درجة ثقة المجتمعموثّق
تجاوزت بيتكوين (BTC) حاجز $80,000 واستقرت عند الإغلاق – وهي المرة الأولى التي يحدث فيها ذلك منذ مايو. الجميع الآن ينتظرون ليروا إذا ما كان السعر سيستمر في الصمود.
جاءت هذه الحركة في وقت يستعد فيه المتداولون لأسبوع حافل بالبيانات الاقتصادية الأمريكية، حيث من المقرر صدور أرقام مؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس. كان مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو قد سجل زيادة بنسبة 0.1% على أساس شهري و3.4% على أساس سنوي. هذه هي المعايير التي يقيس السوق بناءً عليها. قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في 16 سبتمبر يلوح في الأفق، ومن المرجح أن تشكل بيانات التضخم كيفية سير الأمور. كان رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش واضحًا إلى حد ما أن البيانات الأخيرة وحدها لا تبرر تغيير السياسة – لقد أقر بتحسنات طفيفة منذ العام الماضي، حتى بعد القراءات الأفضل من المتوقع في الصيف، لكن التضخم الأساسي لا يزال فوق الهدف البالغ 2%. لذا لا يوجد تغيير في السياسة حتى الآن.
أداة FedWatch الخاصة بـ CME Group تضع احتمالية بنسبة 58.4% لزيادة سعر الفائدة بنسبة 0.25%.
حصل هذا الرقم على وزن إضافي من تقرير الوظائف غير الزراعية الأخير. أضاف أغسطس 162,000 وظيفة – وهو أعلى بكثير من التقدير السابق البالغ 56,000. يجعل سوق العمل القوي من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي تخفيف السياسة، ويجعل من الصعب على الأصول الخطرة مثل بيتكوين الحصول على دعم مستدام فقط بسبب الرياح الاقتصادية المواتية. البيانات تغلق الباب أساسًا على أي سرد لخفض سعر الفائدة في المدى القريب، على الأقل في الوقت الحالي.
المشتقات تقوم بالعمل الثقيل
هنا الجزء الذي يجعل المحللين قلقين. لم يكن ارتفاع بيتكوين إلى $80,000 مبنيًا حقًا على شراء السوق الفوري. قفزت الفائدة المفتوحة في مشتقات بيتكوين بمقدار $2.3 مليار في جلسة واحدة. هذه حركة ضخمة. لكن وفقًا لـ CryptoQuant، لم تتطابق مشاركة السوق الفوري مع هذا الزخم – ولا حتى قريبًا.
عندما تقود العقود الآجلة ويتأخر السوق الفوري، فهذه ليست إشارة جيدة. يعني أن حركة السعر مدفوعة بالرهانات المرفوعة بدلاً من التراكم الفعلي. حذرت CryptoQuant تحديدًا من أن الطلب الفوري يستمر في الانخفاض حتى مع دفع الطلب على العقود الآجلة للأسعار إلى الأعلى. التدفقات الخارجة من السوق الفوري تتزايد، مما يشير إلى سوق يتحرك بالزخم بدلاً من القناعة.
يتركز السيولة حول $80,560. كان هذا سقفًا كافحت بيتكوين لتجاوزه بوضوح. وتحليل Glassnode يضع نطاقات السيولة المهمة التالية بين $83,000 و$86,000 – هذا هو النطاق الذي سيكون له أهمية لتأكيد أي اختراق حقيقي.
يرى المطور جيسي أولسون انعكاسًا محتملاً حول $76,000، مستندًا إلى أوجه تشابه مع نمط صعودي سابق. الإغلاق الأسبوعي فوق خط السوبر تريند – وهو مؤشر تقني يتابعه المتداولون عن كثب – يمنح بعض الأمل. لكنه أمل ضعيف.
غير مقنع. ليس بعد.
تحركات العملة اليابانية تضيف طبقة أخرى من المخاطر
في الوقت نفسه، تجعل اليابان الأمور معقدة. أفادت وزارة المالية أن احتياطيات اليابان من النقد الأجنبي انخفضت بمقدار $79.57 مليار منذ نهاية يوليو، نتيجة مباشرة للتدخلات النقدية لدعم الين. تعزز الين إلى 155 مقابل الدولار الأمريكي. يبدو أن هذا خبر جيد للين، لكن آليات كيفية تمويل اليابان لهذه التدخلات تهم الأسواق العالمية كثيرًا.
إذا باعت اليابان سندات الخزانة الأمريكية لتمويل جولات مستقبلية من التدخل – وهو أحد الأدوات المتاحة – فقد يؤدي ذلك إلى رفع عوائد السندات الأمريكية وخلق تأثيرات متتالية عبر الأصول الخطرة. كما سيعقد العلاقات الدبلوماسية مع واشنطن. البنك المركزي الياباني بالفعل في موقف صعب: إذا عادت ضعف الين، فإن البنك المركزي الياباني يواجه خيارات صعبة حول مدى قوة التصرف دون زعزعة الاستقرار بشكل أكبر.
تضع Polymarket احتمالية رفع سعر الفائدة من البنك المركزي الياباني في سبتمبر عند 98%. هذا يعتبر صفقة منتهية في نظر السوق.
السوق الرقمية حساسة لتحركات USD/JPY بسبب كيفية عمل تجارة الكاري للين. عندما يتعزز الين بشكل حاد، فإنه يميل إلى فك مراكز الكاري، ويمكن أن يسحب السيولة من الأصول الخطرة بسرعة. يتابع متداولو بيتكوين الين عن كثب – ربما أكثر مما يدركه معظم الناس خارج دوائر العملات الرقمية.
قالت وزارة المالية اليابانية إن مبيعات الخزانة المحتملة المرتبطة بالتدخل قد تبدأ في التأثير على السوق اعتبارًا من 9 سبتمبر فصاعدًا. هذا هو محفز قصير الأجل يستحق المتابعة.
ما الذي يعنيه الاختلاف فعليًا
الفجوة بين نشاط المشتقات والطلب الفوري هي التوتر المركزي في إعداد بيتكوين الحالي. العقود الآجلة ترتفع. المقاييس على السلسلة لا تواكب. بيانات CryptoQuant تجعل التباين واضحًا جدًا – الفائدة المفتوحة مرتفعة، لكن التدفقات الفورية الأساسية لا تدعم مستوى السعر الذي تحاول بيتكوين الحفاظ عليه.
تاريخيًا، تميل الارتفاعات التي تعمل على المشتقات دون دعم فوري إلى أن تكون هشة. يمكن أن تمتد أبعد مما تقول المنطق أنها يجب، لكنها أيضًا عرضة لانعكاسات حادة عندما يتغير الشعور. طباعة تضخم سيئة، تعليق مفاجئ من الفيدرالي، أو حركة مفاجئة للين يمكن أن تثير جميعها فك سريع لتلك المراكز المرفوعة.
بيتكوين تجلس عند مستوى مهم – $80,000 هو مستوى نفسي، إنه رقم مستدير، وقد كان مقاومة من قبل. الحفاظ عليه عند الإغلاق شيء. الحفاظ عليه خلال أسبوع من البيانات الاقتصادية شيء آخر. السيولة على الجانب البيعي فوق الأسعار الحالية حقيقية، والطلب الفوري اللازم لامتصاصها لا يظهر في البيانات حاليًا.
سيناريو الانعكاس عند $76,000 الذي يتحدث عنه جيسي أولسون ليس الرأي السائد، لكنه ليس دعوة هامشية أيضًا. الإغلاق فوق السوبر تريند إيجابي. الاختلاف بين المشتقات والفوري هو مخاطرة. كلا الأمرين صحيحان في نفس الوقت.
أغلقت بيتكوين فوق $80,000. ارتفعت الفائدة المفتوحة بمقدار $2.3 مليار في جلسة واحدة. انخفض الطلب الفوري رغم ذلك.
الأسئلة الشائعة
لماذا يهم الاختلاف بين المشتقات والفوري لسعر بيتكوين؟
عندما ترتفع الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة بشكل حاد دون أن يتبعها شراء فوري، فهذا يعني أن الرهانات المرفوعة تقود السعر بدلاً من التراكم الحقيقي – وفقًا لـ CryptoQuant، يجعل ذلك الارتفاع أكثر عرضة للانعكاسات المفاجئة.
ما هو المستوى الذي يراه جيسي أولسون كنقطة انعكاس محتملة لبيتكوين؟
وضع المطور جيسي أولسون انعكاسًا محتملاً حول $76,000، مستندًا إلى أوجه تشابه مع نمط صعودي سابق، مع ملاحظة الإغلاق الأسبوعي فوق خط السوبر تريند كإشارة إيجابية بحذر.
