درجة ثقة المجتمعموثّق
شهدت نيفيديا أسبوعًا حافلاً. ارتفعت أسهمها بنسبة 8.74% في 27 أغسطس، وهو ارتفاع نادر بعد الأرباح لشركة اعتادت على تجاوز توقعات وول ستريت، ثم مشاهدة أسهمها تنخفض على أي حال. أضاف الارتفاع حوالي $440 مليار إلى القيمة السوقية في جلسة واحدة. ثم تبخرت المكاسب – إلى حد كبير.
بحلول اليوم التالي، انخفض السهم بنسبة 4.57%، مغلقًا عند $217.55. وقد اختفى حوالي $250 مليار من تلك المكاسب بحلول نهاية الأسبوع. المال السريع، الخروج السريع.
أرقام الأرباح كانت كبيرة حقًا
لم يكن ربع نيفيديا قريبًا. وصلت الإيرادات إلى $96.2 مليار – بزيادة 106% عن نفس الفترة من العام السابق. ثم توقعت الشركة $108 مليار للربع التالي. هذه ليست أرقامًا تراها غالبًا من شركة بهذا الحجم. ومع ذلك، طوال معظم العام الماضي، كان نمط نيفيديا بعد الأرباح يسير بنفس الطريقة في كل مرة: تجاوز الأرقام، ينخفض السهم. لقد قام المتداولون بتسعير الكمال بشكل أساسي، وظل الكمال غير كافٍ.
قبل ارتفاع 27 أغسطس، كانت أسهم نيفيديا قد انخفضت بالفعل من $225.30 إلى $208.48 على مدى سبع جلسات بين 14 أغسطس و24 أغسطس. كان السهم يتسرب قبل الطباعة. ثم نُشر التقرير، وبلغت الأسهم لفترة وجيزة $227.98، ويبدو ليوم واحد أن النمط قد كُسر أخيرًا.
لم يُكسر حقًا. فقط توقف مؤقتًا.
رأي توم لي والشكوك التي تنتظر في الأجنحة
كان لدى توم لي من Fundstrat قراءة مثيرة للاهتمام حول ما دفع الحركة غير العادية. قال إن المستثمرين سحبوا الأموال من مراكز أخرى لملاحقة زخم نيفيديا – نوع من مشكلة التمويل حيث جاءت المكاسب جزئيًا على حساب ممتلكات أخرى. وأشار لي أيضًا إلى شيء يستحق التفكير فيه: نسبة السعر إلى الأرباح في نيفيديا مضغوطة بشكل غير عادي لشركة تنمو بهذه السرعة. إنها تتداول عند 27.5 مرة من الأرباح الماضية، ولكن فقط 18 مرة من الأرباح المتوقعة. هذا الفارق يعني أن تقديرات المحللين ترتفع أسرع من سعر السهم. حجة لي هي أساسًا أن القصة المالية لنيفيديا تتفوق على استعداد السوق لتسعيرها.
كان لدى Salesforce أسبوع قوي أيضًا، إذا كان ذلك يستحق الذكر. ارتفعت شركة البرمجيات بنسبة 22.58% على نتائج أرباحها الخاصة، والتي في الواقع تجاوزت مكاسب نيفيديا في يوم واحد. بعض الحماس التكنولوجي للأسبوع انتشر بوضوح إلى ما وراء الرقائق.
لكن ليس الجميع يشترون الحالة الصعودية. جاي غولدبرغ من Seaport Research Partners أبقى على تصنيف بيع لنيفيديا. حجته ليست أن الطلب غير موجود – إنه موجود بوضوح. المشكلة، وفقًا لغولدبرغ، هي العرض. لا يمكن لنيفيديا ببساطة تشغيل مفتاح وإنتاج المزيد من الرقائق. الالتزامات الحالية تستهلك الطاقة الإنتاجية، وهذا السقف يحد من مدى قدرة الشركة على الاستفادة من الاهتمام المتزايد بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. الطلب لا يهم كثيرًا إذا لم تتمكن من تلبية الطلبات.
السياسة الآن جزء من قصة نيفيديا
هناك تعقيد جديد ربما لا يُقدر حق قدره. المعارضة لبناء مراكز البيانات الجديدة أصبحت قضية سياسية مشروعة. مراكز البيانات صاخبة، تستهلك الطاقة، وتزداد عدم شعبية في بعض المجتمعات. لقد تحولت إلى نقطة نقاش في موسم الانتخابات، ولن تختفي. بالنسبة لنيفيديا، التي تعتمد أطروحة نموها بالكامل على توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على نطاق واسع، فإن الاحتكاك السياسي حول تصاريح وبناء مراكز البيانات يمثل خطرًا تشغيليًا حقيقيًا – وليس افتراضيًا.
تشغل رقائق الشركة الخوادم التي تملأ تلك المراكز. إذا لم تُبنى المراكز، أو تأخرت، فهذا مشكلة طلب لا علاقة لها بجودة منتج نيفيديا.
لذلك لديك شركة تُبلغ عن نمو إيرادات بنسبة 106%، تتوقع $108 مليار للربع القادم، تتداول عند مضاعف أرباح مضغوط – وما زالت تواجه سقفًا على الجانب الصاعد بسبب قيود العرض للرقائق وبيئة سياسية تتحول ضد البنية التحتية التي يحتاجها الذكاء الاصطناعي للعمل. هذا مزيج غريب من العوامل للاحتفاظ بها في وقت واحد.
نقطة لي حول مراجعات تقديرات المحللين تستحق العودة إليها. تواصل نيفيديا تجاوز التوقعات، وتستمر التقديرات في الارتفاع، ويستمر السهم في عدم عكس تلك المراجعات بالكامل. الضغط على السعر إلى الأرباح الذي أشار إليه إما فرصة شراء أو علامة على أن السوق يعرف شيئًا لا يعرفه المتفائلون. ربما كلاهما، اعتمادًا على الأسبوع.
إن $250 مليار التي اختفت بعد الارتفاع الأولي هي ملخص نظيف لمكان ثقة المستثمرين في الوقت الحالي – مهتمة، لكنها غير مقتنعة.
الأسئلة الشائعة
كم قفز سهم نيفيديا بعد أرباح أغسطس 2026؟
ارتفعت أسهم نيفيديا بنسبة 8.74% في 27 أغسطس، وبلغت لفترة وجيزة $227.98، مضيفة حوالي $440 مليار إلى القيمة السوقية في جلسة واحدة.
ما هي الإيرادات التي أبلغت عنها نيفيديا في الربع الأخير؟
أبلغت نيفيديا عن إيرادات بلغت $96.2 مليار، بزيادة 106% على أساس سنوي، وتوقعت $108 مليار للربع التالي.
