درجة ثقة المجتمعموثّق
تسعى هيئة السلوك المالي وبنك إنجلترا إلى التحرك بسرعة. لقد وضعوا معًا رؤية مشتركة لدفع تقنية التوكنيزايشن وتكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع إلى قلب الأسواق البريطانية، وهم يطلبون من الصناعة المساعدة في تشكيل ما سيبدو عليه ذلك.
التوكنيزايشن، في جوهره، يعني إنشاء تمثيلات رقمية للأصول الحقيقية — مثل الأسهم والسندات — على دفتر أستاذ رقمي. الجاذبية واضحة: إصدار أسرع، تسوية أنظف، وتقليل الاحتكاك بشكل عام. لقد كانت الأسواق تتحدث عن هذا لسنوات، لكن التنفيذ الفعلي كان بطيئًا، جزئيًا لأن الشركات لم تكن لديها وضوح كافٍ حول موقف الجهات التنظيمية. تحاول هيئة السلوك المالي وبنك إنجلترا إصلاح ذلك. لقد عالجوا بالفعل نقاط العرقلة المحددة — مثل المعاملة الحذرة للأصول المرمزة وكيفية التعامل مع الضمانات المرمزة — وهم الآن يدعون إلى تقديم ملاحظات منظمة من الشركات حول ما يعيق التقدم. هذه الملاحظات ستساهم في وضع خارطة طريق أوسع للأسواق الرقمية.
أشار سيمون وولز، المدير التنفيذي للأسواق في هيئة السلوك المالي، إلى الإمكانات التحويلية التي يحملها التوكنيزايشن لأسواق الأصول بالجملة. وأكد على الحاجة إلى نهج تنظيمي موحد — نهج يمنح الشركات الثقة الكافية للبناء فعليًا، وليس مجرد تشغيل مشاريع تجريبية.
بنك إنجلترا يتحرك بشأن التسوية والضمانات
قالت سارة بريدن، نائب محافظ بنك إنجلترا للاستقرار المالي، إنه تم إحراز تقدم كبير نحو اعتماد التوكنيزايشن بشكل مسؤول. لكنها كانت واضحة: الانتقال من المشاريع التجريبية إلى التنفيذ الكامل يحتاج إلى تعاون بين القطاعين العام والخاص، مع الحفاظ على الاستقرار المالي والنمو المستدام في المقدمة.
هذا ليس مجرد حديث. أطلق بنك إنجلترا استشارة حول تمديد ساعات التسوية لنظام RTGS وCHAPS — مقترحًا شيئًا قريبًا من العمليات المستمرة على مدار الساعة. الفكرة هي دعم المدفوعات عبر الحدود ونماذج التسوية الجديدة مع استمرار تطور التوكنيزايشن. إنه تحول تشغيلي كبير، وربما يكون أحد أكثر التحركات الملموسة التي قامت بها أي من المؤسستين حتى الآن.
كما تدخلت هيئة التنظيم الاحترازية. أصدرت الهيئة توجيهات محدثة بشأن المعاملة الحذرة للأصول المرمزة، مما يجعلها تتماشى مع مكان الأسواق حاليًا وتؤكد ما تبدو عليه توقعات إدارة المخاطر للمستقبل.
وهناك المزيد في الأفق. يعمل بنك إنجلترا نحو خدمة تزامن حية — متوقعة بحلول عام 2028 — ستدعم استخدام الأصول المرمزة كضمان في عمليات البنك المركزي. هذا ليس بالأمر البسيط. قبول الأصول المرمزة كضمان على مستوى البنك المركزي يضفي الشرعية على البنية التحتية بأكملها بطريقة لا يمكن لأي مشروع تجريبي في القطاع الخاص تحقيقها.
صندوق الأمانات الرقمية التجريبي ومشروع DIGIT
يدير بنك إنجلترا بالفعل بيئة اختبار حية. يتعاون مع 16 شركة من خلال صندوق الأمانات الرقمية التجريبي لتسهيل إصدار وتسوية الأصول المرمزة بشكل حي. الهدف هو دمج المكافئات المرمزة للأصول المؤهلة في كل من المقاصات المركزية وعمليات البنك الخاصة — مما يجعل النظام المالي الأوسع أكثر قابلية للتكيف، وليس فقط أكثر رقمية.
بالإضافة إلى ذلك، يدعم البنك إصدار وزارة الخزانة البريطانية التجريبي لأداة سندات حكومية رقمية، تعرف باسم DIGIT. إنه اختبار واقعي لما يبدو عليه التوكنيزايشن في الأوراق المالية الحكومية، وربما يكون التطبيق العملي الأبرز الذي دعمه أي من المؤسستين حتى الآن.
من ناحية أخرى، لا تقف هيئة السلوك المالي مكتوفة الأيدي. أصدرت مؤخرًا بيان سياسة حول تقدم التوكنيزايشن في الصناديق، والذي يتناسب مع دفعها الأوسع لجلب الأصول الرقمية بشكل صحيح إلى المشهد المالي في المملكة المتحدة. كما التزمت باستكشاف تغييرات في قواعد أصول العملاء الخاصة بها — المعروفة باسم CASS — استجابة لما تسمعه من الصناعة. هذه القواعد مهمة جدًا لكيفية احتفاظ الشركات بأصول العملاء وإدارتها، لذا فإن أي تغييرات هناك يمكن أن يكون لها تأثيرات حقيقية على كيفية هيكلة وبيع المنتجات المرمزة.
تنتهي فترة تقديم الملاحظات على اللوائح والبنية التحتية الحالية في 3 يوليو. من المتوقع أن يصدر بيان الملاحظات في وقت ما في الصيف بعد ذلك.
تواصل كلا المؤسستين التفاعل مع الصناعة من خلال صندوق الأمانات الرقمية التجريبي — ليس فقط كتمرين تنظيمي، بل كأرضية اختبار عملية لبناء العمليات التي يحتاجها التوكنيزايشن الآمن والفعال بالفعل. هناك 16 شركة بالفعل في هذا الصندوق تقوم بعمل حي.
تظل خدمة التزامن المستهدفة لعام 2028 أكبر التزام قريب الأجل من جانب بنك إنجلترا.
الأسئلة الشائعة
ما هو صندوق الأمانات الرقمية التجريبي ومن يشارك فيه؟
صندوق الأمانات الرقمية التجريبي هو بيئة اختبار حية يديرها بنك إنجلترا بالتعاون مع 16 شركة، يركز على إصدار وتسوية الأصول المرمزة في الأسواق بالجملة.
متى تنتهي فترة تقديم الملاحظات من هيئة السلوك المالي حول التوكنيزايشن؟
تنتهي فترة تقديم الملاحظات في 3 يوليو، ومن المتوقع أن تنشر هيئة السلوك المالي بيان الملاحظات في الصيف.
