درجة ثقة المجتمعموثّق
لن تصل بيتكوين (BTC) إلى مليون دولار بحلول عام 2030. هذا هو الرأي الصريح لماركوس تيلين، رئيس الأبحاث في 10x Research، الذي يقول إن الحسابات الرأسمالية ببساطة لا تعمل.
حجة تيلين ليست عن المشاعر أو الدورات — إنها حسابية. يشير إلى أن إجمالي التدفقات الرأسمالية لبيتكوين على مدى السنوات الخمس عشرة الماضية لا يكفي لدفع السعر إلى سبعة أرقام في السنوات الأربع القادمة. الرقم الذي يضعه: حوالي 15 تريليون دولار من الاستثمارات الإضافية. لوضع ذلك في المنظور، فإن هذا يقارب 25% من القيمة الكلية لسوق الأسهم الأمريكية. القيمة السوقية لبيتكوين حاليًا تبلغ حوالي 1.28 تريليون دولار، مع تداول العملة بالقرب من $63,868. الانتقال من هناك إلى مليون دولار لكل عملة ليس فقط طموحًا — وفقًا لتيلين، إنه في الأساس غير قابل للتحقيق ضمن الإطار الزمني المقترح.
ليس فجوة صغيرة لتغطيتها.
لماذا يجعل علم النفس الاستهلاكي الأمر أكثر صعوبة
هناك مشكلة سلوكية مضافة فوق المشكلة الرأسمالية، وتيلين لا يتجنبها. مع ارتفاع سعر بيتكوين، يقول إن جاذبية امتلاك عملة كاملة تتلاشى بسرعة للمستثمرين العاديين. معظم الناس يفكرون في وحدات كاملة. جزء من بيتكوين — حفنة من الساتوشي — لا يحمل نفس الجاذبية النفسية. عندما يصبح السعر مرتفعًا بما فيه الكفاية بحيث يشعر المستثمرون بأن عملة كاملة بعيدة المنال، يبدأ المشترون المحتملون في البحث في أماكن أخرى. ربما سيارة. شيء ملموس وكامل. هذا التحول في العقلية، يحذر تيلين، يمكن أن يستنزف الطلب بهدوء عندما يحتاج السوق إليه أكثر.
من المحتمل أن يكون عاملًا أكبر مما يرغب معظم المحللين في الاعتراف به.
كما أنه متشكك في أن بيتكوين ستعود إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند $126,000 بسرعة كما يتوقع بعض المتفائلين. العودة إلى هناك، ناهيك عن تجاوزها، ستحتاج إلى رأس مال جديد جاد — النوع الذي لم يظهر في الأنماط التاريخية على النطاق المطلوب. كلما زادت القيمة السوقية، أصبح من الصعب على السعر أن يتحرك بشكل حاد للأعلى. هذا هو ببساطة كيف تعمل الرياضيات على هذا النطاق.
التنبؤات الجريئة وآلة الإعلام
تيلين لا يتراجع عن ثقافة التنبؤ داخل صناعة العملات الرقمية أيضًا. الأسماء الكبيرة — رؤساء الشركات الكبرى — كانوا يتحدثون عن هدف بيتكوين بمليون دولار لسنوات. إنه مباشر جدًا بشأن ما يعتقد أنه يحرك تلك الدعوات: الاهتمام. التغطية الإعلامية. النوع من العناوين التي تنتشر بسرعة وتبقى. يبدو أنه يعتقد أن التحليل الواقعي للسوق ليس هو الهدف الحقيقي لتلك التنبؤات.
وهنا يحدث الضرر الحقيقي.
عندما يسمع المستثمرون الأفراد شخصية بارزة في الصناعة تقول إن بيتكوين تتجه إلى مليون دولار، فإنهم لا يعالجونها دائمًا كهدف بعيد أو تجربة فكرية. بعضهم يتعامل معها كيقين قريب — أو يعتقدون أنه حتى لو كانت نصف صحيحة، فإنهم سيخرجون أغنياء. يرى تيلين أن ذلك فخ. التوقعات المرتفعة تدفع الناس إلى اتخاذ قرارات مبنية على افتراضات لا تصمد أمام التدقيق. الرقم المستدير جذاب. يجذب النقرات. لكنه لا يأخذ في الاعتبار ديناميكيات السوق الفعلية أو متطلبات رأس المال الهائلة الكامنة وراءه.
موقف تيلين الخاص أكثر حذرًا. يعتقد أن الوصول إلى $100,000 سيكون إنجازًا ذا مغزى حقيقي — ملحوظ، يستحق أن يؤخذ على محمل الجد. الطريق إلى مليون دولار، مع ذلك، هو نوع مختلف من التسلق. إنه ليس فقط حادًا؛ إنه يتطلب تدفقًا من رأس المال يتجاوز أي شيء جذبته بيتكوين في تاريخها بأكمله.
وفي الوقت الحالي، لا توجد علامة واضحة على أن هذا النوع من الأموال يصطف.
يستمر في العودة إلى مشكلة النطاق. لكي تجذب بيتكوين رأس مال يعادل ربع سوق الأسهم الأمريكية — في أربع سنوات — يجب أن تكون الظروف غير مسبوقة تقريبًا. الشهية المؤسسية، الحماس الاستهلاكي، الرياح الخلفية الكلية — كل ذلك يجب أن يعمل في وقت واحد، على نطاق لم يقترب السوق من رؤيته. من غير الواضح كيف يحدث ذلك بحلول عام 2030، أو بصراحة متى.
النقطة الأوسع لتيلين هي أن عادة الصناعة في مطاردة الأهداف الجذابة يمكن أن تعيق التفكير الرصين. الرواية عن المليون دولار ليست مبنية على الحقائق المالية حول من أين يأتي رأس المال فعليًا أو مدى سرعة تحركه بشكل واقعي إلى فئة أصول واحدة. في الوقت الحالي، يتمسك بالقراءة المحافظة: الرياضيات لا تدعمها، علم النفس يعمل ضدها، وبيانات التدفق التاريخية تجعل الجدول الزمني يبدو بعيد المنال.
القيمة السوقية الحالية لبيتكوين: 1.28 تريليون دولار.
الأسئلة الشائعة
كم رأس المال الذي تحتاجه بيتكوين للوصول إلى مليون دولار لكل عملة؟
وفقًا لماركوس تيلين من 10x Research، تحتاج بيتكوين إلى حوالي 15 تريليون دولار من التدفقات الرأسمالية الإضافية — ما يقارب 25% من القيمة الكلية لسوق الأسهم الأمريكية.
ما هو السعر الحالي والقيمة السوقية لبيتكوين وفقًا لتحليل تيلين؟
في وقت تعليقات تيلين، كانت بيتكوين تتداول بالقرب من $63,868 مع قيمة سوقية تبلغ حوالي 1.28 تريليون دولار.
