درجة ثقة المجتمعموثّق
يقوم عمال تعدين البيتكوين العامين بتقليل معدل الهاش بسرعة. انخفاض بنسبة 21% خلال الأشهر الأخيرة يخبرك بكل شيء عن اتجاه حركة الأموال حالياً.
لم تعد شركة كور ساينتيفيك أساساً شركة تعدين بيتكوين. في الربع الثاني من عام 2026، حققت الشركة إيرادات بقيمة $136.7 مليون من خدمات الاستضافة المشتركة و$27.5 مليون فقط من تعدين البيتكوين. شكلت الاستضافة المشتركة 83% من إجمالي المبيعات، بزيادة حادة عن الربع السابق. هذا تحول دراماتيكي لشركة بنت هويتها بالكامل حول بنية البيتكوين التحتية. تحركت تيرا وولف في نفس الاتجاه – حيث وصلت إيرادات تأجير الحوسبة عالية الأداء إلى $31.9 مليون، مما يمثل 71% من إجمالي إيراداتها. كلا الشركتين هما الآن، من الناحية العملية، مشغلو مراكز بيانات لا يزالون يقومون بتعدين قليل من البيتكوين على الجانب.
ليس الجميع هناك بعد.
أبلغت شركة ريوت بلاتفورمز عن إيرادات بقيمة $23.2 مليون من مراكز البيانات مقابل $113.7 مليون من التعدين، لذا لا يزال التعدين يهيمن على ريوت. من ناحية أخرى، اتجهت شركة بيتدير في الاتجاه المعاكس تماماً – حيث شهدت زيادة بنسبة 44% في معدل الهاش المحقق، مدفوعة بشكل كبير بخط إنتاج SEALMINER، لتصل إلى 63.0 EH/s بحلول الربع الثاني. وصلت قدرة التعدين الذاتي لبيتدير إلى 73 EH/s بحلول يونيو، وأنتجت الشركة 990 بيتكوين في شهر واحد، وهو قفزة كبيرة عن العام السابق. لذا فإن الصناعة لا تتحرك بخطى ثابتة. بعض الشركات تتجه بشكل أكبر نحو الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء، بينما يضاعف البعض الآخر جهوده في التعدين نفسه.
مدى سوء انخفاض معدل الهاش
انخفض معدل الهاش المجمع لعمال التعدين العامين بنسبة 13.4% من الربع الرابع لعام 2025 إلى الربع الثاني لعام 2026. كما انخفض متوسط معدل الهاش لشبكة بيتكوين الأوسع، ولكن بوتيرة أبطأ – بنسبة 10.6%. هذه الفجوة مهمة. إنها تعني أن عمال التعدين العامين يتراجعون بشكل أسرع من الشبكة بشكل عام، ربما لأن لديهم مرونة أكبر لإعادة توجيه رأس المال والبنية التحتية نحو أعباء العمل المتعلقة بالذكاء الاصطناعي مقارنة بالمشغلين الأصغر أو الخاصين.
كانغو مثال واضح على مدى سرعة حدوث ذلك. دخلت الشركة السوق في أواخر عام 2024، وبلغت ذروتها عند 50 EH/s، ثم بدأت في إيقاف تشغيل الآلات غير الفعالة تقريباً بعد ذلك مباشرة. بعد ستة أشهر، انخفضت قدرتها بنسبة 63%. هذا انكماش قاسي بأي مقياس، ويعكس كل من ضعف اقتصاديات التعدين وجاذبية الفرص المنافسة.
ذهبت شركة كيل إنفراستركتشر أبعد من ذلك. أكملت الشركة إيقاف تشغيل عمليات التعدين في الولايات المتحدة بالكامل للتحضير لبناء مراكز البيانات. لا يوجد تحول جزئي – إنه توقف كامل. لم تتحقق الإيرادات من تلك المشاريع الجديدة لمراكز البيانات بعد، لذا فإن كيل في فترة فجوة حالياً. من غير الواضح متى سيتغير ذلك.
هذا ليس مثل الصين 2021
يستمر الناس في مقارنة انخفاض معدل الهاش الحالي بحظر التعدين الصيني في عام 2021، الذي خفض قوة الحوسبة للشبكة تقريباً إلى النصف بين عشية وضحاها. لكن ذلك كان صدمة تنظيمية واحدة، حادة ومفاجئة. كان الانتعاش الذي تلاها حاداً أيضاً – حيث برزت الولايات المتحدة كمركز تعدين مهيمن، وتم إعادة بناء القدرة بسرعة.
ما يحدث الآن مختلف. لا يوجد حدث واحد يسبب ذلك. إنه طحن أبطأ مدفوع بضعف اقتصاديات التعدين وارتفاع تكاليف الكهرباء، وحقيقة أن بنية الذكاء الاصطناعي يمكن أن تحقق عوائد أفضل على نفس الأصول المادية. الشركات التي توسعت بشكل كبير خلال الانتعاش بعد الصين تعيد توجيه تلك البنية التحتية نفسها نحو مجموعات GPU والاستضافة المشتركة للحوسبة عالية الأداء. لم تختف الأصول – إنها موجهة فقط نحو أعباء عمل مختلفة.
وهذا هو النقطة الأساسية. عمال تعدين البيتكوين، تقريباً بشكل فريد بين مشغلي التكنولوجيا، يمتلكون بالفعل الأرض، وعقود الطاقة، وأنظمة التبريد التي تحتاجها مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. التحول ليس صعباً كما يبدو. لا يزال صعباً – جداول البناء، عقود العملاء، إعادة التشكيل التقنية – لكن البنية التحتية الأساسية ليست تبدأ من الصفر.
واصلت شركتا MARA وAmerican Bitcoin توسيع عمليات التعدين الخاصة بهما، لكن هذه المكاسب لم تكن كافية لتعويض ما تسحبه الشركات الأخرى. النتيجة الصافية عبر عالم عمال التعدين العامين لا تزال سلبية.
ماذا تعني الأرقام فعلاً
لا تزال إيرادات الاستضافة المشتركة والحوسبة عالية الأداء صغيرة من حيث القيمة المطلقة لمعظم هذه الشركات. إيرادات مراكز البيانات لشركة ريوت بقيمة $23.2 مليون حقيقية، لكنها جزء صغير من دخل التعدين الخاص بها. الانتقال غير متساوٍ، ولعدة مشغلين، لم تحل مصادر الإيرادات الجديدة بعد محل ما يبتعدون عنه في التعدين.
من المحتمل أن تصبح الاقتصاديات أكثر وضوحاً خلال الأرباع القادمة مع إغلاق المزيد من عقود مراكز البيانات أو انهيارها. إنتاج بيتدير لـ990 بيتكوين في شهر واحد، مع توسيع خط إنتاج SEALMINER، يظهر على الأقل طريقاً قابلاً للتطبيق – توسيع التعدين بشكل كبير بينما يتراجع المنافسون.
مركز: سعر البيتكوين، الأخبار، والتحليل
الأسئلة الشائعة
كم انخفض معدل الهاش لعمال التعدين العامين في عام 2026؟
قام عمال تعدين البيتكوين العامين بتقليل معدل الهاش المجمع بنسبة 21% خلال الأشهر الأخيرة، مع انخفاض أوسع من الربع الرابع لعام 2025 إلى الربع الثاني لعام 2026 بنسبة 13.4% لمجموعة عمال التعدين العامين تحديداً.
كم تبلغ إيرادات كور ساينتيفيك من الاستضافة المشتركة للذكاء الاصطناعي مقابل تعدين البيتكوين؟
Hub: Bitcoin : السعر والأخبار والتحليل
في الربع الثاني من عام 2026، أبلغت كور ساينتيفيك عن إيرادات بقيمة $136.7 مليون من الاستضافة المشتركة مقابل $27.5 مليون من تعدين البيتكوين، حيث شكلت الاستضافة المشتركة 83% من إجمالي المبيعات.
