درجة ثقة المجتمعموثّق
شهدت أسهم لومنتم ارتفاعًا مذهلاً، حيث أغلقت عند $1,133.40 في 6 أكتوبر، بزيادة 3.82% في اليوم، وتقترب من أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا عند $1,137.20.
مثل هذا الأداء سيكون مثيرًا للإعجاب في أي قطاع، ولكن ما يجعله لافتًا هو الشركة التي يتفوق عليها. خلال نفس الفترة الزمنية، ارتفعت ميكرون بنسبة 457%، وديل بنسبة 308%. إنفيديا، التي تعتبر المفضلة في تجارة الذكاء الاصطناعي، حققت فقط 28%. تفوقت لومنتم على جميع هذه الشركات بفارق كبير. القيمة السوقية للشركة الآن تقارب $101.7 مليار، وهو رقم كان يبدو غير معقول منذ فترة قصيرة لشركة تصنيع مكونات بصرية.
لماذا أصبحت المكونات البصرية فجأة كل شيء
الأعمال الأساسية هنا ليست براقة. تقوم لومنتم بتصنيع الليزر والمكونات البصرية – النوع من الأجهزة التي تعيش داخل مراكز البيانات وشبكات الاتصالات، وتنقل البيانات بسرعات لا يمكن للأسلاك النحاسية العادية التعامل معها. لسنوات، كان هذا العمل مستقرًا لكنه غير مبهر. ثم جاء الذكاء الاصطناعي وغيّر المعادلة.
مع بدء شركات التكنولوجيا في بناء أنظمة ذكاء اصطناعي ضخمة، انفجرت الحاجة إلى اتصال سريع وموثوق بين الخوادم. يمكنك أن تمتلك أقوى وحدات معالجة الرسومات في العالم، ولكن إذا لم تستطع البيانات التحرك بسرعة كافية بينها، فإن النظام بأكمله يختنق. أصبحت الشبكات البصرية عنق زجاجة – ثم أولوية. الشركات التي تزود الطبقة الفيزيائية لبنية الذكاء الاصطناعي التحتية وجدت نفسها فجأة في وضع جيد جدًا. لومنتم هي في الأساس المثال الأوضح لهذا التحول.
الأمور المالية تدعم ذلك. بلغت إيرادات الربع الرابع $1.01 مليار، بزيادة 109.3% عن نفس الفترة من العام السابق. بلغت الأرباح $3.23 للسهم الواحد، متجاوزة التوقعات. أشارت سيتي جروب إلى مفاتيح الدوائر البصرية كجزء أساسي من قصة النمو – فئة منتج محددة تشهد طلبًا متزايدًا مع توسع مراكز البيانات.
وهناك مشكلة في العرض بالإضافة إلى زيادة الطلب. قال الرئيس التنفيذي مايكل هيرلستون في وقت سابق من هذا العام إن المكونات البصرية كانت في نقص في العرض. ومنذ ذلك الحين، نما هذا النقص إلى 70%، مع عدم توقع تحسن الوضع بسرعة.
وول ستريت منقسمة حول الاتجاه المستقبلي
تغطي لومنتم حاليًا 23 محللاً. متوسط هدف السعر لديهم هو $1,078.75 – وهو في الواقع أقل من حيث يتم تداول السهم. هذه علامة حمراء بعض الشيء، أو على الأقل صفراء. يعني ذلك أن الإجماع العام يعتقد أن السهم قد يكون قد تجاوز نفسه قليلاً.
لكن ليس الجميع يتفقون. لدى سيتي جروب هدف يبلغ $1,400، وهو ما سيكون تقريبًا زيادة بنسبة 24% عن المستويات الحالية. روزنبلات عند $1,300. ستيفل رفع توقعاته إلى $1,232. لذا هناك معسكر متفائل حقيقي هنا، وليس هامشيًا.
على الجانب الآخر، ترى يو بي إس أن السهم سينخفض إلى $820. هذا انخفاض بنسبة 28% عن إغلاقه في 6 أكتوبر. ربما لا تخطئ يو بي إس في الحذر – الأسهم التي ترتفع بنسبة 570% في عام تميل إلى أن تحمل الكثير من التوقعات المدمجة، وأي تعثر في الأرباح أو تسليم العرض قد يكون له تأثير كبير.
الانقسام هو في الأساس نتيجة لكيفية قراءة سوق المكونات البصرية. المتفائلون يعتقدون أن قصة النقص في العرض ستستمر لسنوات وأن لومنتم ستستحوذ على معظم الفوائد. المتشائمون يعتقدون أن السعر الحالي يعكس بالفعل هذا التفاؤل وزيادة عليه.
التغييرات التنظيمية قد تضيف طبقة أخرى
هناك عامل آخر يدور حوله لا يحظى بالاهتمام الكافي. تم تداول تقارير بأن الولايات المتحدة قد تفرض قيودًا على المحولات البصرية الصينية – تحديدًا تلك التي تبدأ بسرعات 3.2T – بينما تترك المنتجات الحالية 800G و1.6T غير متأثرة. إذا تحققت تلك القيود، فقد يتحول سلسلة توريد البصريات بشكل كبير نحو الموردين المقيمين في الولايات المتحدة. من المحتمل أن تستفيد لومنتم من هذا النوع من إعادة التوجيه.
لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت تلك القواعد ستتحقق بالفعل، أو متى. لم يتم تأكيد أي تفاصيل حول التوقيت. ولكن مجرد الاحتمال ربما أضاف بعض العلاوة المضاربية إلى السهم، ومن الجدير مراقبته.
في الوقت الحالي، مهمة لومنتم هي التنفيذ. الطلب موجود. النقص في العرض حقيقي. السؤال هو ما إذا كانت الشركة تستطيع بالفعل التصنيع والشحن على النطاق الذي يحتاجه السوق – وما إذا كانت الهوامش ستظل قائمة أثناء محاولتها القيام بذلك. نقص بنسبة 70% في المكونات هو فرصة عمل، ولكنه أيضًا تحدي لوجستي وعملياتي لا يحل بين عشية وضحاها.
جاءت تعليقات هيرلستون حول فجوة العرض في وقت سابق من هذا العام. من المتوقع حدوث تطورات أخرى في هذا المجال بحلول عام 2027، وفقًا لتوجيهات الشركة الخاصة.
أغلق السهم عند $1,133.40 في 6 أكتوبر.
الأسئلة الشائعة
كم ارتفعت أسهم لومنتم خلال العام الماضي؟
ارتفعت أسهم لومنتم بنسبة 570% خلال العام الماضي، وأغلقت عند $1,133.40 في 6 أكتوبر، أقل بقليل من أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا عند $1,137.20.
ما هي أعلى وأدنى أهداف السعر للمحللين بالنسبة للومنتم؟
لدى سيتي جروب أعلى هدف عند $1,400، بينما لدى يو بي إس أدنى هدف عند $820، مقابل متوسط 23 محللاً يبلغ $1,078.75.
