بيانات Allium تكشف مدفوعات مستقرة بقيمة 482 مليار دولار رغم ثبات العرض

وفقاً لتقديرات قدمتها Allium، بلغت المدفوعات المعرّفة بالعملات المستقرة 482 مليار دولار بحلول سبتمبر 2026، وهو رقم يمثل زيادة بنسبة 45% في حجم المعاملات على أساس سنوي.

ارتفاع حجم المعاملات

نشرت شركة التحليلات بحثها في 15 أكتوبر، مقدّمةً فحصاً شاملاً ومفصلاً لنشاط المدفوعات الذي حدث خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026. ضمن مجموعة البيانات، عُدّت حوالي 1.04 مليار معاملة دفع، مما يمثل ارتفاعاً بنسبة 71% في إجمالي عدد المعاملات الفردية مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.

هذا الارتفاع في الحجم الإجمالي لا يقوده عدد قليل من التحويلات الضخمة. على العكس من ذلك، تشير البيانات إلى أن عددًا أكبر من المعاملات يحدث على نطاق واسع. وبما أن حجم الدفعات المتوسطة أصبح أصغر، يعكس الاتجاه تحولاً واضحاً نحو تحويلات منخفضة القيمة تحدث بتكرار أعلى. هذا النمط أكثر اتساقاً مع سلوك المدفوعات النموذجي للشركات والمستهلكين منه مع حركات الخزانات المؤسسية.

يرتكز الاكتشاف المركزي للتقرير على التمييز بين حجم المعاملات والإجمالي الكلي للعرض. في حين ارتفع القيمة بالدولار للمدفوعات بشكل حاد، لم يتوسع العدد الفعلي للرموز المتداولة بمعدل مشابه أو متناسب. يبرز هذا التباين تغييراً جوهرياً في هيكل السوق، حيث يتم استخدام الأصول القائمة بشكل متكرر أكثر.

يبقى العرض ثابتاً

حتى مع ارتفاع حجم المدفوعات بشكل حاد، بقي إجمالي عرض العملات المستقرة شبه دون تغيير خلال الفترة. نما مخزون الدولارات الرقمية بنسبة 0.4% فقط، ليصل إلى حوالي 305 مليارات دولار. يقف هذا النمو شبه المسطح في العرض في تناقض صارخ مع الزيادة البالغة 45% المرصودة في قيمة المدفوعات.

فهم هذا التمييز حاسم لتفسير ديناميكيات السوق الحالية. سوق تتداول فيه العملات القائمة بشكل متكرر أكثر يختلف جوهرياً عن سوق تعتمد على إصدار مستمر لرموز جديدة. تشير البيانات الحالية إلى أن النمو في استخدام العملات المستقرة يقوده الدوران المتزايد للأصول القائمة بدلاً من التوسع في قاعدة الرموز الأساسية.

تشير بيئة العرض الثابتة إلى أن النمو في مدفوعات العملات المستقرة لا يعتمد على إنشاء رموز جديدة. بدلاً من ذلك، يتم توليد القيمة من خلال السرعة والتكرار الذي تُبادَل به الرموز الحالية بين الأطراف. يوفر هذا الديناميكية المحددة منظوراً مختلفاً حول النضج العام لسوق الأصول الرقمية.

المنهجية والتصفية

الأرقام المقدمة من Allium مُصفّاة خصيصاً لتعكس نشاط المدفوعات بدلاً من تضمين كل حركة على السلسلة. هذا الاختيار المنهجي مهم لأن إجماليات تحويلات العملات المستقرة الخام يمكن أن تكون منحازة غالباً بسبب أنشطة غير مرتبطة بالمدفوعات. على سبيل المثال، يمكن للتداول الآلي، والتحويلات بين المحافظ الداخلية للشركة نفسها، والتحوط بين المنصات أن تهيمن على بيانات السلسلة غير المصفّاة.

تقدير الـ 482 مليار دولار لا يُقصد به أن يمثل مجموع جميع معاملات العملات المستقرة. بدلاً من ذلك، هو قياس محدد لنشاط المدفوعات المعرّف. من خلال استبعاد هذه التدفقات غير المرتبطة بالمدفوعات، يوفر التقرير صورة أوضح وأكثر دقة لكيفية استخدام العملات المستقرة في السياقات الاستهلاكية والتجارية.

عملت شركات المدفوعات على ربط سلاسل الكتل بأنظمة البنوك والبطاقات المألوفة. تقلل هذه البنية التحتية من الحاجة إلى تفاعل العملاء أو الشركات مباشرة مع أدوات محددة للعملات الرقمية. يقترح تقرير Allium أن هذه التغييرات تبدأ في تغيير أنماط الاستخدام، حتى مع بقاء العرض شبه ثابت. يسهّل دمج أنظمة المدفوعات التقليدية مع تقنية سلسلة الكتل حجمًا أكبر من المعاملات دون الحاجة إلى زيادة مقابلة في إصدار الرموز.

ومع ذلك، هناك حدود لما يمكن إثباته بهذه الأرقام. الحجم ليس هو نفسه الربح، ولا يعكس بالضرورة رمز نشط تبنياً دائماً من قبل المستهلكين. ومع ذلك، لمقدمي خدمات المدفوعات، يصبح التمييز بين الإصدار الجديد والدوران العالي مهماً بشكل متزايد. تشير البيانات الحالية إلى أن سوق العملات المستقرة يتطور نحو نموذج تكون فيه المقاييس الرئيسية هي المنفعة وتكرار الاستخدام، بدلاً من مجرد إجمالي كمية الرموز المتداولة.

لا يوفر التقرير تفصيلاً مفصلاً حسب سلسلة محددة أو عملة مستقرة محددة. علاوة على ذلك، لا يحدد الشركات المحددة للمدفوعات التي شاركت في هذه التغييرات البنية التحتية. يبقى تركيز البحث على الحركة المجمعة للقيمة عبر قنوات المدفوعات.