درجة ثقة المجتمعموثّق
أندريه كرونيه يتحدث بصراحة. يقول إن معظم بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) لم تعد حقًا تمويلًا لامركزيًا — لقد أصبحت شيئًا آخر تمامًا، يسميه “التمويل على السلسلة”. وهو غير راضٍ عما فُقد على طول الطريق.
كرونيه، مؤسس Flying Tulip وشبكة Fantom، أدلى بهذه التصريحات خلال ظهوره الأخير في برنامج Chain Reaction X Spaces. حجته الأساسية بسيطة: التمويل اللامركزي الحقيقي يعمل بدون وسطاء، نقطة. لا توجد مفاتيح قتل. لا توجد ضوابط طوارئ. لا توجد مجموعة صغيرة من الداخلين تتحكم في الأمور بهدوء. لكن هذا ليس ما تبدو عليه معظم البروتوكولات اليوم، حسب قوله. الميزات التي كان من المفترض أن تحمي المستخدمين — مثل قواطع الدائرة وآليات مشابهة — هي في الأساس دليل على أن فكرة اللامركزية قد تم التنازل عنها بالفعل. لا يمكنك أن تمتلك زر إيقاف طارئ وتدعي أنك لامركزي. الفكرتان لا تتعايشان حقًا.
الأرقام تدعم هذا التحول في المزاج.
انهيار القيمة الإجمالية المقفلة يروي القصة
القيمة الإجمالية المقفلة عبر بروتوكولات التمويل اللامركزي انخفضت من 167 مليار دولار في أكتوبر 2025 إلى 75 مليار دولار حاليًا، وفقًا لـ DefiLlama. هذا انخفاض حاد. إنه ليس مجرد تصحيح سوقي — بل يتماشى مع فقدان أوسع للثقة في وعود القطاع الأصلية. كرونيه لا يدعي أن الانهيار تسبب في أزمة الهوية، لكن التوقيت يصعب تجاهله. عندما يغادر رأس المال بهذه السرعة، فهذا يعني عادة أن الثقة غادرت أولاً.
ومشكلة الثقة هي هيكلية، وليست دورية فقط. حجة كرونيه هي أن البروتوكولات بدأت تقدم تنازلات براغماتية — تضيف طبقات حماية، تمنح المطورين صلاحيات تجاوز، تبني ضوابط حوكمة — وكل تنازل يقضم من الثبات الذي جعل التمويل اللامركزي مثيرًا للاهتمام في المقام الأول. الثبات كان النقطة الأساسية. الكود كان القانون. الآن، على ما يبدو، الكود يشبه مسودة يمكن لشخص ما أن يحررها.
لا يقول إن كل مشروع قد باع. أقر بأن بعض البروتوكولات لا تزال تعمل بدون وسطاء وتظل وفية للمبادئ الأصلية. الابتكار لا يزال يحدث في زوايا معينة من الفضاء. لكن هذه هي الاستثناءات، وليست القاعدة.
أبحاث البنك المركزي الأوروبي تدعم مخاوف كرونيه بشأن الحوكمة
كرونيه ليس وحده في الإشارة إلى ذلك. نشر البنك المركزي الأوروبي ورقة عمل في مارس نظرت بعمق في عدة منظمات مستقلة لامركزية رئيسية، بما في ذلك Aave وMakerDAO. ما وجده البنك المركزي الأوروبي ربما لم يفاجئ كرونيه: مجموعة صغيرة من حاملي الرموز تتحكم في جزء كبير من قوة الحوكمة في هذه المنظمات. التركيز كبير بما يكفي لدرجة أن البنك المركزي الأوروبي تساءل عما إذا كانت هذه المنظمات يمكن أن تُعتبر “لامركزية بالكامل” بموجب تنظيم الأسواق في الأصول المشفرة — MiCA — الذي يعد الآن الإطار الحاكم في جميع أنحاء أوروبا.
هذه مشكلة تنظيمية حقيقية، وليست نظرية. إذا قرر المنظمون أن تركيز رموز الحوكمة يستبعد بروتوكولًا من حالة اللامركزية، فإن التداعيات القانونية والامتثال تصبح معقدة بسرعة. يميز MiCA بين خدمات العملات المشفرة اللامركزية والمركزية، ومكان بروتوكول على هذا الطيف يؤثر على كل شيء من متطلبات الترخيص إلى المسؤولية. تشير نتائج البنك المركزي الأوروبي إلى أن الهياكل الحالية قد لا تصمد تحت هذا النوع من التدقيق.
لذا فإن نقد كرونيه ليس فقط فلسفيًا. إنه يمتلك الآن أسنانًا تنظيمية.
سونيك تشين وما يبنيه كرونيه بدلاً من ذلك
على الرغم من كل الانتقادات، لا يزال كرونيه يبني. مشروعه الحالي، بلوكتشين Sonic، يدعي أنه أسرع سلسلة آلة افتراضية لإيثريوم — زمن نهائية الشبكة التجريبية 720 مللي ثانية. هذا سريع. ما إذا كانت السرعة وحدها تحل مشكلة اللامركزية هو سؤال منفصل، لكن من الواضح أنه لم يبتعد عن الفضاء.
سجله الحافل يصعب تجاهله. Yearn.finance، شبكة Keep3r، Fantom — كرونيه بنى أشياء تم استخدامها بالفعل، على نطاق واسع، من قبل أشخاص حقيقيين. هذا التاريخ يعطي نقده وزنًا لا يمتلكه حساب عشوائي على تويتر. عندما يقول إن التمويل اللامركزي قد انحرف، يستمع الناس في الصناعة، حتى لو لم يتفق الجميع.
لكن التوتر الذي يصفه لن يختفي. تواجه البروتوكولات معضلة حقيقية: البقاء نقيًا والمخاطرة باستغلالات كارثية دون أي تعويض، أو إضافة آليات حماية والاعتراف بهدوء بأن شخصًا ما، في مكان ما، يمتلك مفتاحًا. معظمهم اختاروا الخيار الثاني. كرونيه يعتقد أن هذا الاختيار له اسم، والاسم ليس التمويل اللامركزي.
شبكة Fantom، بشكل منفصل، تواصل العمل بينما يستمر النقاش الأوسع — تساهم في المحادثات حول سرعة بلوكتشين وقابليتها للتوسع التي لا تتقاطع دائمًا مع أسئلة الحوكمة التي يثيرها كرونيه باستمرار.
موقفه، بشكل مبسط: يتم تطبيق تسمية “التمويل اللامركزي” على أشياء لا تستحقها. التمويل على السلسلة جيد. يمكن أن يكون مفيدًا. لكنه ليس نفس الشيء، والتظاهر بخلاف ذلك هو مشكلة. القيمة الإجمالية المقفلة عند 75 مليار دولار وتتناقص.
الأسئلة الشائعة
ماذا يقصد أندريه كرونيه بـ “التمويل على السلسلة” مقابل التمويل اللامركزي؟
يستخدم كرونيه “التمويل على السلسلة” لوصف البروتوكولات التي تعمل على بلوكتشين لكنها فقدت اللامركزية الحقيقية والثبات — على سبيل المثال، من خلال تضمين قواطع الدائرة أو ضوابط الحوكمة التي تمنح بعض الأطراف صلاحيات تجاوز.
ماذا وجد البنك المركزي الأوروبي بشأن الحوكمة في المنظمات المستقلة اللامركزية الكبرى؟
فحصت ورقة عمل للبنك المركزي الأوروبي من مارس المنظمات المستقلة اللامركزية بما في ذلك Aave وMakerDAO ووجدت أن مجموعة صغيرة من حاملي الرموز تتحكم في جزء كبير من قوة الحوكمة، مما يثير تساؤلات حول ما إذا كانت هذه المنظمات مؤهلة كمنظمات لامركزية بالكامل بموجب MiCA.
