درجة ثقة المجتمعموثّق
انخفضت بيتكوين (BTC) إلى أقل من $77,000 صباح الخميس مع افتتاح وول ستريت وارتفاع عوائد السندات الأمريكية إلى مستويات لم تُشاهد منذ ما يقرب من عقدين. لم يكن يوماً جيداً للأصول ذات المخاطر.
لم يحدث هذا الانخفاض في فراغ. أسعار النفط ترتفع بشكل كبير، والتوترات في الشرق الأوسط تُبقي المتداولين في حالة توتر، والاحتياطي الفيدرالي يواجه قراراً بشأن سعر الفائدة يمكن أن يحرك الأسواق بشكل كبير. انخفضت بيتكوين جنباً إلى جنب مع الأسهم الأمريكية — كل شيء مرتبط بالرغبة في المخاطرة تلقى ضربة مع تزايد تعقيد الصورة الاقتصادية الكلية ساعة بعد ساعة.
النفط فوق $100، والعوائد في أعلى مستوياتها منذ عقود
تجاوز خام غرب تكساس الوسيط $100 للبرميل لأول مرة منذ مايو 2021. اقترب خام برنت من أعلى مستوى له في 16 أسبوعاً، حيث وصل إلى أكثر من $105 للبرميل. هذه الأرقام مهمة لأن أسعار الطاقة تدخل مباشرة في بيانات التضخم، والآن التضخم هو الشيء الذي يراقبه الجميع.
حكت عوائد السندات قصة أكثر إثارة. وصلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً إلى 5.353% — وهو أعلى مستوى منذ يونيو 2007. ارتفعت عوائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.924%، وهو أعلى مستوى لها منذ أواخر 2023. وذلك رغم قيام الخزانة بشراء ديون طويلة الأجل بقيمة $6 مليار، وهو ما كان من المفترض أن يخفف بعض الضغط. لم يحدث ذلك. أشارت رسالة كوبيسي إلى التوتر بين تلك العوائد المتزايدة وعمليات الخزانة، مشيرة إلى الآثار المالية الكبيرة للوضع.
تجعل العوائد المرتفعة الاقتراض أكثر تكلفة للجميع — الحكومات، الشركات، المستهلكين. وتسحب الأموال من الأصول المضاربة. تعتبر بيتكوين نوعاً ما ضمن تلك الفئة المضاربة للعديد من اللاعبين المؤسسيين، لذا عندما ترتفع العوائد، غالباً ما تنزف العملات الرقمية.
احتمالات رفع الفائدة الفيدرالية تقفز بين عشية وضحاها
جاء مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة لشهر أغسطس بنسبة 5.4% على أساس سنوي، وهو أعلى قليلاً من التوقعات. هذا الرقم الواحد حرك الأسواق بسرعة. قفزت أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME من احتمال 61.2% لرفع الفائدة بنسبة 0.25% في اجتماع الفيدرالي في سبتمبر إلى 69.8% — في الأساس بين عشية وضحاها. هذا تحول كبير في تسعير السوق، وشعر المتداولون به على الفور.
من المقرر صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلكين يوم الجمعة. إنه آخر طباعة تضخم رئيسية قبل أن يجلس الاحتياطي الفيدرالي لاتخاذ قراره بشأن الفائدة. من غير الواضح بالضبط ما الذي سيظهره الرقم، ولكن بالنظر إلى فقدان مؤشر أسعار المنتجين وأسعار النفط حيث هي، فإن التوقعات مرتفعة. لم تتوفر تعليقات إضافية من الاحتياطي الفيدرالي.
أصبح اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 16 سبتمبر الآن محوراً جاداً. يعيد المتداولون تموضعهم. المستثمرون الدوليون يراقبون. من المحتمل أن يشكل النتيجة شعور السوق بما يتجاوز مجرد مساحة العملات الرقمية — أسواق السندات، الأسهم، كل شيء يصطف في انتظار ذلك القرار.
في هذه الأثناء، أضاف مكتب إحصاءات العمل الأمريكي نقطة بيانات أخرى إلى المزيج: ارتفعت الأسعار للطلب النهائي باستثناء الغذاء والطاقة والخدمات التجارية بنسبة 0.3% في أغسطس، بعد زيادة بنسبة 0.4% في يوليو. مستمر. هذه هي الكلمة المناسبة. الضغط التضخمي لا يختفي بسرعة، والأرقام تستمر في إظهار ذلك.
تحركات البنك المركزي الأوروبي تضيف ضغطاً عالمياً
ليس فقط الاحتياطي الفيدرالي. رفع البنك المركزي الأوروبي معدلاته بنسبة 0.25% — وهو الرفع الثاني له في 2026. البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم المتقدم تتبع في الأساس نفس الخطة: الاستمرار في الرفع حتى ينكسر التضخم. خطوة البنك المركزي الأوروبي تضيف طبقة أخرى من التعقيد إلى صورة عالمية بالفعل معقدة، والأسواق تراقب ما إذا كانت البنوك المركزية الأخرى ستتبع أو تبدأ في التباعد.
بالنسبة للعملات الرقمية، فإن الضغط المزدوج من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي في نفس الوقت ليس جيداً. كافحت بيتكوين للاحتفاظ بالمكاسب كلما ارتفعت توقعات رفع الفائدة، والآن تلك التوقعات ترتفع بسرعة على جانبي الأطلسي.
المستثمرون يعدلون مراكزهم في الوقت الحقيقي. البعض ربما ينتقل إلى النقد أو السندات قصيرة الأجل — الأصول التي تستفيد فعلياً من ارتفاع الفائدة. بيتكوين لا تناسب هذا الوصف. إنها رهان طويل الأجل عالي التقلب، وهذا صعب البيع عندما تكون عوائد السندات لأجل 30 عاماً عند 5.353%.
تقرير مؤشر أسعار المستهلكين يوم الجمعة إما سيؤكد أو يعقد السرد الحالي لرفع الفائدة. إذا جاء ساخناً، فإن احتمال 69.8% على أداة FedWatch يمكن أن يرتفع أكثر، وقد تشهد بيتكوين المزيد من الضغط البيعي قبل أن يفتح الفيدرالي فمه في 16 سبتمبر. إذا فاجأ التقرير بالانخفاض، فقد يكون هناك بعض الارتياح — لكن ربما ليس كثيراً، بالنظر إلى أن أسعار النفط لا تزال فوق $100.
خام غرب تكساس الوسيط فوق $100. برنت فوق $105. العائد لأجل 30 عاماً عند 5.353%. بيتكوين تحت $77,000.
الأسئلة الشائعة
لماذا انخفضت بيتكوين إلى أقل من $77,000؟
انخفضت بيتكوين إلى أقل من $77,000 مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية إلى مستويات لم تُشاهد منذ عقود، وارتفاع أسعار النفط إلى أكثر من $100 للبرميل، ودفعت بيانات التضخم توقعات رفع الفائدة الفيدرالية إلى الأعلى.
ما هي عوائد السندات الأمريكية التي وصلت إليها يوم الخميس؟
وصلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً إلى 5.353%، وهو أعلى مستوى لها منذ يونيو 2007، بينما وصلت عوائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.924%، وهو أعلى مستوى لها منذ أواخر 2023.
ما هو احتمال رفع الفائدة الفيدرالية في سبتمبر الحالي؟
وفقاً لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، بلغ احتمال رفع الفائدة بنسبة 0.25% في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر 69.8%، مرتفعاً من 61.2% في اليوم السابق.
