درجة ثقة المجتمعموثّق
دبي وصلت إلى رقم مهم. فقد أصدرت هيئة تنظيم الأصول الافتراضية في الإمارة — VARA — ترخيصها الخمسين لشركة عملات رقمية، وهو إنجاز يضع المدينة بقوة على الخريطة كواحدة من أكثر البيئات التنظيمية نشاطًا للأصول الرقمية في العالم.
لكن هناك نقطة يجب الانتباه إليها. بحلول نهاية عام 2025، كانت فقط 39 من مقدمي خدمات الأصول الافتراضية المرخصين، أو VASPs، تعمل بالفعل. هذا يعني أن هناك فجوة تتكون من 11 شركة ما زالت بين الموافقة والتشغيل — مرخصة على الورق، ولكنها لم تبدأ العمل بعد. هذا التفصيل قد يُغفل في الاحتفالات بالعنوان الرئيسي، ولكنه ربما يخبرك أكثر عن الحالة الحقيقية لبناء دبي في مجال العملات الرقمية من الرقم المستدير.
50 ترخيصًا، 39 شركة عاملة
الحصول على ترخيص VARA ليس خط النهاية. إنه أشبه بإطلاق صافرة البداية. لا تزال الشركات بحاجة إلى اجتياز متطلبات الامتثال، وبناء البنية التحتية المحلية، وتوظيف الفرق، وتلبية أي شروط تشغيلية تضعها VARA قبل أن تتمكن من خدمة العملاء فعليًا. هذه العملية تستغرق وقتًا — أحيانًا الكثير منه. لذا فإن الفجوة بين 50 مرخصًا و39 مشغلاً ليست بالضرورة إشارة خطر، لكنها ليست بلا أهمية أيضًا.
عملية الترخيص نفسها مركزية لما تبنيه دبي. تدير VARA إطارًا منظمًا مصممًا لجذب أعمال الأصول الرقمية من جميع أنحاء العالم مع ضمان أنها تلتزم بمعايير حقيقية قبل أن تتعامل مع العملاء. العرض للشركات العالمية واضح: تعالوا هنا، احصلوا على ترخيص، واشتغلوا داخل هيكل قانوني واضح. وهو يعمل، على الأقل من حيث جذب المتقدمين.
لم تصل علامة 50 ترخيصًا بين عشية وضحاها. فقد كانت دبي تعمل على تحسين إجراءاتها التنظيمية بشكل مستمر مع تقديم المزيد من الشركات، وتعديل الإطار للتعامل مع الحجم والتعقيد الذي يأتي مع خط أنابيب متزايد من أعمال العملات الرقمية. هذا النوع من العمل التنظيمي التكراري أصعب مما يبدو، وVARA تقوم به بينما كانت المناظر العامة للعملات الرقمية العالمية لا تزال تحاول حل الأسئلة الأساسية حول الاختصاص والإشراف.
لماذا تهم الفجوة التشغيلية
أحد عشر شركة مرخصة ولكنها لم تبدأ العمل بعد. هذا الرقم يستحق التفكير فيه. بالنسبة لبعض هذه الشركات، قد يكون التأخير مجرد لوجستيات — إعداد المكاتب، اجتياز الفحوصات النهائية، توظيف الموظفين. بالنسبة للآخرين، قد يكون من الأصعب مما كان متوقعًا تلبية المتطلبات التشغيلية الكاملة لـ VARA. لا توجد تفاصيل حول الشركات المحددة أو ما يعوقها. لم تكشف VARA عن ذلك علنًا، على الأقل ليس في ما هو متاح هنا.
ما هو واضح هو أن خط أنابيب الترخيص لا يزال نشطًا. لا تزال الشركات الجديدة تأتي، لا تزال تسعى للحصول على الموافقة، لا تزال تراهن على أن دبي هي المكان المناسب لبناء عملة رقمية. هذا الاهتمام المستمر يهم أكثر من أي رقم ترخيص فردي. يعني أن الخمسين لن يكون الأخير لفترة طويلة.
لقد نمت تبني العملات المستقرة، وأحجام تداول العملات الرقمية، والاهتمام المؤسسي بالأصول الرقمية بشكل حاد عبر منطقة الخليج وآسيا والمحيط الهادئ الأوسع في السنوات الأخيرة. دفعة دبي لتصبح مركزًا منظمًا تأتي في هذا السياق — فهي لا تعمل في فراغ. هناك ولايات قضائية أخرى تتنافس على نفس الشركات، ونفس رأس المال، ونفس المواهب. حقيقة أن VARA قد رخصت الآن 50 كيانًا يمنح دبي سجلًا ملموسًا وموثوقًا يمكن الإشارة إليه عند تقديم هذا العرض.
ما هو الهدف الحقيقي من إطار VARA
الهيكل التنظيمي الذي تديره VARA ليس فقط للحفاظ على الممثلين السيئين خارجًا، على الرغم من أن هذا جزء منه. إنه مصمم لمنح الشركات الملتزمة بيئة مستقرة للعمل فيها — حيث تكون القواعد معروفة، والتطبيق متوقع، والأرضية القانونية لا تتغير تحت قدميك كل ستة أشهر. بالنسبة لأعمال العملات الرقمية التي قضت سنوات تعمل في مناطق رمادية تنظيمية في أماكن أخرى، فإن هذا النوع من الوضوح له قيمة حقيقية.
رؤية دبي الأوسع ترتبط مباشرة بذلك. تريد الإمارة أن تكون مركزًا رئيسيًا للابتكار في التكنولوجيا المالية، والأصول الرقمية هي جزء أساسي من ذلك. الوصول إلى 50 شركة مرخصة هو نقطة بيانات تدعم الرواية، حتى لو أن الفجوة بين 39 و50 تضيف بعض التعقيد.
ويستمر خط الأنابيب في التحرك. من المتوقع أن تسعى المزيد من الشركات للحصول على تراخيص ضمن نظام VARA مع تطور السوق. سواء أكان العدد التشغيلي يلحق بسرعة بالعدد المرخص — أو ما إذا كانت تلك الفجوة تبقى عنيدة واسعة — سيقول الكثير عن مدى سلاسة الانتقال من الموافقة إلى العمل فعليًا في الممارسة.
في الوقت الحالي، العدد هو 50 مرخصًا، 39 تشغيليًا، وإطار عمل يستمر في جذب المتقدمين الجدد.
الأسئلة الشائعة
ما هي VARA وما دورها؟
VARA، هيئة تنظيم الأصول الافتراضية، هي الجهة التنظيمية في دبي المسؤولة عن ترخيص والإشراف على شركات العملات الرقمية العاملة في الإمارة.
كم عدد شركات العملات الرقمية التي كانت تعمل فعليًا في دبي بحلول نهاية 2025؟
بحلول نهاية عام 2025، كانت 39 من مقدمي خدمات الأصول الافتراضية المرخصين تعمل بشكل كامل في دبي.
