درجة ثقة المجتمعموثّق
ما الذي حدث
حظرت نيبال العملات الرقمية في عام 2021. ومع ذلك، في نفس العام، وصلت معاملات العملات الرقمية إلى أكثر من 13% من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد. هذا ليس خطأ في التقدير — بل هو سوق ضخمة تحت الأرض تعمل بشكل علني، على الرغم من الحظر القانوني الذي كان من المفترض أن يوقفها تماماً.
تدخل صندوق النقد الدولي الآن، داعياً نيبال إلى بناء إطار تنظيمي مناسب لمراقبة وتوجيه تدفقات العملات الرقمية. قلق الصندوق ليس نظرياً. عندما يكون حجم العملات الرقمية في بلد ما مرتفعاً بهذا الشكل مقارنة بحجم اقتصاده، تتراكم المخاطر بسرعة — عدم الاستقرار المالي، غسيل الأموال، الاحتيال، هروب رأس المال. لا يمكن لكاتماندو أن تستمر في تجاهل الأمر.
السياق التاريخي
نيبال ليست الحكومة الأولى التي تكتشف أن حظر العملات الرقمية لا يعمل حقاً. حاولت الصين ذلك مراراً، بدءاً من عام 2013. كل حملة قمع تسببت في انخفاض، بالتأكيد، لكن النشاط عاد للارتفاع. استغرق الأمر سنوات من الضغط المتزايد — وإغلاق شبه كامل في الداخل — قبل أن تحصل بكين على أي تأثير دائم على عمليات العملات الرقمية المحلية. وحتى في ذلك الوقت، انتقل العديد من المتداولين الصينيين إلى الخارج.
اتجهت قصة الهند في اتجاه مختلف. واجه المنظمون السوق بشدة، ثم تدخلت المحكمة العليا وألغت الحظر المصرفي في عام 2020، مما أجبر البلاد على التحول من الحظر إلى المشاركة التنظيمية الفعلية. النمط في كلا البلدين هو نفسه تقريباً: الحظر يدفع النشاط تحت الأرض، النشاط تحت الأرض يصبح أصعب في التتبع، وفي النهاية يجب على الحكومة أن تقرر ما إذا كانت تريد تنظيم شيء حقيقي أو التظاهر بالسيطرة على شيء لا يمكنها رؤيته.
نيبال عند نفس المنعطف. الرقم 13% من الناتج المحلي الإجمالي ليس علامة على فشل الحظر — بل هو دليل على فشل الحظر بالفعل. السؤال الآن هو ما الذي سيحدث بعد ذلك.
لماذا يهم الأمر
الرهانات هنا تتجاوز أيديولوجية العملات الرقمية. تواجه نيبال مشاكل حقيقية في الشمول المالي. جزء كبير من السكان خارج النظام المصرفي الرسمي، والتحويلات المالية هي محرك رئيسي لدخل الأسر. العملات الرقمية، على الرغم من تقلبها، أصبحت أداة عملية لبعض تلك التدفقات — سريعة، رخيصة، بلا حدود. إيقاف ذلك تماماً ليس فقط صعباً قانونياً، بل من المحتمل أن يكون غير منتج اقتصادياً.
الفائزون في الوضع الحالي هم المشغلون والمستثمرون المتمرسون في التكنولوجيا الذين يعرفون كيفية التنقل بين الفجوات. إنهم يحركون الأموال، يأخذون الرسوم، يبنون المراكز. الخاسرون هم المؤسسات المالية التقليدية التي لا تستطيع المنافسة مع ما لا يمكنها رؤيته، والهيئات الحكومية التي تحاول فرض قواعد ضد سوق غير مرئي لها أساساً. إنها صفقة سيئة للرقابة، وهي صفقة سيئة للنيباليين العاديين الذين يستخدمون قنوات غير منظمة دون أي حماية للمستهلك على الإطلاق.
دفع صندوق النقد الدولي نحو إطار عمل ليس مجرد ضغط بيروقراطي. إنه اعتراف بأن اقتصاد العملات الرقمية في نيبال حقيقي بالفعل — إنه متجذر بالفعل — والسؤال الوحيد المتبقي هو ما إذا كان سيعمل بقواعد أو بدونها.
ما يجب مراقبته
بعض الأمور تستحق المتابعة عن كثب هنا.
ما إذا كانت نيبال ستتجه نحو إطار تنظيمي رسمي في الأشهر القادمة يهم كثيراً. أي تحول في هذا الاتجاه سيكون إشارة إلى أن كاتماندو تقبل أخيراً الواقع على الأرض بدلاً من مضاعفة الحظر الذي من الواضح أنه لا يصمد.
حجم معاملات العملات الرقمية هو الرقم الآخر الذي يجب مراقبته. إذا بقي باستمرار فوق 10% من الناتج المحلي الإجمالي، فهذا ليس مجرد ارتفاع مؤقت — بل هو سوق متجذر. الضغط التنظيمي وحده لن يحرك هذا المؤشر كثيراً. سيتطلب الأمر تقنيناً فعلياً مصحوباً بإشراف منظم لجلب تلك التدفقات إلى الاقتصاد الرسمي حيث يمكن تتبعها وفرض الضرائب عليها.
تدفقات رأس المال وتحولات الميزان التجاري تستحق المراقبة أيضاً. التحركات الكبيرة هناك قد تعني أن نيبال تشعر بالفعل بتأثيرات النشاط غير المنظم للعملات الرقمية على صورتها الاقتصادية الكلية الأوسع.
تدخل صندوق النقد الدولي يحمل أيضاً وزناً يتجاوز حدود نيبال. دول أخرى في جنوب وجنوب شرق آسيا تراقب. العديد منها لديها نسخها الخاصة من هذه المشكلة — عداء رسمي تجاه العملات الرقمية يجلس جنباً إلى جنب مع تبني واضح ومستمر. رحلة نيبال التنظيمية، أياً كان الاتجاه الذي تتخذه، ستتم دراستها على الأرجح من قبل صانعي السياسات في تلك الولايات القضائية.
وهناك سؤال أصعب يجلس تحت كل هذا. هل يمكن لنيبال صياغة قواعد تناسب سوقها المحلية فعلاً، وليس فقط قواعد تملأ صناديق الامتثال لصندوق النقد الدولي؟ المعايير الدولية مهمة، لكن إطار العمل المبني فقط لإرضاء الضغط الخارجي — دون الأخذ في الاعتبار الحقائق المحلية مثل الاعتماد على التحويلات المالية والوصول المحدود إلى البنوك — لن يثبت. سيتسبب فقط في إنتاج طبقة جديدة من الحلول البديلة.
تواجه سلطات كاتماندو توازناً صعباً حقاً. الحظر هو خيال قانوني في هذه المرحلة. السوق تحت الأرض كبيرة جداً، متجذرة جداً، ومرتبطة جداً بالنشاط الاقتصادي الحقيقي لتختفي ببساطة. لكن الانتقال من الحظر إلى التنظيم يعني الاعتراف بفشل الحظر، وبناء قدرة مؤسسية غير موجودة حالياً، والتنقل في حساسية سياسية جادة حول إضفاء الشرعية على شيء كان غير قانوني رسمياً لسنوات.
نداء صندوق النقد الدولي واضح. نيبال تحتاج إلى إطار عمل، وتحتاج إلى واحد يتماشى مع المعايير العالمية بينما يعالج ما يحدث بالفعل داخل البلاد. ما إذا كانت كاتماندو ستتحرك بسرعة كافية — أو على الإطلاق — لا يزال غير واضح. لم يتم تأكيد أي جدول زمني، ولم يتم الإعلان عن أي مسودة إطار عمل.
وصلت معاملات العملات الرقمية في نيبال إلى 13% من الناتج المحلي الإجمالي على الرغم من الحظر القانوني الكامل.
الأسئلة الشائعة
لماذا حظرت نيبال العملات الرقمية في البداية؟
حظرت نيبال العملات الرقمية في البداية بسبب مخاوف تتعلق بالاستقرار المالي وغسيل الأموال.
ما هو دور صندوق النقد الدولي في هذا السياق؟
يدعو صندوق النقد الدولي نيبال إلى بناء إطار تنظيمي لمراقبة العملات الرقمية.
هل هناك دول أخرى في المنطقة تواجه نفس المشكلة؟
نعم، دول في جنوب وجنوب شرق آسيا تراقب الوضع في نيبال ولديها مشاكل مشابهة.
