درجة ثقة المجتمعموثّق
ما الذي حدث
أغلقت BitGo صفقة لشراء الأعمال التجارية المؤسسية لـ NYDIG. سينضم حوالي 30 موظفًا إلى BitGo، بالإضافة إلى أعمال NYDIG في المشتقات والمنتجات المهيكلة والتمويل. لم يتم الكشف عن الشروط المالية — لم يصرح أحد بما دفعته BitGo. ولكن شكل الصفقة واضح إلى حد ما: BitGo تحصل على قوة التداول، وNYDIG تتخلص من عمل لم تعد تريده.
من جانبها، تتجه NYDIG بقوة نحو توليد الطاقة وتعدين بيتكوين. إنه رهان كبير. تمتلك الشركة خط تطوير يتجاوز 3 جيجاوات، مع توقع أن يتجاوز أكثر من 1 جيجاوات من القدرة التشغيلية. إنها خطوة كبيرة في البنية التحتية، وهي في الأساس الاتجاه المعاكس لمكاتب التداول المؤسسية وكتب المشتقات. شركتان، فكرتان مختلفتان تمامًا حول أين يتجه المال.
ليست مجرد إعادة ترتيب صغيرة.
السياق التاريخي
بنت BitGo اسمها كوصي. الأمان، التخزين البارد، المحافظ متعددة التوقيعات — كانت هذه هي خبرتها الأساسية لسنوات. لذا فإن شراء عملية تداول هو تحول حقيقي، وليس مجرد إضافة. ربما يكون هذا هو التوسع الأكثر أهمية الذي قامت به BitGo في الجانب الأمامي من العملات الرقمية المؤسسية.
هناك سابقة تستحق المعرفة هنا. في عام 2020، اشترت Coinbase شركة Tagomi، وهي شركة متخصصة في أدوات التداول المتطورة للمستثمرين المؤسسيين. كانت Coinbase في ذلك الوقت منصة تجزئة بشكل رئيسي، وكانت صفقة Tagomi طريقتها في القول بأنها تريد أعمال صناديق التحوط ومديري الأصول الجديين أيضًا. خطوة BitGo تبدو مشابهة — شركة بدأت في الحفظ وقررت أن الحفظ وحده لم يعد كافيًا.
وليس فقط شركات العملات الرقمية التي تفعل ذلك. أمضت العمالقة المالية التقليدية سنوات في دمج الأصول الرقمية في عروض خدماتها، استجابة لما يطلبه العملاء المؤسسيون باستمرار. كان اتجاه السفر عبر الصناعة متسقًا إلى حد كبير: بناء منصات أكبر وأكثر شمولاً، أو المخاطرة بفقدان العملاء لشخص قام بذلك.
من الواضح أن BitGo تراهن على أنها يمكن أن تكون ذلك الشخص.
لماذا يهم
بالنسبة لصناديق التحوط ومديري الأصول، فإن جاذبية وجود مزود واحد يتعامل مع الحفظ والمشتقات والمنتجات المهيكلة والتمويل حقيقية. عدد أقل من الأطراف المقابلة، عدد أقل من التكاملات، عدد أقل من الصداع. إضافة BitGo لقدرات NYDIG تجعل هذا العرض أكثر مصداقية. ما إذا كان العملاء سيتجمعون حول BitGo بسبب ذلك — لا يزال غير واضح، ولكن المنطق ليس صعبًا على الفهم.
تحرك NYDIG مثير للاهتمام بطريقة مختلفة. بيع الأعمال التجارية ليس تراجعًا بالضبط. إنه رهان على أن الفرصة الأكبر تكمن في البنية التحتية — تحديدًا، في عالم تشغيل تعدين بيتكوين على نطاق واسع الذي يستهلك الكثير من الطاقة. خط تطوير يتجاوز 3 جيجاوات هو الكثير من رأس المال والاتفاقيات الأرضية والطاقة الملتزمة. هذا النوع من البناء يستغرق سنوات ولا يترك الكثير من المجال للتشتت. ربما يحرر التخلص من الذراع التجاري انتباه الإدارة بقدر ما يحرر أي شيء آخر.
هناك نمط أوسع هنا أيضًا. شركات العملات الرقمية تتخصص أكثر مما كانت عليه في السابق. كانت السنوات الأولى مليئة بالشركات التي تحاول فعل كل شيء — التبادل، الحفظ، الإقراض، التداول، الرهان، سمه ما شئت. يبدو أن تلك الحقبة تقترب من نهايتها. ما يحل محلها يشبه أكثر التمويل التقليدي: الشركات تختار المسارات وتذهب بعمق بدلاً من الاتساع.
ما الذي يجب مراقبته
هناك بعض الأشياء التي تستحق المتابعة أثناء تطور هذا الوضع.
أولاً، مدى سلاسة انتقال هؤلاء الموظفين الثلاثين من NYDIG إلى BitGo. عمليات الدمج صعبة. ثقافة التداول وثقافة الحفظ لا تتمازجان دائمًا، ومن غير الواضح حقًا مدى سرعة تمكن BitGo من جعل قدرات NYDIG تبدو أصلية بدلاً من أن تكون مضافة. من المحتمل أن تخبرك الأشهر الاثني عشر القادمة بالكثير.
ثانيًا، ما إذا كانت أرقام العملاء المؤسسيين لـ BitGo ستتحرك. إذا كانت عملية الاستحواذ تعمل، فستتوقع أن ترى نموًا بين صناديق التحوط ومديري الأصول في الربع المالي المقبل أو اثنين. قاعدة عملاء ثابتة بعد كل هذا ستكون علامة سيئة.
ثالثًا — وهذا على جانب NYDIG — راقب خط التعدين. لقد التزمت الشركة بأهداف سعة جادة. التنفيذ مهم هنا. تعدين بيتكوين يتطلب الكثير من رأس المال، ويعتمد على الطاقة، ومعقد سياسيًا في بعض الولايات القضائية. تجاوز 1 جيجاوات من القدرة التشغيلية سيكون دليلًا مهمًا على أن التحول يعمل.
كلا الشركتين تقومان برهانات اتجاهية واضحة. BitGo تريد أن تمتلك المزيد من علاقة العميل المؤسسي. NYDIG تريد أن تمتلك المزيد من البنية التحتية الفيزيائية التي تجعل بيتكوين تعمل. لا يبدو أن أي من الرهانات خاطئ بشكل واضح. ولكن لا يبدو أن أي منهما سهل أيضًا.
المحور: سعر بيتكوين، الأخبار، والتحليل
الموظفون الثلاثون الذين يعبرون من شركة إلى أخرى هم على الأرجح النقطة البيانية الأكثر إثارة للاهتمام في الوقت الحالي. إنهم يعرفون كلا الجانبين من هذه الصفقة أفضل من أي شخص آخر.
الأسئلة الشائعة
ما هو تأثير هذه الصفقة على سوق العملات الرقمية؟
قد تؤدي الصفقة إلى تعزيز مكانة BitGo في السوق كمزود شامل للخدمات المؤسسية، مما قد يجذب المزيد من العملاء.
لماذا تركز NYDIG على التعدين بدلاً من التداول؟
Hub: Bitcoin : السعر والأخبار والتحليل
تعتقد NYDIG أن الفرصة الأكبر تكمن في البنية التحتية، خاصة في تشغيل تعدين بيتكوين على نطاق واسع.
