درجة ثقة المجتمعموثّق
واجه رأس المال المغامر في العملات الرقمية بداية صعبة لعام 2026. انخفض إجمالي التمويل إلى 4 مليارات دولار في الربع الأول، وهو انخفاض بنسبة 50% عن الربع السابق، مع قلة الصفقات الكبيرة في المراحل المتأخرة مما أدى إلى انخفاض الرقم الرئيسي بشكل حاد.
لكنها ليست انهيارًا – على الأقل ليس بعد. لا تزال الأنشطة تتجاوز أدنى المستويات التي شهدتها خلال فترة الركود في 2023-2024، واستمرت تدفقات الصفقات في المراحل المبكرة بشكل معقول. إذا قمت بتقدير وتيرة الربع الأول على مدار العام، ستحصل على حوالي 16 مليار دولار للسنة الكاملة. هذا أقل من حوالي 20 مليار دولار في 2025، لكنه أفضل مما كانت الصناعة تمر به قبل عامين. كما تغيرت العلاقة بين أسعار بيتكوين (BTC) وأموال رأس المال المغامر بطريقة تستحق المتابعة: كلاهما انخفض في الربع الأول من 2026، لكن الانخفاض في رأس المال كان أشد من الانخفاض في عدد الصفقات. لا يزال المستثمرون يجرون الصفقات – لكنهم يكتبون شيكات أصغر، أو يتخطون الجولات الكبيرة في المراحل المتأخرة التي كانت ترفع المجموعات الفصلية.
أين ذهبت الأموال فعليًا
استحوذت الشركات الناشئة في المراحل المتأخرة على 57% من إجمالي رأس المال. حصلت الشركات في المراحل المبكرة على النسبة المتبقية 43%. انخفضت صفقات ما قبل البذور إلى 19% من المعاملات المكتملة، بينما ارتفعت الجولات في المراحل المتأخرة إلى 25%. قرأت شركة Galaxy Digital ذلك كدليل على نضوج الصناعة – حيث أصبحت الشركات الأكبر حجماً والتي تدر إيرادات أكثر شيوعًا، ويبدو أن المستثمرين يفضلون دعم شيء يحتوي على تدفق نقدي فعلي بدلاً من ورقة بيضاء وعرض تقديمي.
تجاوزت أحجام الصفقات المتوسطة 4.5 مليون دولار رغم انخفاض طفيف في التقييمات من الربع الرابع من 2025. لذا فإن وتيرة الصفقات قد تتباطأ، لكن الجولات الفردية ليست بالضبط في انخفاض. المستثمرون يختارون بعناية، وليسوا بخلاء.
هيمنت قطاعات التداول، التبادل، الاستثمار، والإقراض. جمعت حوالي 2.6 مليار دولار – ما يقرب من 60% من إجمالي تمويل الربع – عبر 74 صفقة. جاءت الشركات الناشئة في مجال المحافظ في المرتبة الثانية بحوالي 270 مليون دولار جمعت. هذين القطاعين ابتلعا معظم رأس المال المتاح، تاركين القطاعات الأخرى تتنافس على الفتات.
سنة التأسيس لها أهمية أكبر مما قد تظن. قادت الشركات الناشئة التي أُطلقت في 2018 جميع الفئات في رأس المال الذي جمعته، حيث جمعت 1.3 مليار دولار. هذه الشركات لديها تاريخ تشغيل يزيد عن سبع سنوات، وتم اختبارها في دورات سوق متعددة. في الوقت نفسه، قادت الشركات الناشئة التي تأسست في 2024 و2025 في عدد الصفقات – الكثير من الرهانات الصغيرة المبكرة على فرق جديدة، لكن الأموال الكبيرة ذهبت إلى الأيدي القديمة.
الولايات المتحدة لا تزال تهيمن، ولكن الخريطة تتغير
احتفظت الولايات المتحدة بقبضتها على نشاط رأس المال المغامر في العملات الرقمية. استحوذت الشركات الأمريكية على أكثر من 70% من رأس المال و43.5% من الصفقات في الربع الأول. لم تقترب أي دولة أخرى من هذين المعيارين. تبعت البحرين وسنغافورة والمملكة المتحدة في حصة رأس المال وعدد الصفقات – ليست قصة جديدة، لكن حقيقة أن البحرين تظهر بجانب سنغافورة ولندن تستحق الملاحظة. لقد كان رأس المال الخليجي والبنية التحتية للعملات الرقمية في الخليج تتطور بهدوء منذ فترة.
جانب جمع الأموال هو المكان الذي تصبح فيه الأمور قبيحة حقًا. التزم المستثمرون بما يقرب من 1.1 مليار دولار لثمانية صناديق جديدة تركز على العملات الرقمية في الربع الأول – أقل عدد من الصناديق الجديدة التي تم إطلاقها في ربع واحد منذ الربع الثالث من 2020. ثمانية. هذا رقم صارخ لصناعة كانت من المفترض أن تكون في دورة صاعدة مع بداية العام.
لماذا هذا العدد القليل؟ عدة أشياء تتراكم في وقت واحد. الضغوط الاقتصادية الكلية لم تختف. لا يزال حطام انهيار سوق العملات الرقمية في 2022-2023 يثقل كاهل الشركاء المحدودين الذين تعرضوا للخسائر. ثم هناك الذكاء الاصطناعي – الأموال المؤسسية التي ربما كانت ستذهب إلى صناديق العملات الرقمية يتم توجيهها نحو مركبات الذكاء الاصطناعي، التي تجذب رأس مال جاد حاليًا. العملات الرقمية ليست اللعبة الوحيدة في المدينة للمستثمرين الذين يطاردون الرهانات عالية المخاطر وعالية المكافأة، وهذه المنافسة حقيقية.
ما الذي يعنيه التباطؤ فعليًا
من المحتمل أن يكون من المبكر جدًا اعتبار هذا تراجعًا مستدامًا. ظل النشاط في المراحل المبكرة قويًا، وحافظت أحجام الصفقات المتوسطة على قوتها، ولا تزال الشركات الأقدم والأكثر استقرارًا في الصناعة تجذب رأس مال جاد. هذا ليس ملف سوق في حالة سقوط حر.
لكن بيانات جمع الأموال أصعب في تفسيرها. ثمانية صناديق جديدة في ربع واحد هو عدد منخفض. تشكيل الصناديق يميل إلى قيادة نشاط الصفقات – إذا كان عدد الصناديق الجديدة التي يتم جمعها الآن أقل، فمن المحتمل أن يعني ذلك عددًا أقل من الصفقات التي ستتم خلال ستة إلى ثمانية عشر شهرًا من الآن. قد ينحسر الخط الأنبوبي.
القطاعات التي تجذب أكبر قدر من الأموال – التداول، التبادلات، الإقراض، المحافظ – هي أيضًا تلك التي لديها نماذج عمل واضحة موجودة. ربما ليس من قبيل الصدفة. يبدو أن المستثمرين يريدون الإيرادات، وليس الخرائط. من المحتمل أن يشعر قطاع العملات الرقمية في مراحله المبكرة، الذي يعتمد على السرد والإمكانات، بهذا التحول بشكل أكثر حدة مما تظهره البيانات.
جغرافيًا، هيمنة الولايات المتحدة بنسبة 70% من رأس المال لافتة للنظر. ليس فقط أن الشركات الأمريكية تجمع المزيد – بل أن الفجوة بين الولايات المتحدة وبقية العالم ظلت واسعة حتى مع انخفاض إجمالي التمويل. البحرين وسنغافورة تتقدمان، لكنهما لا تزالان في فئة وزن مختلفة.
الشركات التي تأسست في 2018 جمعت 1.3 مليار دولار في ربع واحد.
الأسئلة الشائعة
كم انخفض تمويل رأس المال المغامر في العملات الرقمية في الربع الأول من 2026؟
انخفض تمويل رأس المال المغامر في العملات الرقمية بنسبة 50% ربعًا بعد ربع في الربع الأول من 2026، ليصل إلى إجمالي 4 مليارات دولار.
أي قطاع جمع أكبر قدر من أموال رأس المال المغامر في العملات الرقمية في الربع الأول من 2026؟
قاد قطاع التداول، التبادل، الاستثمار، والإقراض بحوالي 2.6 مليار دولار جمعت عبر 74 صفقة، وهو ما يقرب من 60% من إجمالي تمويل الربع.
كم عدد صناديق رأس المال المغامر الجديدة في العملات الرقمية التي تم إطلاقها في الربع الأول من 2026؟
تم إطلاق ثمانية صناديق جديدة فقط تركز على العملات الرقمية في الربع الأول من 2026، حيث التزم المستثمرون بما يقرب من 1.1 مليار دولار – وهو أقل عدد من الصناديق الجديدة منذ الربع الثالث من 2020.
