درجة ثقة المجتمعLikely Real
ارتفعت بيتكوين (BTC) بنسبة 9% منذ بداية يوليو. في المقابل، انخفض مؤشر ناسداك-100 بنسبة 6% خلال نفس الفترة. يرى مات هوغان، رئيس الاستثمار في Bitwise، أن هذا الفارق يعكس شيئًا حقيقيًا حول اتجاه الأسواق — وهو لا يخجل من التعبير عن ذلك.
أصدر هوغان تحليله في 22 يوليو، وكانت حجته الأساسية واضحة: لن تكون السوق الصاعدة القادمة للعملات الرقمية مدفوعة بالضجيج أو العملات الميمية أو الهوس الجماهيري. بل ستأتي من تكنولوجيا بلوكتشين التي تتغلغل في بنية التمويل التقليدي. العملات المستقرة. التسويات الفورية. التمويل اللامركزي (DeFi) المؤسسي الذي يتوسع إلى مستويات ذات أهمية فعلية. هو حذر في القول بأن السوق لم تصل بعد إلى قاع مؤكد — وهذا تحذير مهم — لكن الاتجاه الذي يراقبه واضح. تدفقات صناديق المتداول في البورصة (ETF) تزداد قوة. المشاعر تتغير. بيتكوين تظهر قوة متجددة حتى في الوقت الذي تتذبذب فيه الأسهم. بالنسبة لهوغان، هذا ليس ضجيجًا. إنه إشارة.
Hyperliquid وRobinhood هما الأسماء التي يراقبها
شركتان تستمر في الظهور في تحليله. Hyperliquid وRobinhood.
بدأت Hyperliquid كمنصة أصلية للعملات الرقمية، مصممة أساسًا لأسواق العملات الرقمية والمتداولين فيها. لكنها تحركت بسرعة. يأتي الآن ما يقرب من نصف حجم تداولها من السلع والمؤشرات — فئات الأصول التقليدية. هذا تحول كبير لمنصة لم يكن من المفترض أن تكون في هذا المجال. إنه نوع من التداخل الذي يعتقد هوغان أنه سيحدد الدورة القادمة.
تقوم Robinhood بشيء مشابه ولكن من الاتجاه الآخر. أطلقت شركة الوساطة المالية Robinhood Chain، وهو منتج مصمم لدعم الأسهم المرمزة والتمويل اللامركزي. هذا ليس تجربة بعد الآن. إنه منتج حي من شركة مالية رئيسية، وينقل النقاش من “هل يمكن القيام بذلك؟” إلى “إنه يتم بالفعل.” يرى هوغان أن هذا التمييز حاسم. هناك فرق كبير بين الشركات التي تختبر مفاهيم بلوكتشين في بيئة تجريبية والشركات التي تقوم بالفعل بإطلاق منتجات مالية قائمة على بلوكتشين للمستخدمين الفعليين.
يعتقد أن كلاهما في وضع جيد. وبالإضافة إلى هذين الاسمين، يرى انتعاشًا واسعًا يمكن أن يرفع بيتكوين، إيثريوم (ETH)، وسولانا (SOL)، إلى جانب الشركات التي لديها تعرض حقيقي للصناعة.
أطروحة التوكنات ولماذا الجغرافيا السياسية مهمة أيضًا
الحجة الأعمق التي يقدمها هوغان ليست حقًا عن أي أصل فردي. إنها تتعلق بالبنية. يعتقد أن بنية بلوكتشين لديها مزايا حقيقية على الأنظمة المالية التقليدية — تسوية أسرع، وصول عالمي، عدد أقل من الوسطاء. ويعتقد أن التوكنات ستغير كيفية إنشاء وتداول المنتجات المالية، ليس فقط على المنصات الأصلية للعملات الرقمية ولكن عبر النظام المالي بأكمله.
العملات المستقرة جزء من ذلك. وكذلك التسويات على السلسلة. الفكرة هي أن التمويل التقليدي والعملات الرقمية لن يبقيا منفصلين إلى الأبد. بل يتقاربان، والشركات التي تبني الجسور بين هذين العالمين هي التي ستبدو ذكية في المستقبل.
كما يفكر في الجغرافيا السياسية، وهو زاوية غير مقدرة بما يكفي. يرى هوغان أن عدم اليقين العالمي — النوع الذي يجعل المستثمرين قلقين بشأن الأنظمة المالية التقليدية — يمكن أن يدفع الطلب الحقيقي على بيتكوين كبديل للقيمة. ليست هذه أطروحة جديدة، لكنه يطبقها على اللحظة الحالية، حيث أن الفوضى الجيوسياسية ليست نادرة. إذا بدأ المستثمرون في رؤية بيتكوين كبديل موثوق للأصول التقليدية في أوقات عدم الاستقرار، فهذا محرك طلب لا يعتمد على المضاربة الأصلية للعملات الرقمية على الإطلاق.
هذا مهم لأنه يغير من يشتري. المستثمرون المؤسسيون الذين يحصلون على تعرض من خلال صناديق المتداول في البورصة (ETF) يشددون عرض بيتكوين بطريقة لا تفعلها الدورات المدفوعة من قبل الأفراد. كان هوغان يراقب طلب صناديق المتداول في البورصة (ETF) عن كثب، ويراه كواحد من المؤشرات الأكثر وضوحًا حول من أين يمكن أن تأتي المرحلة التالية من النمو.
الفائدة على القدرة
شيء واحد يدفع هوغان ضده بشكل مباشر: الفكرة أن تبني بلوكتشين يتعلق بشكل رئيسي بتوسيع القدرة. لا يعتقد أن السعة الخام هي النقطة. ما يدفع التبني، في نظره، هو حالات الاستخدام المالي العملية. إيرادات حقيقية. منتجات حقيقية. الشركات التي يمكنها بالفعل دمج بلوكتشين في شيء مفيد، وليس فقط الشركات التي تجرب التكنولوجيا لتقول إنها تجربها.
يسمي هذا زاوية مساحة الكتل السلعية — في الأساس، الحجة أن مساحة الكتل تصبح ذات قيمة عندما تُستخدم لتطبيقات مالية في العالم الحقيقي، وليس فقط للنشاط المضاربي. هذا رهان على الأساسيات على السرد، وهو موقف غير معتاد إلى حد ما في سوق تاريخيًا يحب القصة الجيدة.
النقطة الأوسع لهوغان هي أن المستثمرين بحاجة إلى أن يكونوا في وضع جيد لتقارب التمويل التقليدي والعملات الرقمية قبل أن يصبح واضحًا. بحلول الوقت الذي يصبح فيه واضحًا، ربما تكون الأموال السهلة قد ذهبت. لا يتنبأ بسوق صاعدة مؤكدة الآن — إنه واضح بشأن ذلك — لكنه يراقب مكاسب بيتكوين بنسبة 9% في يوليو مقابل انخفاض ناسداك بنسبة 6% ويرسم استنتاجاته الخاصة.
Hyperliquid: يأتي الآن ما يقرب من نصف حجمها من السلع والمؤشرات. Robinhood Chain: حي، وليس في الاختبار.
محور: سعر بيتكوين، الأخبار، والتحليل
الأسئلة الشائعة
ماذا قال مات هوغان عن أداء بيتكوين في يوليو؟
لاحظ هوغان في 22 يوليو أن بيتكوين ارتفعت بنسبة 9% منذ بداية الشهر، حتى مع انخفاض مؤشر ناسداك-100 بنسبة 6% خلال نفس الفترة.
ما هي الشركات التي ذكرها هوغان كقادة في تقارب التمويل الرقمي؟
Hub: Bitcoin : السعر والأخبار والتحليل
أشار هوغان إلى Hyperliquid، التي تستمد الآن ما يقرب من نصف حجمها من السلع والمؤشرات، وRobinhood، التي أطلقت Robinhood Chain لدعم الأسهم المرمزة والتمويل اللامركزي.
