درجة ثقة المجتمعموثّق
إيثريوم يفقد مكانته من حيث القيمة بالدولار. لكن مقابل بيتكوين، يبدو الوضع مختلفًا تمامًا في الوقت الحالي.
يعتقد جيفري كيندريك، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في ستاندرد تشارترد، أن إيثريوم يستعد بهدوء لتحقيق تقدم كبير مقارنة ببيتكوين. يعتمد تحليله على حجة هيكلية بسيطة: الشركات التي تحتفظ بإيثريوم يمكنها رهان عملاتها لتوليد عائد، مما يغطي التكاليف التشغيلية دون المساس برأس المال الأساسي. شركات خزينة بيتكوين لا تستطيع فعل ذلك. فهي عالقة إما بالاحتفاظ بأصل لا ينتج شيئًا أو البيع في السوق لتمويل العمليات — وهو عبء مستمر. أشار كيندريك إلى بيع بيتكوين بقيمة $2.5 مليون من قبل حامل رئيسي كمثال على نوع الاحتكاك الذي يجعل إدارة خزينة بيتكوين أصعب، ويراه كنقطة تحول محتملة لنسبة ETH/BTC.
كانت النسبة عند 0.028 عندما نشر كيندريك وجهة نظره — بانخفاض حاد من ذروة 0.042. يريد عودتها إلى 0.04 بحلول نهاية العام، مما سيجعل إيثريوم يتفوق على بيتكوين بأكثر من 40%. من ناحية السعر، يتوقع كيندريك أن يصل سعر إيثريوم إلى $2,700 على المدى القريب و$4,000 قبل نهاية العام. كان إيثريوم يتم تداوله بأقل من $1,900 في ذلك الوقت، بعيدًا عن ذروته التي بلغت حوالي $5,000 سابقًا.
ميزة الرهان التي تواصل ستاندرد تشارترد تعزيزها
حجة الرهان ليست جديدة، لكن كيندريك يعتمد عليها أكثر من معظم المحللين في جانب البيع. المنطق الأساسي هو: إذا كنت تحتفظ بـ ETH في خزينة الشركة، يمكنك وضعه للعمل. العائد يأتي. العمليات تُمول. لا تحتاج إلى التصفية. يشير كيندريك إلى شركة مثل Bitmine كمستفيد — شركة يمكنها العمل على دخل الرهان بدلاً من بيع الأصول. تواجه شركات خزينة بيتكوين حسابات مختلفة تمامًا. لا يوجد آلية عائد أصلية. عندما تكون هناك حاجة إلى النقد، تُباع العملات. هذا الضغط البيعي حقيقي وهو هيكلي، وليس دوريًا.
السوق، وفقًا لكيندريك، لا يزال يلحق بهذا التمييز. التكيف البطيء مع ميزة هيكلية هو في الأساس فرصة، ويبدو أنه يعتقد أن حاملي إيثريوم الذين يفهمون ديناميكيات الرهان في وضع متقدم عن الجمهور الأوسع. التحرك الأخير لتفوق ETH/BTC في يوم واحد — وهو واحد من أكبر التحركات منذ أوائل 2024 — كان نوع الإشارة التي كان يراقبها.
لن يقتنع الجميع بحجة الصعود بسهولة. قد يؤدي تحرك واسع النطاق نحو المخاطر إلى سحب كلا الأصلين إلى الأسفل، ولم يتجنب كيندريك السيناريو السلبي. إذا تدهورت الظروف الاقتصادية الكلية بشكل حاد، قد ينخفض إيثريوم إلى ما دون $1,600. هذا رقم حقيقي على الطاولة، وليس خطرًا بعيدًا مدفونًا في الحواشي. لا يختفي التقلب في العملات الرقمية لمجرد أن أحد الأصول لديه ميزة هيكلية على الآخر.
بيتكوين هايبر تجمع $32.7 مليون مستهدفة منطقة إيثريوم
على جانب بيتكوين، هناك مشروع يحاول سد الفجوة. بيتكوين هايبر تبني بنية تحتية لتوليد العائدات على بيتكوين من خلال دمج قدرات سولانا فيرتشوال ماشين — بشكل أساسي استعارة قابلية برمجة وسرعة سولانا وتطبيقها على الطبقة الأساسية لبيتكوين. معاملات أسرع، رسوم أقل، وظائف عقد ذكي. إنها محاولة مباشرة لمعالجة القيود التي تجعل بيتكوين أقل مرونة من إيثريوم للمطورين ومديري الخزينة.
جمعت مرحلة ما قبل البيع $32.7 مليون. يتم تقديم المشاركين الأوائل نسبة عائد سنوية تبلغ 36%. هذا رقم كبير، ومن الواضح أنه يجذب رأس المال من الأشخاص الذين يريدون التعرض لبيتكوين مع بعض خصائص العائد التي يوفرها إيثريوم أصلاً.
ما إذا كانت بيتكوين هايبر ستعيد تشكيل كيفية تفكير السوق في فائدة بيتكوين غير واضح بعد. لا تترجم دائمًا زخم ما قبل البيع إلى تبني بروتوكول مستدام. ستجذب نسبة العائد السنوية البالغة 36% الانتباه، لكن السؤال الأصعب هو ما إذا كان دمج سولانا فيرتشوال ماشين سيصمد على نطاق واسع وما إذا كان المطورون سيبنون فعلاً عليه. لم تكن هناك تفاصيل عن جدول زمني للشبكة الرئيسية في تحليل كيندريك.
المقارنة الأوسع لكيندريك — تشبيه موقف إيثريوم الحالي بانتعاش أمازون بعد انهيار الدوت كوم — ربما لن يلقى قبول الجميع. إنها نوع من التشبيه الذي يبدو رائعًا في مذكرة بحثية ويخضع لاختبار الضغط بسرعة من قبل أي شخص شاهد دورات العملات الرقمية. لكن حجة الرهان الهيكلية لا تحتاج إلى مقارنة أمازون لتقف بمفردها.
نسبة ETH/BTC عند 0.028. الهدف القصير الأجل $2,700. الـ $32.7 مليون بالفعل في مرحلة ما قبل بيع بيتكوين هايبر. هذه هي الأرقام التي تستحق المتابعة.
الأسئلة الشائعة
ما هو هدف نسبة ETH/BTC لستاندرد تشارترد لنهاية العام؟
يتوقع جيفري كيندريك في ستاندرد تشارترد أن ترتفع نسبة ETH/BTC من 0.028 إلى 0.04 بحلول نهاية العام، مما يعني أن إيثريوم سيتفوق على بيتكوين بأكثر من 40%.
كم جمعت بيتكوين هايبر في مرحلة ما قبل البيع؟
جمعت بيتكوين هايبر $32.7 مليون في مرحلة ما قبل البيع، مقدمة للمشاركين الأوائل نسبة عائد سنوية تبلغ 36% مرتبطة بتكامل سولانا فيرتشوال ماشين على بيتكوين.
