درجة ثقة المجتمعموثّق
تتجه منصة الإقراض بالعملات الرقمية Goldfinch نحو الانهيار. كانت المنصة مدعومة سابقًا من قبل Andreessen Horowitz واحتُفلت بها كمحاولة جريئة لتوفير الوصول المالي للأسواق الأفريقية غير المخدومة، لكنها الآن تواجه حالات تخلف عن السداد وإعادة هيكلة، وسعر توكنها أصبح شبه معدوم القيمة.
الأرقام صادمة. توكن GFI، التوكن الأصلي لـ Goldfinch، وصل إلى أعلى مستوى له عند $32.94 في يناير 2022. الآن يتم تداوله بأقل من $0.07. هذا انخفاض بنسبة 99.8%. القيمة السوقية للمنصة، التي تجاوزت $390 مليون في أبريل 2024، انهارت إلى أقل من $6 مليون. لم يكن تراجعًا بطيئًا — بل كان انهيارًا شبه كامل.
وضع أحد المودعين الأمر ببساطة على وسائل التواصل الاجتماعي: من بين ثمانية مقترضين على المنصة، اثنان في حالة تخلف تام عن السداد وستة بحاجة إلى إعادة هيكلة. فعليًا، الأموال قد تبخرت.
أين حدثت الأخطاء في القروض
أطلقت Goldfinch في عام 2021 بفكرة واضحة — إقراض الأعمال في 18 دولة، مثل كينيا ونيجيريا، ومنحها الوصول إلى رأس المال الذي لا توفره البنوك التقليدية. كانت القصة من النوع الذي يثير حماس شركات رأس المال الاستثماري. a16z قدمت الدعم المالي. كانت المهمة تبدو حقيقية.
لكن التنفيذ انهار، وتبدو المشاكل متعلقة بالتقييم الائتماني، وليس بنظام البلوكتشين الذي تعمل عليه المنصة. قرض بقيمة $5 مليون إلى Tugende Kenya انحرف عندما حوّل المقترض الأموال إلى الشركة الأم في أوغندا — وهو انتهاك مباشر لشروط القرض. يبدو أن Goldfinch لم تكتشف الأمر في الوقت المناسب أو لم تستطع إيقافه. تسهيلات بقيمة $20 مليون لمقترض يُدعى Stratos شهدت تضرر $7 مليون منها. Lend East تخلفت عن سداد جزء كبير من قرضها البالغ $10.15 مليون. إجمالي حالات التخلف عن السداد تجاوزت الآن $18 مليون.
إنها نوع من الفوضى الائتمانية التي تتوقعها من مقرض خاص سيئ الإدارة، وليس من منصة كان من المفترض أن تعيد ابتكار التمويل في الأسواق الناشئة.
تدهورت حالة السيولة لدرجة أن Goldfinch بدأت تبدو وكأنها انهيار مصرفي بطيء في الائتمان الخاص. لم يتمكن المودعون من الخروج بسهولة. المنصة كانت في حالة فوضى.
التحول بعيدًا عن إفريقيا
لذلك غيرت Goldfinch اتجاهها. التركيز الأصلي على المقترضين الأفارقة والشمول المالي — السبب الكامل لوجود المشروع، على الأقل علنًا — اختفى بهدوء من موادها الترويجية. تحولت المنصة نحو صناديق الائتمان المؤسسية، مثل Ares وApollo. أسماء كبيرة وراسخة. نوع من الأطراف المقابلة التي لا تحتاج إلى منصة عملات رقمية للوصول إلى رأس المال.
هذا التحول هو اعتراف بأن النموذج الأصلي لم ينجح. الأعمال غير المخدومة في إفريقيا التي كان من المفترض أن تخدمها Goldfinch تُركت خلفها عندما تراكمت حالات التخلف عن السداد.
وليس Goldfinch وحدها. سجل العملات الرقمية في إفريقيا كان صعبًا بشكل عام. مشروع مدينة بلوكتشين بقيمة $6 مليار لأكون في السنغال — أحد الإعلانات الأكثر بريقًا في المجال — تم التخلي عنه لصالح تطوير أكثر تقليدية بعد انهيار توكن Akoin بشكل مشابه. مبادرة Cardano لتقديم تعليم بلوكتشين للطلاب الإثيوبيين لم تصل إلى أهدافها أيضًا. جمهورية أفريقيا الوسطى أطلقت عملة ميم انتهت بخيبة أمل. كل هذه المشاريع جاءت بوعود كبيرة ودعم حقيقي. لم يحقق أي منها النجاح.
النمط ليس صعبًا على الملاحظة. أهداف طموحة، تنفيذ صعب، وأسواق أصعب في العمل مما جعلتها العروض التقديمية تبدو. تعقيد تنظيمي، مخاطر العملة، تحديات مراقبة المقترضين — هذه ليست مشاكل صغيرة يمكن حلها بعقد ذكي.
ما تبقى من المنصة
Goldfinch ليست ميتة، على الأقل ليس رسميًا. لكن من الصعب وصف ما تبقى بأنه نسخة عاملة مما تم إطلاقه في 2021. تغيرت المهمة. التوكن أصبح شبه معدوم القيمة. المودعون الذين آمنوا بقصة الشمول المالي يجلسون على خسائر.
التحرك نحو شراكات مؤسسية على غرار Ares وApollo قد يبقي بعض النسخ من المنصة على قيد الحياة، لكن هذا عمل مختلف تمامًا. لم يعد إقراضًا لامركزيًا للأسواق الناشئة. ربما يكون أقرب إلى مركبة ائتمان متخصصة تستخدم بنية بلوكتشين التحتية.
لم يتم تقديم جدول زمني واضح حول كيفية تعامل Goldfinch مع حالات التخلف الحالية. لم يصدر أي بيان عام من الفريق يوضح ما يحدث للمودعين الذين لا يزالون ينتظرون القروض المعاد هيكلتها. من غير الواضح ما إذا كانت الـ $18 مليون في حالات التخلف عن السداد ستُسترد بأي مبلغ ملموس.
ما هو واضح هو أن رهان a16z لم يؤتي ثماره. توكن GFI يتم تداوله بسعر $0.07. القيمة السوقية أقل من $6 مليون.
الأسئلة الشائعة
كم انخفض توكن GFI لـ Goldfinch من ذروته؟
انخفض GFI بنسبة 99.8% من أعلى مستوى له عند $32.94 في يناير 2022 إلى أقل من $0.07، مع انخفاض القيمة السوقية للمنصة من أكثر من $390 مليون إلى أقل من $6 مليون.
أي القروض تخلفت عن السداد على منصة Goldfinch؟
حولت Tugende Kenya قرضًا بقيمة $5 مليون إلى الشركة الأم في أوغندا في انتهاك لشروط القرض؛ وتضرر $7 مليون من تسهيلات بقيمة $20 مليون لـ Stratos؛ وتخلفت Lend East عن سداد جزء كبير من قرضها البالغ $10.15 مليون.
