درجة ثقة المجتمعموثّق
شهدت أسواق التوقعات ربعًا ضخمًا. حيث بلغ حجم التداول الاسمي 113.8 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2026، بزيادة قدرها 48.7% عن الربع الأول. وحده شهر يونيو سجل رقمًا قياسيًا شهريًا بلغ 50.7 مليار دولار — وهو تقريبًا ضعف متوسط 27.5 مليار دولار الذي شوهد خلال الأشهر الخمسة السابقة.
كانت الرياضة هي المحرك الرئيسي لذلك. حيث تزامنت نهائيات دوري أبطال أوروبا، وكأس ستانلي، ونهائيات الدوري الأمريكي لكرة السلة، وكأس العالم لكرة القدم، وويمبلدون في هذا الربع، وتدفق المتداولون بكثافة. على منصة Polymarket، شكلت عقود الرياضة 81% من حجم التداول في يونيو. في يناير، كانت هذه النسبة 40%. لذا فإن التحول نحو التداول القائم على الأحداث حقيقي ويتحرك بسرعة كبيرة. لكن حتى مع ارتفاع حركة المرور الرياضية على Polymarket، فإن حصة المنصة في السوق تراجعت بالفعل — من 35.8% إلى 30.2% خلال الربع. ليس انهيارًا، ولكنه ليس نموًا أيضًا.
أما كالشي فقد سلكت الاتجاه المعاكس.
صعود كالشي والبداية السريعة لوافد جديد
رفعت كالشي حصتها في السوق من 42.4% إلى ما يقرب من 58.9% في ربع واحد. هذا موقف مهيمن، ولم يحدث بالصدفة. بينما كانت Polymarket تجذب المراهنين الرياضيين، كانت كالشي تفوز على ما يبدو بمعركة المنصة الأوسع — حيث كانت تحتفظ بالمتداولين عبر أنواع عقود أكثر وتحافظ عليهم هناك. الفجوة بين المنصتين الآن واسعة. ربما تكون كالشي الفائز الأوضح في الربع الثاني، على الأقل من حيث حصة السوق.
ثم هناك منصة Rothera. تم إطلاقها في مايو كمشروع مشترك بين Robinhood وSusquehanna International Group، وظهرت فجأة واحتلت المركز الرابع في يونيو بحجم تداول اسمي بلغ 2.1 مليار دولار. هذه بداية سريعة بأي مقياس. اسم Robinhood يجلب الوصول إلى التجزئة؛ بينما تجلب Susquehanna قوة كبيرة في صناعة السوق. ما إذا كانت Rothera يمكنها الحفاظ على هذا الموقف مع تلاشي تقويم الرياضة للربع غير واضح، لكن الظهور الأول كان من الصعب تجاهله.
من الجدير التراجع هنا. بعد شهرين، منصة جديدة تمامًا من شركة وساطة وشركة تداول كمي تجاوزت بالفعل 2 مليار دولار في حجم التداول الشهري. هذا النوع من الأرقام كان سيبدو غريبًا في أسواق التوقعات حتى قبل عامين. الأمور تتغير بسرعة.
وول ستريت ووادي السيليكون يريدان الدخول
أطلقت Cboe Global Markets منصة Cboe Predicts، وهي منصة تقدم عقود خيارات ثنائية مرتبطة بمؤشر Mini-S&P 500. يتم تداول العقود تحت الرموز XSPBW وXSPBX، وهي متاحة حاليًا من خلال Interactive Brokers. من المتوقع أن يتبعها Charles Schwab. ترغب Cboe في أن تتبنى المزيد من شركات الوساطة هذه العقود مع مرور الوقت، رغم أنه لم يتم تحديد جدول زمني محدد لذلك الطرح الأوسع.
إنه نوع مختلف من اللعب في سوق التوقعات. بدلاً من نتائج الرياضة أو الأحداث السياسية، تتيح Cboe للمتداولين الرهان على تحركات السوق من خلال غلاف مالي مألوف — خيارات ثنائية على مؤشر. هذا منتج يفهمه المتداولون بالفعل، مرتبط بالبنية التحتية التي يستخدمونها بالفعل. يبدو أن النية هي جذب المستثمرين التقليديين إلى التداول بأسلوب التوقعات دون مطالبتهم بفتح حسابات على منصات جديدة لم يسمعوا بها من قبل.
ثم هناك شركة Meta.
تقوم الشركة ببناء تطبيق مستقل لأسواق التوقعات يسمى Arena. وفقًا للمصدر، فإنه يمثل أولوية للمدير التنفيذي مارك زوكربيرج. سيسمح التطبيق للمستخدمين بالتنبؤ بالنتائج الواقعية باستخدام نظام نقاط، وليس نقدًا — على الأقل في البداية. لكن الباب مفتوح. يمكن أن يتحول Arena في النهاية إلى المراهنة بالمال الحقيقي، رغم أنه لم يتم مشاركة جدول زمني أو تفاصيل حول ما سيتطلبه ذلك.
حاولت Meta شيئًا مشابهًا من قبل. تم إطلاق تطبيق Forecast خلال جائحة COVID-19 وتم إغلاقه في عام 2022. يبدو أن Arena محاولة ثانية، مع مزيد من الاهتمام التنفيذي خلفه هذه المرة. ما إذا كان التنبؤ القائم على النقاط يمكن أن يبني نوعًا من العادة لدى المستخدمين التي تستمر لفترة كافية لتصبح منتجًا بالمال الحقيقي — هذا هو السؤال الرئيسي على الأرجح. لم يتم الإعلان بعد عن تاريخ الإطلاق أو الأسواق التي سيغطيها Arena أولاً.
ماذا تعني الأرقام فعليًا
يبدو الرقم الفصلي البالغ 113.8 مليار دولار ضخمًا، وهو كذلك بمعايير أسواق التوقعات. لكن من المهم أن نكون واضحين بشأن ما يعنيه “حجم التداول الاسمي” هنا: إنه القيمة الإجمالية للعقود المتداولة، وليس المال المعرض للخطر أو المال الرابح أو الخاسر. ومع ذلك، من الصعب تجاهل معدل النمو. قفزة بنسبة 48.7% من ربع إلى ربع ليست ضجيجًا. و50.7 مليار دولار في يونيو وحده — تقريبًا ضعف المتوسط السابق — يشير إلى أن تقويم الرياضة كان له تأثير مضاعف حقيقي.
السؤال الآن هو ماذا سيحدث في الأرباع التي لا تحتوي على كأس العالم. شكلت الرياضة 81% من حجم التداول في Polymarket في يونيو. عندما تجف الأحداث الكبيرة، هل سيظل هذا الحجم، أم يتحول إلى أنواع عقود أخرى، أم يختفي ببساطة؟ انخفاض حصة Polymarket في السوق على الرغم من زيادة الرياضة أمر محير قليلاً على السطح. المزيد من الحجم، حصة أقل — مما يعني أن المنافسين نما بشكل أسرع. من الواضح أن كالشي فعلت ذلك.
دخول Cboe وMeta والمشروع المشترك بين Robinhood وSusquehanna في نفس الربع ليس صدفة. إنه على الأرجح علامة على أن القطاع قد اجتاز عتبة مصداقية ما — كبير بما يكفي لتبرير الاستثمار الحقيقي، ومنظم بما يكفي (أو في طريقه ليصبح منظمًا بما يكفي) لجذب الأسماء المؤسسية. Cboe على وجه الخصوص هي مشغل بورصة جاد، وليست شركة ناشئة. مشاركتها تغير المحادثة حول مكانة أسواق التوقعات بالنسبة للتمويل التقليدي.
أغلقت Rothera شهر يونيو بحجم تداول اسمي بلغ 2.1 مليار دولار.
الأسئلة الشائعة
ما الذي دفع حجم أسواق التوقعات إلى 113.8 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2026؟
الأحداث الرياضية الكبرى بما في ذلك نهائي دوري أبطال أوروبا، ونهائيات الدوري الأمريكي لكرة السلة، وكأس العالم لكرة القدم، وكأس ستانلي، وويمبلدون هي التي حفزت الارتفاع، حيث شكلت عقود الرياضة 81% من حجم التداول في Polymarket في يونيو.
ما هي Rothera ومن يملكها؟
Rothera هي مشروع مشترك بين Robinhood وSusquehanna International Group تم إطلاقه في مايو 2026 وبلغ حجم التداول الاسمي 2.1 مليار دولار بحلول يونيو، مما جعلها تحتل المركز الرابع بين منصات أسواق التوقعات.
