درجة ثقة المجتمعLikely Real
أوروبا اتخذت القرار. أعلنت Revolut أنها ستزيل USDT من منصتها الأوروبية بعد 31 أغسطس، تماشياً مع إطار الأسواق في الأصول المشفرة — MiCA — الذي بدأ تطبيقه منذ عام 2024. انتهت فترة الانتقال في 1 يوليو، وسارعت المنصات لقطع الرموز غير المتوافقة أو مواجهة الضغوط التنظيمية.
لكن الحقيقة هي: على المستوى العالمي، لا يبدو أن أحداً يهتم كثيراً. تقرير استشهد به Artemis Analytics لم يجد أي تغيير كبير في عرض أو طلب USDT يمكن إرجاعه مباشرة إلى MiCA. قال أليكس ويسلي من Artemis Analytics إنه لم يكن هناك انتقال كبير بين المنصات أو بلوكتشين. ببساطة، الوصول الأوروبي أصبح أصعب، لكن العالم استمر في الشراء. التغييرات التنظيمية غيرت من يمكنه تقديم USDT في الأسواق الأوروبية المنظمة — لكنها لم تقلل من الشهية للرمز نفسه. هذا تمييز مهم جداً، وهو الذي يستمر في الضياع وسط الضجيج حول MiCA.
الأسواق الناشئة تعوض الفارق
الأرجنتين ربما تكون المثال الأوضح على المكان الذي يحدث فيه نمو العملات المستقرة حالياً. منصة Lemon، وهي منصة تشفير رئيسية في الأرجنتين، عالجت 9.3 مليار دولار في عام 2025 — بزيادة 60% عن العام السابق. ارتفع عدد المستخدمين النشطين على المنصة بنسبة 70%. هذه ليست أرقام صغيرة. وليس فقط الأرجنتين التي تعتمد على الأصول المرتبطة بالدولار على أمل أن تحتفظ بقيمتها. المستخدمون ينفقون العملات المستقرة على المدفوعات اليومية، ويرسلون الأموال عبر الحدود، ويفعلون الأشياء التي لا يمكن للنظام المصرفي التقليدي القيام بها بسرعة كافية أو بتكلفة منخفضة.
البرازيل تشهد نفس القصة. المستخدمون هناك يعتمدون على العملات المستقرة للمعاملات العادية والتحويلات الدولية، وليس فقط كاستثمار مضاربي. شهدت بلوكتشين Tron زيادة بنسبة 44% في المستخدمين اليوميين، وهو أمر منطقي — Tron تبقي الرسوم منخفضة، وهذا مهم للغاية عندما تقوم بتحريك مبالغ صغيرة بشكل متكرر. تشهد Binance Smart Chain نفس الجاذبية في هذه الأسواق.
النمط واضح بما فيه الكفاية. العملات المستقرة لم تعد مجرد مخزن للقيمة. لقد أصبحت بنية تحتية مالية في الأماكن التي لا يفي فيها النظام المصرفي المحلي بالغرض. هذا التحول هو ما يجعل الدراما التنظيمية الأوروبية تبدو منفصلة قليلاً عن الصورة الأكبر.
OKX تتحرك مبكراً، والآخرون يتخبطون
لم تنتظر OKX أوروبا حتى الموعد النهائي في 1 يوليو. كانت المنصة قد أزالت USDT بالفعل قبل دخول القواعد الأخيرة حيز التنفيذ. قال إيرالد غوس من OKX إن التغييرات التنظيمية الأخيرة لم تؤثر بشكل كبير على عملياتهم — لأن OKX كانت قد قامت بالعمل بالفعل. هذا هو نوع الامتثال الاستباقي الذي يجعلك تنام بسلام عندما يحين الموعد النهائي.
لم تكن كل منصة مستعدة لذلك. جاء إعلان Revolut أقرب إلى الموعد النهائي، وربما لن يكون الأخير. لا تزال المنصات الأوروبية تفرز بالضبط أي الأصول تنجو من مرشح MiCA وأيها لا. تدفع القواعد الجميع نحو الرموز التي تفي بمتطلبات الاحتياطي والشفافية والترخيص المحددة. لم تحصل USDT، التي تصدرها Tether، على الترخيص اللازم بموجب MiCA، وهذا هو السبب في استمرار قطعها.
تحظى العملات المستقرة باليورو الآن بمزيد من الاهتمام، خاصة من المؤسسات. المنطق بسيط — إذا كنت تعمل باليورو، فإن عملة مستقرة باليورو تزيل احتكاك تحويل العملة. لكن لديهم طريق طويل قبل أن يضاهوا ما تفعله العملات المستقرة بالدولار بالفعل في الممارسة. النسخة بالدولار لديها سنوات من السيولة والثقة والتكامل وراءها. البدائل باليورو أحدث وأصغر حتى الآن. يعتمد نموها بشكل كبير على ما إذا كانت تستطيع تكرار تلك الفائدة، وليس فقط المفهوم.
لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت العملات المستقرة باليورو ستشق طريقها إلى حصة سوقية كبيرة أو تبقى أداة مؤسسية متخصصة. لا توجد تفاصيل من المصدر حول أحجام العملات المستقرة باليورو المحددة، لذا يظل هذا الجزء غامضاً.
ما هو أقل غموضاً هو المسار العالمي. نما اعتماد العملات المستقرة في الأسواق الناشئة بشكل حاد، وتستمر حالات الاستخدام في التوسع. المدفوعات، التحويلات، الادخار بالدولار — إنها نوع مختلف من الطلب عما يمثله المتداولون الأفراد الأوروبيون. وربما تكون أكثر ديمومة، لأنها مرتبطة بحاجة مالية حقيقية بدلاً من الوصول المضاربي.
تأثير MiCA حقيقي داخل أوروبا. خارج أوروبا، فهو نوعاً ما غير ذي صلة. المنصات التي تتكيف بسرعة هي تلك التي أدركت ذلك مبكراً — مثل OKX — ودمجت الامتثال في عملياتها قبل أن يصبح الموعد النهائي ملحاً. أما الذين لا يزالون يتفاعلون فهم يلحقون الآن.
Lemon عالجت 9.3 مليار دولار. مستخدمو Tron اليوميون زادوا بنسبة 44%. Revolut تزيل USDT بعد 31 أغسطس.
الأسئلة الشائعة
لماذا أزالت Revolut USDT من منصتها الأوروبية؟
قالت Revolut إنها ستزيل USDT بعد 31 أغسطس للامتثال للوائح MiCA، التي دخلت حيز التنفيذ الكامل بعد انتهاء فترة الانتقال في 1 يوليو.
كم عالجت Lemon في حجم العملات المستقرة في عام 2025؟
عالجت Lemon، وهي منصة تشفير أرجنتينية، 9.3 مليار دولار في عام 2025، بزيادة 60% عن العام السابق، مع ارتفاع المستخدمين النشطين بنسبة 70%.
