درجة ثقة المجتمعموثّق
حددت شركة SpaceX سعر سهمها في الطرح العام الأولي بـ $135. هذا الرقم الواحد يفتح الباب أمام $75 مليار من رأس المال الجديد ويدفع بتقييم الشركة المخفف بالكامل إلى نحو $1.8 تريليون — وهو أكبر طرح عام أولي في التاريخ.
من المقرر أن تبدأ الأسهم التداول في بورصة ناسداك يوم الجمعة. يضع هذا الإدراج SpaceX بجانب أكبر الأسماء في مجال التكنولوجيا على مستوى العالم، وكل مكتب مؤسسي رئيسي في وول ستريت يراقب. بالنسبة لشركة قضت عقدين كشركة خاصة، فإن الانتقال إلى الأسواق العامة يمثل تقريبًا إعادة ابتكار كاملة لكيفية تمويل طموحاتها. قاد إيلون ماسك SpaceX من شركة ناشئة متواضعة في مجال الصواريخ إلى شركة تُقدر الآن بأكثر من معظم صناديق الثروة السيادية. الأموال التي جُمعت والتي بلغت $75 مليار تتفوق على الأرقام القياسية السابقة للطرح العام الأولي، والتقييم الذي يبلغ $1.8 تريليون يضعها في فئة نادرة — حيث لم تصل إلا حفنة من الشركات عالميًا إلى هذا الرقم.
ليس سيئًا بالنسبة لشركة كادت أن تفلس في وقت ما.
ماذا يعني سعر $135 فعليًا
لم يكن التسعير عند $135 صدفة. أرادت SpaceX بوضوح رقمًا يبدو في متناول المستثمرين الأفراد بينما يعكس في الوقت نفسه حجم العمل. التقييم المخفف بالكامل الذي يصل إلى $1.8 تريليون هو الرقم الرئيسي، لكن الأموال التي جُمعت والتي بلغت $75 مليار هي ما يهم من الناحية التشغيلية. هذا هو المال الحقيقي الذي يتدفق إلى الشركة — المال الذي يمكن أن يمول البنية التحتية للإطلاق، وتصنيع الأقمار الصناعية، ومهام الطاقم، وأي شيء آخر يأتي في قائمة ماسك.
اختيار ناسداك متعمد أيضًا. فهي بشكل أساسي موطن عمالقة التكنولوجيا، وSpaceX تضع نفسها كشركة تكنولوجيا تصنع الصواريخ، وليس كمقاول دفاعي يتعامل مع الابتكار. هذا الإطار ربما يهم قاعدة المستثمرين التي تحاول جذبها. الصناديق المؤسسية التي تركز على التكنولوجيا النامية، والمستثمرون الأفراد الذين تابعوا ماسك لسنوات، والصناديق السيادية العالمية لديهم جميعًا أسباب لرغبة في الحصول على حصة من هذا.
يبدو أن حجم اهتمام المستثمرين واضح من التقييم وحده. لا يمكنك التسعير عند $135 وجمع $75 مليار إلا إذا كان هناك طلب. ما إذا كان السهم سيحافظ على هذا المستوى في اليوم الأول هو سؤال مختلف تمامًا.
الظهور في ناسداك وما يراقبه المتداولون
التداول الأول يوم الجمعة هو الاختبار الحقيقي. تسعير الطرح العام الأولي وتداول الطرح العام الأولي هما شيئان مختلفان. يمكن للشركة أن تسعر عند $135 وتفتح عند $160، أو يمكن أن تهبط إذا تحولت السوق الأوسع إلى الأسوأ بين عشية وضحاها. لم يتضح بعد كيف يبدو دفتر الطلبات قبل الافتتاح، لكن حجم الأموال التي جُمعت يعني أنه لا يوجد نقص في الأشخاص الذين يمتلكون بالفعل أسهمًا وسيشاهدون الشريط عن كثب.
من المحتمل أن يؤثر ظهور SpaceX على ناسداك نفسها، على الأقل لفترة وجيزة. دخول شركة بقيمة $1.8 تريليون إلى الأسواق العامة ليس مجرد هامش — إنه حدث في السوق. مديرو الصناديق الذين فاتتهم التخصيص سيشترون في السوق المفتوحة. أولئك الذين حصلوا على الأسهم بسعر رخيص في الطرح العام الأولي سيقررون ما إذا كانوا سيحتفظون بها أو يقلصونها. والبائعون على المكشوف، إذا كان هناك من يجرؤ، سيقيمون ما إذا كان التقييم مبالغًا فيه.
لم يشهد قطاع الطيران واستكشاف الفضاء شيئًا مثل هذا. الشركات الفضائية الخاصة بقيت في الغالب خاصة، معتمدة على رأس المال الاستثماري والعقود الحكومية. دخول SpaceX إلى السوق العامة بهذا الحجم يغير نوعًا ما قواعد اللعبة لكل شركة أخرى في الصناعة تفكر في دخول السوق بنفسها.
والـ $75 مليار لا تجلس فقط في حساب بنكي. لدى SpaceX مشاريع جارية تستهلك رأس المال بمعدل جدي. برامج الإطلاق، كوكبات الأقمار الصناعية، تطوير المركبات من الجيل التالي — كل هذا يحتاج إلى تمويل. الطرح العام الأولي يزيل بشكل أساسي السقف عما يمكن أن تحاول الشركة القيام به في المدى القريب.
سجل ماسك مع الشركات العامة معقد، لوضعه بلطف. رحلة تسلا من قرب الإفلاس إلى أن تصبح واحدة من أكثر شركات صناعة السيارات قيمة على الأرض موثقة جيدًا. قصة SpaceX مختلفة — لم تكن عامة من قبل، ومزيج إيراداتها، وقاعدة عملائها، وهيكل تكاليفها ليست مرئية بالكامل للمستثمرين الخارجيين بعد. ربما يكون هذا الغموض مقبولًا عندما تجمع $75 مليار، لكنه سيهم أكثر عندما تبدأ الأرباح الفصلية في الظهور.
الإدراج في ناسداك يضع SpaceX تحت نوع جديد من التدقيق. متطلبات الإفصاح، التغطية التحليلية، ضغط المساهمين — لم يكن أي من ذلك موجودًا عندما كانت الشركة خاصة. إنه بيئة تشغيل مختلفة، وما إذا كان ماسك وفريق القيادة في SpaceX سيتكيفون بسرعة سيشكل كيفية تداول السهم في الأشهر المقبلة.
في الوقت الحالي، الرقم الذي يهم هو $135. هذا هو السعر. هذا هو خط البداية.
الأسئلة الشائعة
ما هو السعر الذي حددته SpaceX لأسهم الطرح العام الأولي؟
حددت SpaceX سعر أسهم الطرح العام الأولي بـ $135 لكل سهم، مما جمع $75 مليار إجمالاً من الطرح.
ما هو تقييم SpaceX بعد الطرح العام الأولي؟
وصل التقييم المخفف بالكامل لـ SpaceX إلى حوالي $1.8 تريليون بعد تسعير الطرح العام الأولي، مما يجعله أكبر طرح عام أولي في التاريخ.
أين ستتداول أسهم SpaceX؟
من المقرر أن تتداول أسهم SpaceX في ناسداك، حيث سيبدأ التداول يوم الجمعة.
