درجة ثقة المجتمعموثّق
تسعى FTX لإرسال 900 مليون دولار أخرى إلى الدائنين. هذه هي الجولة الخامسة من المدفوعات منذ انهيار المنصة في نوفمبر 2022، ولا تزال في انتظار الموافقة من صندوق استرداد FTX.
الأرقام هنا كبيرة حقًا. منذ تقديم طلب الإفلاس قبل نحو أربع سنوات، دفعت FTX بالفعل حوالي 10 مليارات دولار عبر جولات الدفع السابقة. سيضيف اقتراح الـ 900 مليون دولار على ذلك، مما يساهم في تقليص التزامات ضخمة تركت عندما جمدت المنصة فجأة أموال المستخدمين وانهارت تقريبًا بين عشية وضحاها. الدائنون — العديد منهم لم يتمكنوا من لمس أموالهم لأشهر، ثم سنوات — كانوا يراقبون كل جولة عن كثب، منتظرين ليروا كم من خسائرهم سيتم استردادها بالفعل. لم يقدم الصندوق جدولًا زمنيًا محددًا لموعد الموافقة على الجولة الخامسة، ولم يتم مشاركة أي تفاصيل حول ما سيأتي بعد ذلك علنًا.
ليست عملية سريعة بالضبط.
10 مليارات دولار خرجت بالفعل
أربع جولات من التوزيعات بإجمالي حوالي 10 مليارات دولار هو رقم لافت بأي معيار، خاصة بالنسبة لإفلاس عملة رقمية. يدير صندوق استرداد FTX عملية تصفية وسداد منظمة منذ انهيار الشركة، حيث يبيع أي أصول يمكن استردادها ويحول العائدات إلى مجموعة الدائنين. إنها عملية بطيئة. استرداد الأصول بهذا الحجم يتطلب من الصندوق تتبع وتقييم وتصفية الأصول عبر ميزانية عمومية متشابكة وغالبًا ما تكون فوضوية — النوع الذي كانت FTX معروفة بحفظه في حالة فوضوية قبل أن ينهار كل شيء.
الجولة الخامسة، إذا تمت الموافقة عليها، ستدفع إجمالي التوزيعات إلى ما بعد علامة الـ 10 مليارات دولار. هذا ليس شيئًا قليلًا. لكن من الجدير بالذكر أن الدائنين قدموا مطالبات تمثل خسائر أعمق بكثير مما تم دفعه حتى الآن، والفجوة بين ما فقده الناس وما سيستعيدونه في النهاية كانت نقطة حساسة طوال الإجراءات.
تم وصف كل جولة دفع كخطوة في استراتيجية أوسع لتعظيم العوائد — ليس دفعة مستعجلة، بل تخصيص متعمد لما تمكن الصندوق من تجميعه. ما إذا كان هذا الإيقاع يبدو معقولًا يعتمد على الأرجح على أي جانب من طاولة الدائنين تجلس عليه.
ما الذي يفعله الصندوق فعليًا
مهمة صندوق استرداد FTX هي بالضبط ما يبدو عليه: إدارة ما تبقى، بيع ما يمكن بيعه، وتوزيع العائدات بطريقة منظمة. يعمل تحت رقابة من أصحاب المصلحة الذين ينتظرون منذ سنوات للحصول على حل، وكانت الشفافية مطلبًا متكررًا طوال العملية.
لم يقم الصندوق بأي إفصاحات إضافية حول ما سيأتي بعد الجولة الخامسة. لا أرقام للجولة السادسة، لا تاريخ تسوية نهائي، لا بيان حول موعد انتهاء العملية بالكامل. من غير الواضح ما إذا كان ذلك لأن الأرقام ليست جاهزة أو لأن الصندوق يتوخى الحذر بشكل متعمد بشأن تحديد توقعات لا يمكنه تلبيتها. ربما يكون بعض من كلا الأمرين.
ما هو واضح هو أن الموافقة على توزيع الـ 900 مليون دولار هي المعلم الملموس التالي. قدرة الصندوق على اجتياز ذلك — ثم الانتقال إلى ما يلي — ستقول الكثير عن مدى كفاءة سير العملية المتبقية.
الإفلاسات في مجال العملات الرقمية لديها سجل صعب عندما يتعلق الأمر باسترداد الدائنين. كانت حالة FTX غير عادية من حيث أن مبالغ الاسترداد كانت أكبر مما توقعه الكثيرون في أعقاب الانهيار. عندما انهارت المنصة في نوفمبر 2022، كانت التقديرات الأولية لما قد يراه الدائنون غالبًا قاتمة. حقيقة أن 10 مليارات دولار قد تحركت بالفعل هي، وفقًا للمعايير التاريخية لفشل المنصات، نتيجة قوية نسبيًا — حتى لو لم يشعر الناس الذين لا يزالون ينتظرون نصيبهم بذلك.
يواصل الصندوق مواجهة ضغوط للتحرك بسرعة أكبر، والتواصل بشكل أفضل، وتقديم صورة أوضح للدائنين حول النهاية المتوقعة. حتى الآن، كانت التحديثات العامة شحيحة إلى حد ما. اقتراح الجولة الخامسة موجود، والموافقة معلقة، وما بعد ذلك هو في الغالب انتظار ومراقبة.
أصبحت إفلاسات الأصول الرقمية على نطاق واسع بمثابة حالة اختبار لكيفية تعامل النظام المالي والقانوني الأوسع مع الإفلاس الخاص بالعملات الرقمية. FTX، نظرًا لحجمها وسرعة انهيارها، تقع في مركز هذا النقاش. اجتذب عملية الاسترداد اهتمام الدائنين والمنظمين والمراقبين في الصناعة الذين يريدون فهم ما يبدو عليه الحل الوظيفي عندما تفشل منصة رئيسية.
رقم الـ 900 مليون دولار ليس النهاية. ربما ليس حتى قريبًا من النهاية. لكنه الرقم التالي على اللوحة، والآن هذا ما يركز عليه الدائنون.
الموافقة معلقة. لم يحدد الصندوق تاريخًا.
الأسئلة الشائعة
كم وزعت FTX للدائنين حتى الآن في المجمل؟
وزعت FTX حوالي 10 مليارات دولار للدائنين عبر أربع جولات دفع منذ تقديم طلب الإفلاس في نوفمبر 2022.
هل تمت الموافقة على توزيع الجولة الخامسة بقيمة 900 مليون دولار حتى الآن؟
لا — لا يزال اقتراح الـ 900 مليون دولار في انتظار الموافقة من صندوق استرداد FTX، ولم يتم الإعلان عن تاريخ نهائي محدد.
