درجة ثقة المجتمعLikely Real
كتبت بورصة إنتركونتيننتال شيكًا بقيمة 2 مليار دولار لصالح بوليماركت. ليس بسبب حجم التداول، بل من أجل البيانات.
تشمل صفقة ICE حقوق الملكية وحقوق التوزيع العالمية لبيانات بوليماركت المدفوعة بالأحداث — وهو منتج يحدد أسعار الاحتمالات الواقعية في الوقت الفعلي وباستمرار عبر مجموعة واسعة من الأحداث العالمية. ترى البورصة أن هذا شيء لا يمكن للعملاء المؤسسيين الحصول عليه بسهولة في أي مكان آخر. بوليماركت سيجنالز آند سينتيمنت، الذي أُطلق في فبراير، يقدم بالفعل هذا النوع من تسعير السوق المباشر للاعبين المؤسسيين. قوة التوزيع لدى ICE تحول هذه الخدمة إلى شيء يمكن أن يصل إلى نفس قاعدة العملاء التي تصل إليها بيانات بلومبرغ المرجعية. هذا هو الرهان، على أي حال.
شركتان، تقييمان مختلفان تمامًا
جمعت كالشي أكثر من مليار دولار بقيمة 22 مليار دولار. هذا ضعف تقديرها السابق. الإيرادات السنوية تتراوح بين 850 مليون و1.5 مليار دولار، وفي يونيو وحده، بلغ حجم تداول كالشي حوالي 31.5 مليار دولار. حجم تداول بوليماركت في يونيو؟ 10.8 مليار دولار. لذا، كالشي أكبر من الناحية التشغيلية، وتنظمها هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، ومتاحة عبر روبينهود. إنها في الأساس المكان الوحيد القانوني تمامًا لتداول الأحداث الأمريكية الآن.
ومع ذلك، تُقدر قيمة بوليماركت بـ15 مليار دولار. أقل، بالطبع. لكن الإطار مهم. تُقدر كالشي كمنصة تداول. بينما تُقدر بوليماركت أكثر كبنية تحتية — طبقة بيانات تحت القرار المالي. من الواضح أن ICE تراها بهذه الطريقة.
هذا تمييز ذو معنى كبير عندما نتحدث عن مكانة هذا القطاع بعد خمس سنوات.
دفع بوليماركت للعودة إلى السوق الأمريكية
بوليماركت لا تكتفي بصفقة ICE. إنها تتحرك بسرعة على عدة جبهات. استحوذت الشركة على QCEX، وهي كيان مرخص من هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، مما يمنحها طريقًا قانونيًا للعودة إلى السوق الأمريكية التي كانت محظورة عليها سابقًا. هذا ليس شيئًا صغيرًا. الحصول على ترخيص من هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) من خلال الاستحواذ بدلاً من عملية تقديم طلب طويلة لسنوات هو نوع من التحركات التي تغير الجداول الزمنية بشكل كبير.
وعلاوة على ذلك، اشترت بوليماركت شركة براهمة، وهي شركة ناشئة في مجال البنية التحتية للتمويل اللامركزي (DeFi)، لتعزيز بنيتها التحتية على السلسلة. يبدو أن الهدف هو تحقيق معايير البنية التحتية من الدرجة المؤسسية التي تتطلبها العملاء الماليين الكبار قبل أن يدمجوا منتج بيانات في سير العمل الخاص بهم. ليس كافيًا أن تكون لديك بيانات مثيرة للاهتمام. تحتاج إلى أن تكون الأنابيب نظيفة.
ثم هناك Chainalysis. جلبت بوليماركت Chainalysis خصيصًا لمراقبة التداول الداخلي والتلاعب في السوق. من المحتمل أن يكون هذا التعاون متعلقًا بالمنظور بقدر ما هو متعلق بالمراقبة الفعلية — يريد المنظمون والمستثمرون المؤسسيون رؤية هذا النوع من المراقبة قبل أن يأخذوا منصة على محمل الجد. تحاول بوليماركت جمع 400 مليون دولار أخرى وتحتاج إلى دعم تلك الجماهير.
الكونغرس غير مقتنع
كل هذا لا يحدث في بيئة تنظيمية ودية. هناك ما لا يقل عن سبعة مشاريع قوانين في الكونغرس تستهدف أسواق التنبؤ حاليًا. أحدها يُسمى حرفيًا قانون أسواق التنبؤ هي القمار. لقد تحركت نيفادا بالفعل لتقييد هذه المنصات، بحجة أن عقود الأحداث هي في الأساس مراهنات رياضية ملبسة بلغة مالية.
لم يتضح بعد كيف سيتحرك أي من هذه المشاريع. لكن الضغط حقيقي.
المثير للاهتمام هو أن الأموال المؤسسية الكبيرة تستمر في التدفق على أي حال. 2 مليار دولار من ICE، وجمع كالشي مليار دولار — هؤلاء ليسوا لاعبين صغار يقومون برهانات مضاربة. هؤلاء كيانات مالية جادة تشير إلى أنهم يعتقدون أن أسواق التنبؤ ستنجو من الاختبار التنظيمي. ربما يكونون على حق. ربما يكونون مخطئين. من الصعب القول عندما يكون لدى الكونغرس سبعة مشاريع قوانين مختلفة على الطاولة.
كما أن رؤساء كالشي وبوليماركت قد أنشأوا صندوقًا استثماريًا بقيمة 35 مليون دولار معًا. يهدف إلى بناء البنية التحتية التي يحتاجها نظام أسواق التنبؤ الأوسع. هذا نوع من التفاصيل الغريبة — منافسان يؤسسان صندوقًا معًا — لكنه ربما يقول شيئًا عن كيفية رؤية كلا الشركتين لمستقبل القطاع. كلاهما يحتاج إلى نضوج البنية التحتية الأساسية، حتى لو كانا يتنافسان على قمتها.
كالشي، من جهتها، تستمر في التوسع. إنها تتحرك نحو الأسواق الدولية بما في ذلك البرازيل، وتستفيد بشدة من وضعها المنظم من هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) كعامل تميز. تلك الخندق التنظيمي ذو قيمة حقيقية في مساحة لا يمكن لمعظم المنافسين فيها خدمة المستخدمين الأمريكيين بشكل قانوني.
الفجوة بين حجم تداول كالشي الشهري البالغ 31.5 مليار دولار وحجم بوليماركت البالغ 10.8 مليار دولار كبيرة. لكن الحجم ليس الشيء الوحيد الذي كانت ICE تشتريه. الفرضية الكاملة وراء صفقة بوليماركت هي أن الاحتمالات المستمرة التسعير للأحداث — الأسواق على الانتخابات، البيانات الاقتصادية، النتائج الجيوسياسية — هي شكل من أشكال الذكاء المالي الذي لا تقدمه حقًا بائعي البيانات التقليديين. إذا ثبت ذلك، قد ينتهي منتج البيانات بقيمة أكبر من منصة التداول التي جاء منها.
تشير استحواذ بوليماركت على QCEX، شراكتها مع Chainalysis، استحواذها على براهمة، والآن صفقة ICE كلها في نفس الاتجاه: تحاول الشركة بناء شيء يبدو أقل كموقع مراهنات بالعملات المشفرة وأكثر كمرفق بيانات مالية. ما إذا كان المنظمون سيسمحون بذلك هو سؤال مختلف تمامًا.
حجم تداول كالشي في يونيو كان 31.5 مليار دولار.
الأسئلة الشائعة
ما الذي اشترته ICE في صفقة بوليماركت بقيمة 2 مليار دولار؟
استحوذت ICE على حقوق الملكية في بوليماركت وحقوق التوزيع العالمية لبياناتها المدفوعة بالأحداث، التي تحدد أسعار الاحتمالات في الوقت الفعلي للأحداث العالمية للعملاء المؤسسيين.
كيف تخطط بوليماركت للعودة إلى السوق الأمريكية؟
استحوذت بوليماركت على QCEX، وهي كيان مرخص من هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، مما يمنحها موطئ قدم تنظيمي للعمل بشكل قانوني في الولايات المتحدة، حيث كانت مستبعدة سابقًا.
ما الفرق بين تقييمات كالشي وبوليماركت؟
تُقدر قيمة كالشي بـ22 مليار دولار بعد جمع أكثر من مليار دولار، بينما تُقدر قيمة بوليماركت بـ15 مليار دولار — حيث تُعتبر كالشي كمنصة تداول بينما تُعتبر بوليماركت كبنية تحتية للبيانات المالية.
