درجة ثقة المجتمعموثّق
لا يستطيع البيتكوين (BTC) التقاط أنفاسه. بعد أن وصل إلى $87,197 في 2 أكتوبر، تراجع السعر نحو $84,000 — للمرة الثالثة في أسبوعين يتم رفضه بالقرب من مستوى افتتاحه السنوي عند $87,722. لا يزال محللو Bitfinex متفائلين، لكنهم لا يخفون الصورة القريبة المدى.
أرقام صناديق المتداولة في البورصة (ETF) هي المشكلة الرئيسية. انهارت تدفقات صناديق ETF الفورية في الولايات المتحدة من $2.39 مليار إلى $241.1 مليون — بانخفاض حوالي 90% من أسبوع لآخر. هذا ليس مجرد خلل بسيط. بالنسبة لسوق اعتمد بشكل كبير على طلب صناديق ETF المؤسسية لدفع ارتفاعه السابق، فإن هذا النوع من التراجع مهم. وضعت Bitfinex الأمور ببساطة: من المحتمل أن يتذبذب البيتكوين بين $84,000 و$87,722 حتى تعود التدفقات للارتفاع. لا يوجد جدول زمني محدد. إنها مجرد لعبة انتظار مرتبطة بقوة الطلب الفعلي في السوق، وليس التفكير بالتمني.
سوق العقود الآجلة لديه قصته الخاصة.
ارتفاع العقود الآجلة ثم انهيارها
قبل إصدار بيانات الرواتب الأمريكية، قفزت الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة بمقدار $2.1 مليار. كان المتداولون يضعون مراكزهم بقوة. ولكن عندما انخفضت الأسعار، تم محو مراكز بقيمة $1.5 مليار بسرعة. قراءة Bitfinex: لم يكن هناك شراء فوري كافٍ لدعم كل هذا النشاط في العقود الآجلة. كانت الأسس ضعيفة، وعندما تصدعت، ذهبت المراكز الممولة معها. تقلصت فروقات العقود الآجلة، وأغلق المتداولون مراكزهم، وفقد السوق الزخم بسرعة.
إنه نمط تكرر من قبل في العملات الرقمية. يمكن للعقود الآجلة تضخيم التحركات في كلا الاتجاهين، ولكن بدون طلب فعلي فوري يدعمها، تميل تلك التحركات إلى الانعكاس بسرعة. هذا هو ما حدث هنا أساسًا.
ما الذي يجب أن تبدو عليه تدفقات صناديق ETF فعليًا
لم تكتف Bitfinex بالإشارة إلى المشكلة — بل وضعت رقمًا للحل. لكسر النطاق الحالي، يحتاج السوق إلى عدة جلسات لصناديق ETF تسحب كل منها ما لا يقل عن $340 مليون، مع إغلاق يومي فوق $87,722. لا يتم تلبية أي من الشرطين حاليًا.
شهد الأسبوع من 28 سبتمبر إلى 2 أكتوبر تدفقات صناديق ETF إجمالية قدرها $241.1 مليون. إيجابية صافية، بالطبع، ولكن بالكاد. شهد 30 سبتمبر وحده سحبًا بقيمة $148.7 مليون، مما أنهى سلسلة تدفقات داخلية استمرت تسع جلسات وجمعت $3.08 مليار. انتهاء تلك السلسلة أضر بالمزاج العام.
داخل مجمع صناديق ETF، كانت الصورة مختلطة. جمعت IBIT من BlackRock مبلغ $450.2 مليون — نقطة مضيئة حقيقية. لكن FBTC من Fidelity شهد تدفقًا خارجيًا بقيمة $168 مليون. لذا فإن الرقم الرئيسي يخفي بعض التباين في الأسفل. وهناك تفصيل يستحق المتابعة: متوسط سعر شراء مستثمري صناديق ETF يبلغ $84,320. قضى البيتكوين 233 يومًا تحت هذا المستوى قبل استعادته في 21 سبتمبر. لم يكن فوق هذا المستوى إلا لفترة قصيرة، ولا يجلس هناك بشكل مريح.
مستويات الدعم ومخاطر الهبوط
أشارت Bitfinex إلى أن $84,000 مستوى حرج. عند هذا السعر، 75% من إمدادات البيتكوين تكون في ربح — مستوى يميل إلى جذب المشترين وتوفير دعم نفسي. الانخفاض تحت $82,600، ومع ذلك، يجعل مستثمري صناديق ETF تحت الماء مرة أخرى. هذا مهم لأنه يغير السلوك. المستثمرون الذين يجلسون على خسائر يميلون إلى التراجع، وقد تجف التدفقات أكثر.
الدفع تحت $81,300 لأي فترة مستدامة، ويشير المحللون إلى $77,000 كنقطة مرجعية حقيقية تالية على الجانب السلبي. ليس توقعًا — بل تحذيرًا حول أين يمكن أن تذهب الأمور إذا لم يصمد الدعم.
مقياس واحد تريد Bitfinex من المتداولين مراقبته: نسبة الربح على المخرجات المنفقة للمحتفظين على المدى القصير، أو SOPR. قراءة فوق 1.0 تعني أن المحتفظين على المدى القصير يبيعون بربح، مما يمكن أن يساعد في استقرار السوق حتى أثناء التراجعات. إنها علامة على التدوير الصحي بدلاً من الذعر. ولكن إذا انخفضت SOPR واستمر التداول تحت المستويات الرئيسية بينما تستمر تدفقات صناديق ETF الخارجة، فمن المحتمل أن يعود الضغط الهبوطي بسرعة.
الخلفية الاقتصادية الكلية لا تساعد. العوائد على الخزانة عند أعلى مستوياتها في 19 عامًا تجعل الأصول الخطرة أقل جاذبية بشكل عام، والبيتكوين ليس استثناءً. جاءت بيانات التوظيف الأمريكية الأضعف، لكن Bitfinex قالت إن الظروف النقدية لم تعط المستثمرين سببًا قويًا كافيًا للتوجه نحو البيتكوين. تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر واجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم هما الحدثان الأكثر احتمالاً لتغيير هذا الحساب — أو لا.
يحتاج الشراء الفوري إلى الانتعاش. هذا هو الخط السفلي من Bitfinex. تدفقات صناديق ETF بقيمة $241 مليون في الأسبوع لن تكون كافية. قامت IBIT من BlackRock بواجبها، ولكن صندوق واحد لا يمكنه حمل السوق بأكمله، وتظهر التدفقات الخارجة من Fidelity أن الطلب ليس موحدًا.
سعر افتتاح البيتكوين السنوي عند $87,722 قد عمل الآن كمقاومة ثلاث مرات في أسبوعين.
الأسئلة الشائعة
كم انخفضت تدفقات صناديق البيتكوين ETF في الأسبوع من 28 سبتمبر إلى 2 أكتوبر؟
انخفضت تدفقات صناديق البيتكوين ETF الفورية في الولايات المتحدة من $2.39 مليار إلى $241.1 مليون خلال تلك الفترة، مع سحب يومي واحد بقيمة $148.7 مليون في 30 سبتمبر أنهى سلسلة تدفقات داخلية استمرت تسع جلسات.
ما هو مستوى السعر الذي تقول Bitfinex أن البيتكوين يحتاج إلى الإغلاق فوقه لكسر نطاقه الحالي؟
يقول محللو Bitfinex أن البيتكوين يحتاج إلى إغلاق يومي فوق $87,722، وهو سعر افتتاحه السنوي، إلى جانب عدة جلسات لصناديق ETF تجذب كل منها ما لا يقل عن $340 مليون، للخروج من نطاق التداول الحالي.
