درجة ثقة المجتمعموثّق
قامت شركة تمويل كومباوند بأكبر رهان لها حتى الآن. حيث دفعت بروتوكول الإقراض في التمويل اللامركزي (DeFi) بميزانية قدرها 52 مليون دولار – وهي الأكبر التي تمت الموافقة عليها من قبل المنظمة اللامركزية المستقلة الخاصة بها – ورافق ذلك تغيير شامل في القيادة يهدف بشكل مباشر إلى جذب الأموال المؤسسية.
الأرقام تروي القصة بسرعة. فقد انخفض إجمالي القيمة المقفلة لكومباوند من 12 مليار دولار في سبتمبر 2021 إلى 1.2 مليار دولار اليوم. هذا ليس انخفاضًا، بل انهيارًا. وبينما كانت كومباوند تفقد القيمة المقفلة، كان المنافس Aave يكدس الأصول بهدوء، حيث يجلس الآن على أكثر من 14.8 مليار دولار مقفلة على منصته. شاهدت كومباوند أساسًا منافسًا يتفوق عليها بينما انجرف المستخدمون الأفراد بعيدًا وتعرض سوق التمويل اللامركزي الأوسع لضربات من التصحيحات وفشل الأمان. لم يساعد اختراق KelpDAO الذي بلغ 292 مليون دولار في تعزيز الثقة أيضًا. لذا فإن الدفع بـ 52 مليون دولار ليس مجرد طموح – إنه نوع من حركة البقاء متخفية في لغة مؤسسية.
ثلاثة أسماء. هذا هو جوهر القيادة الجديدة.
ينضم كريستوفر دونوفان كمدير عمليات. يتولى ستيفن ليو، الذي بنى سمعته في توسيع Maple Finance، منصب رئيس المنتجات. وينضم آرون شنارش – الرئيس التنفيذي السابق لـ Coinbase Custody – كمدير تنفيذي. ولإكمال الفريق، ينضم إليهم خبراء من Anchorage Digital وHSBC وBroadridge Financial. إنها قائمة ثقيلة بالتمويل التقليدي لبروتوكول بدأ حياته كمقرض في التمويل اللامركزي الموجه للأفراد.
لماذا المؤسسات، ولماذا الآن
يبدو التحول منطقيًا عند النظر إلى أين تتجه قصة نمو التمويل اللامركزي (DeFi) بالفعل. فقد تباطأ بشكل حاد مشاركة الأفراد عبر القطاع. إجمالي القيمة المقفلة عبر جميع التمويل اللامركزي يبلغ حوالي 70 مليار دولار – منخفضًا بشكل كبير عن الذروات السابقة. جلبت حقبة المال السهل من الزراعة العائدية والإقراض المضاربي المستخدمين الأفراد بسرعة، لكنها لم تبنِ بنية تحتية دائمة. تحتاج المؤسسات المالية التقليدية إلى شيء مختلف: أطر الامتثال، المتانة التقنية، سجلات التدقيق، والمنتجات التي لا تنهار بين عشية وضحاها.
يبدو أن الفريق الجديد لكومباوند مبني للتحدث بتلك اللغة. أدار شنارش عمليات الحفظ في Coinbase، مما يعني أنه قضى سنوات في التنقل في التقاطع الدقيق بين بنية التشفير وإدارة المخاطر المؤسسية. يعرف ليو كيفية بناء منتجات الائتمان التي تتوسع – لم يكن Maple Finance لعبة للأفراد. وجلب أشخاص من HSBC وBroadridge يشير إلى أن كومباوند تريد المصداقية مع المحترفين الماليين الذين لم يلمسوا مزرعة عائد في حياتهم.
الميزانية البالغة 52 مليون دولار هي الآلية. من غير الواضح بالضبط كيف تخطط المنظمة اللامركزية لكومباوند لنشر كل دولار، ولم يفصل البروتوكول التخصيص علنًا بالتفصيل الدقيق. لكن الاتجاه واضح: الأصول الواقعية وبنية الائتمان المبنية وفقًا لمعايير التمويل التقليدي.
الخلفية الأوسع للتمويل اللامركزي
تأتي خطوة كومباوند في فترة صعبة حقًا للتمويل اللامركزي. انخفضت القيمة المقفلة عبر القطاع بأكثر من الثلث هذا العام. الهجمات الأمنية زعزعت الثقة. وسحب التصحيح العام في سوق العملات الرقمية السيولة من البروتوكولات التي كانت تعمل بالفعل بموارد محدودة. ليس بيئة رائعة لإطلاق دفعة مؤسسية.
لكن التوقعات طويلة الأجل يصعب تجاهلها. تشير التوقعات إلى أن قطاع التمويل اللامركزي سيصل إلى 2.7 تريليون دولار بحلول عام 2030، مدفوعة بشكل كبير بتوكننة الأصول الواقعية – مثل السندات، الائتمان الخاص، العقارات، تمويل التجارة. هذا هو القطاع الذي تسعى كومباوند وراءه. الأصول الواقعية المرمزة هي على الأرجح قصة النمو الأكثر مصداقية التي يمتلكها التمويل اللامركزي الآن، لأنها تربط البنية التحتية اللامركزية بأصول يفهمها المستثمرون المؤسسيون بالفعل ويمتلكونها بالفعل.
إنه رهان أذكى من محاولة استعادة المستخدمين الأفراد الذين انتقلوا.
بنت كومباوند اسمها على الإقراض اللامركزي للمستخدمين الأفراد. كان ذلك هو العرض الأصلي – الاقتراض والإقراض دون وجود بنك في الوسط. عملت بشكل جيد بما يكفي للوصول إلى 12 مليار دولار في القيمة المقفلة. لكن السوق تغير، واشتدت المنافسة، وتقلصت القاعدة الفردية. استحوذ Aave على حصة في السوق. تنافست البروتوكولات الأحدث على العائد. انخفضت أرقام كومباوند.
لذا فإن البروتوكول يعيد اختراع نفسه بشكل أساسي. نفس التكنولوجيا الأساسية، عميل مختلف. والفريق القيادي الذي تم تجميعه للتو لديه السير الذاتية لتقديم هذا العرض إلى المدير المالي أو مكتب الخزانة دون أن يُضحك من الغرفة. شنارش وحده – نظرًا لخلفيته في Coinbase Custody – يحمل مصداقية مؤسسية لا يمكن لمعظم بروتوكولات التمويل اللامركزي شراؤها.
ما إذا كان مبلغ 52 مليون دولار كافيًا لسد الفجوة مع Aave أو اقتطاع مكانة مؤسسية حقيقية غير واضح. لقد وعدت بروتوكولات أخرى من قبل بجسر بين التمويل اللامركزي والتمويل التقليدي وتم تقديمه بشكل غير متسق. متطلبات الامتثال صعبة حقًا. الاندماج مع الأنظمة المالية التقليدية بطيء ومكلف. والمستثمرون المؤسسيون يتحركون بحذر – لا يندفعون إلى منصة بقيمة 1.2 مليار دولار في القيمة المقفلة لمجرد أنها وظفت بشكل جيد.
وافقت المنظمة اللامركزية لكومباوند على الميزانية. المديرون التنفيذيون في مكانهم. يحتفظ Aave بـ 14.8 مليار دولار.
محور: سعر كومباوند، الأخبار والتحليل
الأسئلة الشائعة
كم وافقت المنظمة اللامركزية لكومباوند على ميزانية لدفعها المؤسسي؟
وافقت المنظمة اللامركزية لكومباوند على ميزانية قدرها 52 مليون دولار – وهي الأكبر في تاريخ المنظمة – لتمويل تحولها نحو رأس المال المؤسسي ودمج الأصول الواقعية.
من يقود فريق الإدارة الجديد في كومباوند؟
Hub: Compound : السعر والأخبار والتحليل
ينضم كريستوفر دونوفان كمدير عمليات، وستيفن ليو كرئيس للمنتجات، وآرون شنارش – الرئيس التنفيذي السابق لـ Coinbase Custody – كمدير تنفيذي، إلى جانب خبراء من Anchorage Digital وHSBC وBroadridge Financial.
