درجة ثقة المجتمعموثّق
شركة Securitize صنعت التاريخ للتو. ظهرت الشركة لأول مرة في بورصة نيويورك، وفي نفس اللحظة، أطلقت نسخ مرمزة من أسهمها على شبكتين بلوكتشين رئيسيتين — سولانا وأفالانش. لم تقم أي شركة جديدة في السوق العام بمثل هذا الأمر من قبل.
تعتبر هذه الخطوة بالضبط ما كان ينتظره عالم الأصول الرقمية من الوافدين من الأسواق التقليدية. لم تنتظر Securitize لتستقر في بورصة نيويورك قبل استكشاف البلوكتشين. بل سلكت كلا الطريقين في نفس الوقت — إدراج أسهم تقليدية بجانب أسهم مرمزة أصيلة على البلوكتشين. وتقول الشركة إن الأسهم المرمزة يمكن تداولها على السلسلة، مما قد يقلل من الاحتكاك، ويسرع التسوية، ويجعل العملية بأكملها أكثر شفافية. لم يتم اختيار سولانا وأفالانش بشكل عشوائي، فكلا الشبكتين معروفتان بسرعتهما العالية وتكاليف المعاملات المنخفضة نسبيًا، وهو أمر مهم عندما تحاول جعل الأوراق المالية المرمزة تبدو عملية بدلاً من تجريبية.
التشفير ليس مفهومًا جديدًا. لكن القيام بذلك عند الطرح العام الأولي هو الجديد.
لماذا سولانا وأفالانش
اختيار المنصات يقول شيئًا عن المكان الذي تعتقد Securitize أن السوق يتجه إليه. سولانا بنت سمعة للمعاملات السريعة وحضور مؤسسي متزايد. أفالانش شقت طريقها في بلوكتشين الشركات، مع بنية فرعية تسمح للشركات بتشغيل سلاسل مخصصة بقواعد محددة — وهو أمر مفيد عند التعامل مع المنتجات المالية المنظمة.
قرار Securitize بالعمل على كلا الشبكتين في نفس الوقت ربما يكون تحوطًا. تعيش مجتمعات المستثمرين المختلفة على سلاسل مختلفة. بتغطية كلا السلسلتين، لا تحتاج الشركة إلى اختيار فائز. ولا تحتاج إلى الانتظار لمعرفة أي منصة ستنتهي بالهيمنة على الأصول المرمزة المؤسسية، وهو أمر لا يزال غير واضح تمامًا.
السياق الأوسع مهم هنا. اكتساب الأصول — تحويل الأصول الحقيقية مثل الأسهم أو السندات أو العقارات إلى رموز رقمية على السلسلة — يكتسب زخمًا جديًا في التمويل التقليدي. البنوك الكبرى ومديرو الأصول كانوا يجربون تجارب ويديرون إثباتات المفهوم لسنوات. لكن معظم هذا العمل بقي خلف الأبواب المغلقة أو في بيئات تجريبية محدودة. قيام Securitize بذلك بشكل مباشر، في ظهورها الأول في بورصة عامة، هو إشارة مختلفة تمامًا.
من الجدير بالذكر أيضًا ما تفعله Securitize فعليًا كعمل تجاري. تعمل الشركة كمنصة للأوراق المالية الرقمية، تركز على بنية التشفير وإصدار الأوراق المالية الرقمية المتوافقة. لذا فإن هذا ليس شركة تقنية تتعثر في البلوكتشين من أجل العنوان — إنها شركة منتجها الأساسي هو بالضبط هذا النوع من الأمور. إدراج بورصة نيويورك وإطلاق الأسهم المرمزة هما في الأساس جانبان من نفس القصة.
أسئلة تنظيمية لا تزال مفتوحة
لا يوجد بيان رسمي من الجهات التنظيمية حتى الآن حول الإطلاق. لا يوجد بيان من هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC)، ولا توجيه رسمي يعالج بشكل خاص أسهم Securitize المرمزة. هذا ليس غير معتاد — تميل الجهات التنظيمية إلى المراقبة قبل أن تتفاعل — لكنه يترك بعض الأسئلة المفتوحة حول كيفية ملاءمة هذه الأسهم على السلسلة في الأطر التنظيمية الحالية على المدى الطويل.
لا يمكن تجاهل زاوية الامتثال. الأوراق المالية المرمزة ليست مثل الرموز الرقمية من الناحية القانونية، وقد بنت Securitize أعمالها حول التنقل في هذا التمييز. ومع ذلك، فإن هيكل تداول الأسهم المرمزة على شبكات البلوكتشين العامة يثير أسئلة حقيقية حول الحفظ، وقواعد وكيل التحويل، وحفظ سجلات المساهمين. من غير الواضح ما إذا كان سيتم حل كل ذلك بسرعة أم أنه سيصبح محادثة تنظيمية بطيئة الحركة.
سيكون مراقبو السوق يراقبون أحجام التداول على جانبي بورصة نيويورك والجانب على السلسلة. إذا شهدت الأسهم المرمزة نشاطًا كبيرًا، فهذا يثبت أن هناك طلبًا حقيقيًا على التعرض للأسهم الأصلية على البلوكتشين. إذا بقيت خاملة، فالقصة مختلفة.
والزاوية التنافسية حقيقية. الشركات الأخرى التي تفكر في هياكل مماثلة لديها الآن دراسة حالة حية لفحصها. تنفيذ Securitize — الخيارات التقنية، التنقل التنظيمي، استقبال السوق — يصبح نقطة مرجعية سواء نجحت أو تعثرت.
سرعة التسوية هي واحدة من أوضح الفوائد المحتملة هنا. لا تزال الأسواق المالية التقليدية تعمل على دورات تسوية T+1 أو T+2. يمكن أن تحدث التسوية القائمة على البلوكتشين، من الناحية النظرية، في ثوانٍ. ما إذا كان ذلك سيتحقق في الواقع مع الأسهم المرمزة المرتبطة بإدراج تقليدي في بورصة نيويورك هو أمر لم يشهده السوق يتم اختباره على نطاق واسع من قبل.
كان اليوم الأول لـ Securitize كشركة عامة أيضًا، على ما يبدو، يومها الأول كتجربة بلوكتشين. حدثت الأمرين في وقت واحد، عن قصد.
المحور: سعر أفالانش، الأخبار والتحليل
الأسئلة الشائعة
ما الذي أطلقته Securitize بالضبط في ظهورها في بورصة نيويورك؟
أطلقت Securitize نسخ مرمزة من أسهمها على كل من سولانا وأفالانش في نفس الوقت الذي ظهرت فيه في بورصة نيويورك، مما يجعلها أول شركة جديدة في السوق العام تقوم بذلك.
لماذا اختارت Securitize سولانا وأفالانش للأسهم المرمزة؟
Hub: Avalanche : السعر والأخبار والتحليل
كل من سولانا وأفالانش معروفان بسرعتهما في المعاملات وتكاليفهما المنخفضة، مما يجعلهما خيارات عملية لتداول الأوراق المالية المرمزة مقارنة بشبكات البلوكتشين الأبطأ أو الأكثر تكلفة.
