درجة ثقة المجتمعموثّق
تقوم شركة شينهان لإدارة الأصول بإجراء اختبار حي بالتعاون مع شركة بلوم، وهي شركة حلول بلوكتشين، على صندوق مرمّز مبني حول صندوق سندات قصيرة الأجل مقوّم بالوون الكوري. هذه خطوة فعلية وليست وعدًا على خريطة الطريق.
الفكرة الأساسية بسيطة للغاية: أخذ صندوق سندات قائم ومنخفض المخاطر، وتغليفه ببنية تحتية للبلوكتشين، وإصدار رموز رقمية للمستثمرين. كل رمز يمثل حصة في الصندوق الأساسي. اختارت شينهان صندوق سندات قصيرة الأجل كأصل أساسي عن قصد، حيث تُعتبر هذه الأدوات محافظة ومستقرة ومألوفة لكل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات. يحتفظ التقييم بالوون الكوري بالهيكل بالكامل في العملة المحلية، مما يجعل المحادثات التنظيمية أسهل وربما يجعل قبول المستثمرين أكثر واقعية. تقدم بلوم الطبقة التقنية، حيث تتولى الشركة إطار البلوكتشين الذي يجعل الترميز ممكنًا، وتحويل وحدات الصندوق التقليدية إلى رموز رقمية يمكن تتبعها ونقلها وتسويتها على السلسلة. لم يتم ذكر شبكة بلوكتشين معينة في الإعلان، ولم يتم الكشف عن أي جدول زمني أيضًا.
لماذا السندات قصيرة الأجل؟
اختيار صندوق سندات قصيرة الأجل كأصل أساسي ليس صدفة. هذه الصناديق تحمل مخاطر مدة زمنية قليلة، مما يعني أنها لا تتأرجح بشكل كبير عند تحرك أسعار الفائدة. بالنسبة لبرنامج تجريبي، هذا تصميم ذكي. لا تريد أن يكون تجربتك معقدة بتقلبات السوق بالإضافة إلى المجهولات التشغيلية للترميز. يمكن لشينهان عزل متغيرات البلوكتشين — سرعة التسوية، تكاليف المعاملات، وصول المستثمرين — دون ضوضاء الأصول الأساسية المتقلبة التي تعكر النتائج.
وهناك منطق أوسع هنا. تميل هياكل الصناديق المرمّزة إلى الحصول على أكبر قدر من الجذب عندما تكون مرتبطة بشيء يفهمه المستثمرون بالفعل ويثقون به. صندوق سندات قصيرة الأجل مقوّم بالوون الكوري هو في الأساس الشيء الأكثر مللاً وألفة يمكنك اختياره. هذه هي النقطة. إذا كان بإمكان الترميز إضافة مكاسب كفاءة مرئية لشيء تقليدي كهذا، فإن الحجة للتوسع في فئات أصول أكثر تعقيدًا تصبح أسهل بكثير للإقناع.
البنية التحتية للصناديق القائمة على البلوكتشين، نظريًا، تقطع عدة خطوات في عملية التسوية التقليدية. يمكن أن تستغرق معاملات الصناديق القياسية أيامًا لتسويتها بالكامل. يمكن أن تحدث التسوية على السلسلة بشكل أسرع بكثير. هناك أيضًا زاوية الشفافية — يتم تسجيل كل تحويل رمز على السجل، مما قد يقلل من الصداع في التوفيق بين مديري الصناديق والمراجعين. ما إذا كانت هذه المكاسب النظرية تظهر في الممارسة هو بالضبط ما تحاول شينهان وبلوم اكتشافه.
دفع كوريا نحو الترميز
ليست كوريا جديدة على هذه المحادثة. كانت المؤسسات المالية في البلاد تراقب تجارب الترميز العالمية عن كثب، وبدأ عدد قليل من اللاعبين المحليين في الانتقال من المراقبة إلى العمل. تسريع ترميز الأصول الحقيقية — السندات، العقارات، الصناديق — قد اكتسب سرعة في جميع أنحاء آسيا بشكل عام، حيث يعمل المنظمون في عدة أسواق على وضع أطر لاستيعاب هذه الهياكل. يظل التركيز على الوون الكوري في البيئة التجريبية، مما يساعد على الجانب التنظيمي حتى لو لم يتم مشاركة التفاصيل علنًا.
شينهان لإدارة الأصول هي واحدة من أكبر مديري الأصول في كوريا، لذا فإن المشروع التجريبي يحمل بعض الوزن. إنه ليس شركة ناشئة تجري تجربة في عزلة — إنه مؤسسة راسخة تختبر ما إذا كانت بنية البلوكتشين يمكن أن تتناسب مع خط منتجاتها الحالي. هذا مهم لكيفية تعامل السوق الأوسع مع النتائج بجدية.
يبدو أن دور بلوم هو في الأساس تقني. يتم وصف الشركة بأنها تقدم خبرة البلوكتشين للشراكة، وتبني الإطار الذي يجعل الترميز يعمل في الممارسة. كيف يبدو هذا الإطار بالتفصيل — أي سلسلة، أي نموذج حفظ، كيف يتم دمج المستثمرين — لم يتم الكشف عنه. من غير الواضح ما إذا كانت بلوم تتولى أيضًا البنية التحتية للامتثال أم أن شينهان تدير ذلك الجانب بشكل منفصل.
نتائج المشروع التجريبي ليست علنية بعد. لم يتم مشاركة أي بيانات أداء، ولا أرقام استجابة المستثمرين، ولا معالم محددة. قالت كلتا الشركتين إن المزيد من التفاصيل لا تزال معلقة. هذا شائع جدًا في المراحل الأولى من المشاريع التجريبية — لا تنشر النتائج قبل أن تحصل عليها، والبيانات التشغيلية والتنظيمية التي تجمعها حساسة بما يكفي لتبقيها داخلية حتى يكون هناك شيء ملموس لتقوله.
ما الذي تراقبه شينهان وبلوم
ما تراقبه الشركتان على الأرجح: كيف يتكامل طبقة الترميز بسلاسة مع البنية التحتية للصندوق الحالية، ما إذا كانت تكاليف المعاملات تنخفض بالفعل، مدى سرعة تسوية المعاملات، وما إذا كان المستثمرون يتفاعلون مع الشكل الرقمي للرمز أو يجدونه مربكًا. البعد التنظيمي ربما يكون الجزء الأكثر تعقيدًا — هياكل الصناديق المرمّزة تقع عند تقاطع قانون الأوراق المالية وقواعد الأصول الرقمية، وإطار عمل كوريا لهذا التداخل لا يزال يتطور.
إذا سارت الأمور بشكل جيد في المشروع التجريبي، فقد قالت شينهان إن العروض الموسعة مطروحة على الطاولة. قد يعني ذلك فئات أصول أكثر، قاعدة مستثمرين أوسع، أو تكامل أعمق للبلوكتشين عبر خط منتجات الشركة. لكن كل ذلك يعتمد على ما تظهره البيانات. في الوقت الحالي، تقوم كلتا الشركتين بإجراء التجربة. لا توجد نتائج، لا جدول زمني، ولا تفاصيل إضافية تم الكشف عنها.
الأسئلة الشائعة
ما هو الأصل الذي تقوم شينهان لإدارة الأصول بترميزه في هذا المشروع التجريبي؟
تقوم شينهان لإدارة الأصول بترميز صندوق سندات قصيرة الأجل مقوّم بالوون الكوري، وإصدار رموز رقمية تمثل حصصًا في الصندوق الأساسي.
ما هو دور بلوم في المشروع التجريبي لصندوق شينهان المرمّز؟
تقدم بلوم الإطار التكنولوجي للبلوكتشين للمشروع التجريبي للصندوق المرمّز بالتعاون مع شينهان لإدارة الأصول.
