درجة ثقة المجتمعموثّق
اشترت Tether المزيد من أسهم نادي يوفنتوس. عملاق العملات المستقرة يمتلك الآن أكثر من 11% من النادي الإيطالي لكرة القدم، مرتفعًا من 8.2% التي حصل عليها في فبراير 2025. ومنذ ذلك الشراء الأصلي، انخفضت الأسهم بأكثر من 30%.
هذا رقم قاسٍ على الورق. لكن الحقيقة هي أن Tether ربما لا تمانع. انخفاض سعر السهم يمنح الشركة فعليًا المزيد من الذخيرة في معركة بطيئة ومستمرة للحصول على النفوذ على أحد أشهر أندية كرة القدم في إيطاليا. شركة Exor، وهي شركة قابضة لعائلة أنييلي، تسيطر على الحصة الأغلبية وقد رفضت بالفعل عرض Tether لامتلاك كامل النادي. رفضت بشكل قاطع. لذا غيرت Tether تكتيكاتها، وواصلت شراء الأسهم، ودعت لتمثيل في مجلس الإدارة بدلاً من ذلك. حصلت على مقعد واحد. تم تعيين فرانشيسكو غارينو، مرشح Tether الذي وصفته الشركة بأنه مناصر مخلص ليوفنتوس منذ 50 عامًا، كمدير مستقل. كما تم اقتراح مرشح ثانٍ، ليونز، إلى المجلس.
علاقات غارينو مع Tether عميقة.
غارينو، ديفاسيني، والاتصال الشخصي
صرح غارينو علنًا بأنه يعرف جيانكارلو ديفاسيني — المدير المالي لشركة Bitfinex والشريك المالك لـ Tether — منذ الطفولة. هذه ليست علاقة عابرة. عندما تضع Tether شخصًا في مجلس الإدارة ويكون لهذا الشخص اتصال شخصي مدى الحياة مع شريك الشركة المالك، من المستحيل تقريبًا أن نعتبرها حوكمة بعيدة عن التأثير. ما إذا كان ذلك مهمًا قانونيًا غير واضح. لكنه يخبرك الكثير عن كيفية عمل Tether وما تريده من يوفنتوس على المدى الطويل.
ديفاسيني شخصية مثيرة للجدل في دوائر العملات الرقمية. واجهت Bitfinex وTether تدقيقًا من المنظمين والنقاد لسنوات بشأن الشفافية وممارسات الاحتياطي. وقد دفعت Tether بقوة ضد معظم ذلك. لكن الشركة تواصل التوسع — في العقارات، في السلع، والآن في كرة القدم. يوفنتوس ليس رهانًا عشوائيًا. إنه علامة تجارية ذات انتشار عالمي، وجمهور متابع عبر قارات متعددة، وهيكل ملكية معقد يبدو أن Tether تعتقد أنها يمكن أن تعيد تشكيله في النهاية.
إكسور لا تبيع. على الأقل ليس بعد.
يوفنتوس يعاني أيضًا على الملعب
الجانب الكروي لا يساعد قضية إكسور أيضًا. يوفنتوس يحتل المركز السابع في الدوري الإيطالي حاليًا — ثلاث انتصارات، تعادل واحد، خسارة واحدة — مما يضعهم خارج مراكز التأهل للمسابقات الأوروبية الكبرى مثل دوري أبطال أوروبا. هذه مشكلة كبيرة. الإيرادات من المسابقات الأوروبية ضخمة للأندية الكبرى، والغياب عنها يؤثر بشدة على الميزانية. كما أنه يمنح المساهمين الأقلية مثل Tether نقطة بيانات مرئية جدًا وعامة جدًا للتلويح بها عند التشكيك في قرارات الإدارة.
يمكن لـ Tether أن تشير بشكل أساسي إلى جدول الدوري وتقول: انظروا إلى ما أنتجته إدارة إكسور. ما إذا كان هذا الجدال يكتسب زخمًا مع المساهمين الآخرين هو سؤال آخر. لكنه جدال حقيقي، ومقعد غارينو في المجلس يمنح Tether منصة لطرحه مباشرة على الإدارة بدلاً من مجرد إصداره عبر البيانات الصحفية.
انخفاض الأسهم يزيد من تعقيد كل هذا. انخفاض بنسبة تزيد عن 30% منذ فبراير 2025 ليس تصحيحًا بسيطًا. إنه نوع الحركة التي تجعل المساهمين الآخرين قلقين وربما أكثر انفتاحًا على سماع رؤى بديلة للنادي. يبدو أن Tether تراهن على أن الأداء الضعيف المستمر — على الملعب وفي السوق — سيجبر في النهاية إكسور على التحرك أو على الأقل يعزلها بين قاعدة المساهمين الأوسع.
لا يوجد جدول زمني لأي من هذا. لا توجد تفاصيل من أي من الجانبين حول ما قد تبدو عليه التسوية. لم تعلق إكسور علنًا على زيادة حصة Tether الأخيرة، على الأقل ليس بأي تفاصيل تم الإبلاغ عنها. من غير الواضح ما إذا كانت المحادثات خلف الكواليس جارية.
ما الذي تسيطر عليه Tether فعليًا الآن
أكثر من 11% من الأسهم. مقعد واحد في مجلس الإدارة. و7% من حقوق التصويت، وهو أقل بشكل ملحوظ من حصة الملكية — ربما نتيجة لكيفية عمل هيكل أسهم يوفنتوس، حيث تحمل فئات مختلفة من الأسهم أوزان تصويت مختلفة. الفجوة بين الملكية الاقتصادية وقوة التصويت تستحق المتابعة. يعني ذلك أن قدرة Tether على فرض أي شيء في تصويت المساهمين لا تزال محدودة إلى حد كبير، حتى مع استمرارها في الشراء.
دور غارينو كمدير مستقل يضعه داخل مجلس الإدارة لكل مناقشة استراتيجية رئيسية. يعني اتصاله الشخصي الطويل الأمد بقيادة Tether أن المعلومات تتدفق في كلا الاتجاهين. ومع استمرار يوفنتوس في الانزلاق في جدول الدوري الإيطالي، يزداد الضغط على إكسور لإظهار النتائج — أي نتائج.
Tether تمتلك 11% ومقعدًا واحدًا في مجلس الإدارة.
الأسئلة الشائعة
ما هي نسبة ملكية Tether في يوفنتوس حاليًا؟
Tether تمتلك أكثر من 11% من أسهم يوفنتوس و7% من حقوق التصويت، مرتفعة من حصتها الأولية البالغة 8.2% التي تم شراؤها في فبراير 2025.
من هو فرانشيسكو غارينو ولماذا يعتبر تعيينه مهمًا؟
فرانشيسكو غارينو هو مرشح Tether الذي تم تعيينه كمدير مستقل في يوفنتوس. يعرف شريك Tether المالك جيانكارلو ديفاسيني منذ الطفولة، مما يمنح Tether اتصالًا شخصيًا مباشرًا داخل مجلس إدارة النادي.
