درجة ثقة المجتمعموثّق
انطلق بيتكوين (BTC) بعد ستة أسابيع من الركود في نفس النطاق المتعب، حيث تجاوز حاجز الـ71,000 دولار ولامس لفترة وجيزة 72,000 دولار — وهي حركة فاجأت العديد من البائعين على المكشوف بشكل كبير. كانت التصفية التي تلت ذلك هي الأكبر على الإطلاق حتى الآن، مما يوضح مدى ازدحام التداول الهبوطي.
لم يكن المحفز من داخل عالم العملات الرقمية. جاء من واشنطن. حيث قامت وزارة الخزانة الأمريكية بإجراء غير متوقع لتوسيع عمليات شراء السندات الحكومية طويلة الأجل، وضاعفت في العملية بعض عمليات إعادة الشراء. أدى ذلك إلى انخفاض العائد على السندات لمدة 30 سنة بنحو 7 نقاط أساس. ضعف الدولار. وفجأة، وجد متداولو بيتكوين الرياح الماكروية في صالحهم — على الأقل للحظة. المستثمرون الذين كانوا يجلسون على الهامش يراقبون الأسواق السندات المتصدعة رأوا فرصة، واستغلوها.
سامسون مو وكي يونغ جو يدليان برأيهما
لم يتردد الرئيس التنفيذي لشركة Jan3 سامسون مو في كلماته. قال إن السوق “يشم رائحة الدم”، ووصف صعود بيتكوين بأنه ملاذ آمن بدلاً من المضاربة البحتة. إنها قراءة جريئة، لكنها ليست مجنونة — عندما تنخفض العوائد التقليدية ويضعف الدولار، تميل البدائل ذات الأصول الصلبة إلى جذب الانتباه بسرعة.
كان الرئيس التنفيذي لشركة CryptoQuant كي يونغ جو أكثر توازناً في رأيه. قال إن الطلب على بيتكوين تحول إلى إيجابي في كل من السوق الفوري والعقود الآجلة الدائمة لأول مرة منذ أن وصل بيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025. هذه نقطة بيانات ذات مغزى. لكنه كان حريصاً على عدم المبالغة في تقديرها — مستوى الطلب الحالي متواضع، كما قال. إذا استمر لمدة شهر آخر، فقد يعني ذلك أن السوق الهابطة تقترب من نهايتها. ربما. لم يعلن أنها صفقة منتهية.
ليس الجميع يشتري السرد الصعودي. وصف المشكك في بيتكوين بيتر شيف القفزة السعرية بأنها “خداع”. وجهة نظره: لا يشير إلى اختراق حقيقي، بل مجرد ضجيج. شيف كان مخطئاً بشأن بيتكوين من قبل، مرات عديدة، لكن السوق لا يتجاهله أيضاً. لديه أتباع، وشكوكه ربما تبقي بعض الأموال المؤسسية على الهامش.
تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة تروي قصة أوضح
بغض النظر عن ما يعتقده الناس حول استدامة الحركة، فإن أرقام صناديق الاستثمار المتداولة يصعب الجدال معها. استقطبت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة 517.2 مليون دولار في صافي التدفقات في 19 أغسطس وحده. يوم واحد. هذا رقم كبير.
تصدرت BlackRock’s IBIT القائمة بفارق كبير — 284.7 مليون دولار في جلسة واحدة. جاءت Ark و21Shares’ ARKB في المرتبة الثانية بـ77.7 مليون دولار. أضافت Fidelity’s FBTC مبلغ 62.4 مليون دولار. لذا فإن الأسماء الثلاثة الأكبر استحوذت بشكل أساسي على الجزء الأكبر من تدفقات اليوم بينهم. إنها نوع من التركيز الذي تتوقعه عندما يقرر المشترون المؤسسيون التحرك دفعة واحدة بدلاً من التسلل بهدوء.
ربما تكون طفرة صناديق الاستثمار المتداولة هي العلامة الأكثر وضوحاً على أن شيئاً حقيقياً قد تغير في المعنويات، على الأقل على المدى القصير. المتداولون الأفراد يطاردون السعر. المؤسسات تميل إلى التحرك بناءً على الإشارات الماكروية. أعطتهم إعلان الخزانة سبباً للتحرك، وقد فعلوا ذلك.
ما الذي لا يزال الدببة يعتمدون عليه
لكن إليك الأمر — وفرت حركة الخزانة ارتياحاً مؤقتاً. هذه هي الكلمة التي يواصل الناس استخدامها. مؤقت. انخفض العائد على السندات لمدة 30 سنة بمقدار 7 نقاط أساس، وليس 70. ضعف الدولار، لم ينهار. حصل بيتكوين على دفعة، وليس قاعاً جديداً.
تحذير كي يونغ جو مهم هنا. تحول الطلب إلى إيجابي، نعم. لكن الطلب المتواضع بعد فترة هبوط طويلة ليس هو نفسه استئناف السوق الصاعدة. لقد شهد السوق خدعاً من قبل. ربما سيرى المزيد.
وتأطير شيف للخداع، على الرغم من أنه مزعج لحاملي بيتكوين، يلتقط خطراً حقيقياً. يمكن أن تدفع التصفية القصيرة إلى ارتفاعات سعرية تبدو دراماتيكية في اللحظة ولا تعني الكثير بعد أسبوع. يمكن قراءة حدث التصفية القياسي الذي صاحب هذه الحركة بسهولة على أنه سوق مزدحم يتخلص منه — وليس بداية اتجاه جديد.
التفاعل بين أسواق السندات التقليدية والعملات الرقمية ليس بسيطاً. عندما تنخفض العوائد، غالباً ما ترتفع الأصول الخطرة. أحياناً يتصرف بيتكوين كأصل خطر. أحياناً يتصرف كذهب رقمي. حالياً يبدو أنه يفعل كلاهما في آن واحد، وهو إما علامة على النضج أو علامة على أن لا أحد يعرف حقاً ما هو بعد.
ما هو واضح: 517.2 مليون دولار انتقلت إلى صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة في 19 أغسطس. وحدها BlackRock استحوذت على أكثر من نصفها.
الأسئلة الشائعة
لماذا ارتفع بيتكوين فوق 72,000 دولار؟
قرار وزارة الخزانة الأمريكية غير المتوقع بتوسيع عمليات شراء السندات الحكومية طويلة الأجل ومضاعفة بعض عمليات إعادة الشراء دفع عوائد الخزانة للانخفاض بنحو 7 نقاط أساس وأضعف الدولار، مما خلق بيئة مواتية لمتداولي بيتكوين.
أي صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة شهدت أكبر تدفقات في 19 أغسطس؟
تصدرت BlackRock’s IBIT القائمة بـ284.7 مليون دولار، تلتها Ark و21Shares’ ARKB بـ77.7 مليون دولار وFidelity’s FBTC بـ62.4 مليون دولار، من إجمالي 517.2 مليون دولار في صافي التدفقات في ذلك اليوم.
