درجة ثقة المجتمعLikely Real
قفزت بيتكوين (BTC) إلى $87,229 يوم الجمعة. جاء هذا التحرك بسرعة، تقريبًا في اللحظة التي ظهرت فيها أرقام الوظائف الأمريكية الأضعف، مما أدى إلى انخفاض عوائد السندات الحكومية.
كان تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر قاسيًا. أضاف الاقتصاد الأمريكي فقط 29,000 وظيفة، وهو أقل بكثير من توقعات المحللين البالغة 84,000 وظيفة. مثل هذا التراجع يهز توقعات الفائدة بسرعة، وقد حدث ذلك. بدأ المتداولون فورًا في إعادة تسعير احتمالات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر. وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، انهارت هذه الاحتمالات إلى 18% فقط، نزولاً من 64% في الأسبوع السابق. حصلت الأسهم أيضًا على دعم: ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1%، وصعد مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.8%. عاد شهية المخاطرة بسرعة.
شعرت بيتكوين بكل ذلك.
المقاومة عند $87,300 أوقفت الارتفاع
الوصول إلى $87,229 كان شيئًا، والبقاء هناك كان شيئًا آخر. لم تتمكن بيتكوين من الحفاظ على هذا المستوى وانخفضت بسرعة إلى ما دون $86,000. أظهرت بيانات دفتر الطلبات تراكم السيولة عند $87,300، وهذا الجدار أوقف الارتفاع فعليًا. عندما تتجمع أوامر البيع بهذه الكثافة في منطقة واحدة، يفقد المشترون الزخم. إنها سقف ميكانيكي بحت.
يعتقد المحللون في QCP Capital أن هناك مجالًا للمزيد من الارتفاع — ولكن فقط إذا استمرت عوائد السندات في الانخفاض. هذا هو الشرط. إذا لم يحدث انخفاض في العوائد، فلن يحدث اختراق على الأرجح. العلاقة بين أسواق السندات وبيتكوين أصبحت أكثر تشددًا، ويعرف المتداولون ذلك.
انخفضت عوائد السندات الأمريكية لليوم الثاني على التوالي. انخفض العائد على السندات لمدة 30 عامًا إلى 5.573%، والعائد على السندات لمدة 10 سنوات إلى 5.2%. كلاهما كان قد وصل إلى أعلى مستوى لهما في 24 عامًا في وقت سابق من الأسبوع، لذا كان التراجع ذو مغزى. ما إذا كان سيستمر غير واضح.
الدعم عند $82,800 صمد — وهذا مهم
أشار المتداول أكسل كيبير إلى شيء يستحق المتابعة: بيتكوين أعادت اختبار الدعم بنجاح عند $82,800. هذا النوع من إعادة الاختبار النظيف، حيث ينخفض السعر إلى مستوى ويعود للارتفاع، يميل إلى إعطاء المتداولين المزيد من الثقة في الأرضية. لا يضمن ذلك شيئًا، لكنه أساس أفضل من منطقة دعم فوضوية وغير حاسمة.
وجعلت مراجعة وظائف أغسطس الأمور أكثر فوضوية على الجانب الكلي. تم تخفيض أرقام وظائف أغسطس من 162,000 إلى 133,000. هذه مراجعة كبيرة — تعني أن سوق العمل كان بالفعل أضعف مما كان يعتقد الناس، وأن الطباعة الضعيفة لشهر سبتمبر لم تكن صدمة واحدة. يبدو أنها بدأت تتشكل كنمط.
كما جاءت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر أغسطس أضعف في نفس الوقت تقريبًا، لكن السوق تجاهل ذلك بشكل أساسي. سيطر تقرير الوظائف. يعتبر PCE مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، لذا في الظروف العادية كان سيحرك الأسواق بشدة. ليس هذه المرة. أراد المتداولون معرفة حالة التوظيف، وليس الأسعار.
كانت حساسية بيتكوين لكل هذا موضوعًا مستمرًا. ارتفاع المعدلات الحقيقية في وقت سابق من العام قد ضغط بالفعل على الأصل، إلى جانب الذهب ومخازن القيمة التقليدية الأخرى. لكن ارتداد بيتكوين يوم الجمعة أظهر أنها لا تزال قادرة على التفاعل بسرعة عندما تتحول الظروف الكلية لصالحها. هذا هو الحجة التي يواصل الثيران تقديمها — أن بيتكوين تتصرف كأصل مخاطرة عندما ترتفع شهية المخاطرة، وتصمد بشكل أفضل من المتوقع عندما تؤثر المعدلات الحقيقية.
ما إذا كان هذا السرد سيبقى سليمًا يعتمد على ما يفعله الاحتياطي الفيدرالي فعليًا. فرصة 18% لرفع الفائدة في أكتوبر منخفضة جدًا. الأسواق تقول بشكل أساسي أن الاحتياطي الفيدرالي في حالة توقف. إذا استمر ذلك خلال الأسابيع القليلة القادمة من البيانات، فمن المحتمل أن تحصل بيتكوين على فرصة أخرى لتجاوز $87,300. إذا ارتدت الوظائف أو تسارع التضخم، فإن ذلك يغير الصورة بسرعة.
دفتر الطلبات لا يذهب إلى أي مكان. لا تزال السيولة عند $87,300 موجودة هناك. حتى يتمكن المشترون من تجاوزها، سيبقى السقف قائمًا.
تفسير QCP Capital — أن انخفاض العوائد هو المحفز الرئيسي — بسيط بما فيه الكفاية. تنخفض العوائد، ترتفع الأصول المخاطرة، تتبعها بيتكوين. الأمر ليس معقدًا. لكن سرعة وحجم أي حركة سيعتمدان على مدى انخفاض العوائد، وهذا يعتمد على بيانات لم يملكها أحد بعد.
أعطى نداء أكسل كيبير للدعم عند $82,800 بعض المتداولين إطارًا أنظف للأسبوع. إذا حافظ على هذا المستوى، فإن الإعداد يبدو بنّاءً. إذا فقده، تصبح الصورة أكثر غموضًا.
في الوقت الحالي، تجلس بيتكوين في نطاق محدد بين $82,800 في الأسفل و$87,300 في الأعلى. تقرير الوظائف كسر السقف لفترة وجيزة، لامس $87,229، وتم رفضه. تم تعديل وظائف أغسطس إلى 133,000.
الأسئلة الشائعة
لماذا ارتفعت بيتكوين إلى $87,229 يوم الجمعة؟
جاءت الزيادة بعد أن أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر إضافة 29,000 وظيفة فقط، وهو أقل بكثير من المتوقع البالغ 84,000، مما دفع عوائد السندات الحكومية للانخفاض وقلل من احتمالات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر إلى 18% فقط.
ما الذي يمنع بيتكوين من تجاوز $87,300؟
تظهر بيانات دفتر الطلبات وجود سيولة طلب كبيرة متجمعة عند $87,300، مما يخلق سقف مقاومة لم يتمكن المشترون من تجاوزه. قالت QCP Capital إن استمرار انخفاض عوائد السندات سيكون ضروريًا لاختراق هذا السقف.
