درجة ثقة المجتمعموثّق
قدم كاميرون وتايلر وينكلفوس طلبًا لصندوق متداول في البورصة (ETF) لعملة زكاش إلى هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC). تم التسجيل عبر نموذج S-1، وتم تسمية شركة وينكلفوس لإدارة الأصول، ذ.م.م كراعية للصندوق.
سيحتفظ الصندوق المقترح بعملة زكاش — الرمز ZEC — مباشرة، مما يمنح المستثمرين فرصة للاستثمار في سعر العملة الرقمية دون أي رافعة مالية أو مشتقات أو استراتيجيات ملاحقة العائد. إذا وافقت الهيئة، سيتداول الصندوق في ناسداك تحت الرمز “WINK”. ستتولى شركة جيميني تراست، التي أسسها كاميرون وتايلر وينكلفوس، حفظ جميع عملات ZEC التي يحتفظ بها الصندوق. تعمل جيميني كشركة ائتمانية ذات مسؤولية محدودة مرخصة في ولاية نيويورك، وتخضع لتنظيم السلطات في ولاية نيويورك — وهيكل يضيف بعض الثقل التنظيمي للاقتراح. تم تصميم الإعداد بالكامل حول البساطة: شراء الأسهم عبر حساب وساطة قياسي، الحصول على تعرض لزكاش، انتهى.
لا رافعة مالية. لا تعقيد.
تاريخ صناديق وينكلفوس المتداولة في البورصة يعود إلى 2013
التوأم ليسوا جددًا في هذا المجال. قدموا أول طلب لصندوق متداول في البورصة لبيتكوين (BTC) في عام 2013 — قبل أكثر من 13 عامًا — مما جعلهم من بين أوائل المتقدمين الجادين الذين دفعوا الهيئة لتنظيم صندوق استثمار في العملات الرقمية. واجهت تلك المحاولة عقبات تنظيمية. لم تنجح. لكن الجهد كان مبكرًا بما يكفي ليساعد في تشكيل كيفية تفكير الصناعة في منتجات الاستثمار في العملات الرقمية المنظمة في المستقبل، حتى لو لم ينجح طلب وينكلفوس نفسه.
طلب زكاش هو محاولتهم التالية. وهو ملحوظ، لأن زكاش ليست بيتكوين. إنها عملة رقمية تركز على الخصوصية — وهي موجودة منذ فترة كافية لتكون لها قاعدة جماهيرية حقيقية ولكنها لم تحظ بأي اهتمام مؤسسي يقارب ما تجذبه بيتكوين أو إيثريوم (ETH). كان تايلر وينكلفوس صريحًا بشأن الحماس المتجدد لزكاش، مشيرًا إلى نوع الإثارة الذي شعرت به صناعة العملات الرقمية الأوسع في عام 2019. ما إذا كان هذا الحماس سيترجم إلى طلب المستثمرين على منتج منظم هو سؤال مختلف.
أعرب صندوق وينكلفوس كابيتال عن اهتمامه بشراء ما يصل إلى $100 مليون من أسهم الصندوق. هذا ليس التزامًا ملزمًا — يوضح الطلب ذلك — ولكنه ربما يشير إلى شيء ما. عندما يقول الصندوق المرتبط بالراعي إنه قد يضع تسعة أرقام في المنتج، فهذا على الأقل بيان إيمان باتجاه الأصل.
زاوية الخصوصية لزكاش وجاذبية المستثمرين
واجهت العملات الرقمية التي تركز على الخصوصية علاقة معقدة مع المنظمين والمنصات على حد سواء. قامت بعض المنصات بشطب العملات التي تتمتع بميزات خصوصية قوية، مشيرة إلى مخاوف الامتثال. بينما احتفظت بها أخرى، بحجة أن الخصوصية ليست مشبوهة بطبيعتها. تقع زكاش في تلك المساحة الوسطى — لديها قدرات معاملات محمية، لكنها أيضًا كانت موجودة لفترة كافية لتكون لها بعض المعرفة التنظيمية المرتبطة بها.
يستند طلب وينكلفوس إلى تلك المعرفة بدلاً من الهروب منها. استخدام جيميني كحافظ ليس صدفة. الوضع التنظيمي لجيميني في نيويورك يمنح الصندوق قصة امتثال موثوقة يمكن أن يرويها للهيئة. يبدو أن التوأم يراهنان على أن نفس البنية التحتية التي بنوها لخدمات العملات الرقمية الأخرى يمكن أن تكون قاعدة لمنتج زكاش منظم.
والهيكل نفسه — بدون رافعة مالية، بدون مشتقات، فقط حيازات ZEC مباشرة — يبقي الأمور نظيفة. من المحتمل أن يكون ذلك خيارًا متعمدًا. تاريخيًا، كان المنظمون أكثر راحة مع المنتجات الفورية المباشرة من أي شيء يتضمن الهندسة المالية. أظهرت موافقات صناديق بيتكوين الفورية في وقت سابق من دورة الصناعة الأوسع أن هيكلًا بسيطًا، مقترنًا بحافظ موثوق وإصرار كافٍ، يمكن أن ينجح في النهاية.
ما إذا كانت هذه الخطة ستنجح مع زكاش ليس واضحًا بعد. لم تكشف الهيئة عن موقفها. تحمل العملات الرقمية التي تركز على الخصوصية ملفًا تنظيميًا مختلفًا عن بيتكوين، وليس من الواضح أن اللجنة تراها بنفس الطريقة. تم تقديم الطلب، وتم اختيار الرمز، وتم تسمية الحافظ — لكن القرار الفعلي يقع بالكامل على عاتق المنظمين.
اهتمام صندوق وينكلفوس كابيتال غير الملزم بشراء ما يصل إلى $100 مليون من الأسهم سيمثل، إذا تحقق، استثمارًا رئيسيًا لصندوق من هذا النوع. لكن هذا الرقم يهم فقط إذا وافقت الهيئة على المنتج وأطلق الصندوق فعليًا. حاليًا، يعتمد ذلك على الكثير من الأشياء التي لم تحدث بعد.
زاد الاهتمام الأوسع بالأدوات المالية التي تحافظ على الخصوصية عبر دوائر العملات الرقمية والتمويل التقليدي في السنوات الأخيرة. زكاش، بقدراتها على المعاملات المحمية، تقع في مركز ذلك النقاش. يمكن أن يجعل غلاف صندوق متداول في البورصة منظمها متاحًا للمستثمرين الذين يرغبون في التعرض ولكنهم غير مهتمين بإدارة المفاتيح الخاصة أو التنقل في منصات العملات الرقمية مباشرة.
دور الحافظ لشركة جيميني تراست هو جزء هيكلي رئيسي. كشركة ائتمانية ذات مسؤولية محدودة مرخصة في ولاية نيويورك، تقدم جيميني ملف امتثال لا يمكن لمعظم الحافظين في العملات الرقمية النقية مطابقته. التوأم يعتمدون بشكل كبير على ذلك.
يذكر الطلب ناسداك كبورصة مقصودة، والرمز كـ WINK، وشراء صندوق وينكلفوس كابيتال المحتمل بقيمة $100 مليون من الأسهم كعلامة على القناعة الداخلية.
الأسئلة الشائعة
تحت أي رمز سيتداول صندوق وينكلفوس لزكاش في البورصة؟
سيتداول الصندوق في ناسداك تحت الرمز “WINK”، وفقًا لنموذج S-1 المقدم من شركة وينكلفوس لإدارة الأصول، ذ.م.م.
من سيحفظ عملة زكاش التي يحتفظ بها الصندوق؟
ستتولى شركة جيميني تراست، التي أسسها كاميرون وتايلر وينكلفوس، حفظ جميع عملات ZEC التي يملكها الصندوق. تعمل جيميني كشركة ائتمانية ذات مسؤولية محدودة مرخصة في ولاية نيويورك، وتخضع لتنظيم السلطات في ولاية نيويورك.
كم يخطط صندوق وينكلفوس كابيتال للاستثمار؟
أظهر صندوق وينكلفوس كابيتال اهتمامًا بشراء ما يصل إلى $100 مليون من الأسهم، على الرغم من أن الطلب يوضح أن هذا ليس التزامًا ملزمًا.
