 21.5 مليون دولار.
كيف مولت Strategy شراء 250 بيتكوين؟
باعت Strategy ما يقرب من 21 مليون دولار من الأسهم العادية واستخدمت 500,000 دولار من الاحتياطيات النقدية الحالية لتمويل شراء بقيمة 21.5 مليون دولار.
لماذا تأخر ملف هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) الخاص بـ Strategy؟
كانت هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) مغلقة يوم الاثنين بسبب عطلة كولومبوس، مما أدى إلى تأخير الملف الرسمي لشراء بيتكوين.
