درجة ثقة المجتمعموثّق
تتخذ هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) خطوات جديدة. يوم الخميس، اقترحت الهيئة التنظيمية الأمريكية مجموعة من القواعد التي ستغير كيفية احتفاظ مستشاري الاستثمار والصناديق المنظمة بالأصول الرقمية نيابة عن عملائهم. يمثل هذا تحولا تنظيميا كبيرا، على الرغم من أن المناخ السياسي المحيط بالقطاع لا يزال معقدا.
جوهر الاقتراح: يمكن للمستشارين الاحتفاظ بأصول عملائهم الرقمية بأنفسهم – ولكن فقط عندما لا يتوفر وصي معتمد. ليس الباب مفتوحًا على مصراعيه، ولكنه مفتوح قليلاً بشروط. كما تريد هيئة الأوراق المالية الأمريكية أن تلبي سجلات بلوكتشين متطلبات معينة للامتثال. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لشركات الائتمان الحكومية – وهي كيانات أقل شهرة لعامة الناس – أن تعمل أيضًا كأوصياء على الأصول الرقمية المحتفظ بها نيابة عن العملاء أو الصناديق المنظمة، مرة أخرى بشروط محددة لم تكشف عنها هيئة الأوراق المالية الأمريكية بالكامل بعد.
لا يوجد وصي؟ احتفظ بها بنفسك.
هذا هو ما يقوله القاعدة بشكل أساسي. وهو أمر عملي للغاية بالنسبة لهيئة تنظيمية اتهمت مؤخرًا بعرقلة صناعة العملات الرقمية بشكل منهجي. لقد تغير السوق، وكذلك الضغوط. أوضح بول إس. أتكينز، رئيس هيئة الأوراق المالية الأمريكية، أن سوق الأصول الرقمية، الذي ولد مع بيتكوين (BTC) في عام 2008، قد أصبح فئة أصول بمليارات الدولارات. القواعد الحالية لم تواكب التطور. يريد أتكينز سد هذه الفجوة. لقد وضع الأمر ببساطة: هدفه هو جعل الولايات المتحدة “عاصمة الأصول الرقمية في العالم”. ليس تصريحًا تافهًا من رئيس الهيئة المالية الرئيسية في الولايات المتحدة.
توقف قانون الوضوح، لكن هيئة الأوراق المالية الأمريكية تمضي قدماً
التوقيت ليس صدفة. الشهر الماضي، فشل قانون الوضوح – مشروع قانون يهدف إلى تمييز الأصول الرقمية بوضوح كأوراق مالية أو سلع أو عملات مستقرة – في الحصول على الأصوات اللازمة للتقدم. تم حظره خلال تصويت إجرائي. موت تشريعي، على الأقل في الوقت الحالي.
لكن هيئة الأوراق المالية الأمريكية لم تنتظر. حتى قبل هذا التصويت الفاشل، كانت الهيئة قد أرسلت بالفعل اقتراحًا إلى البيت الأبيض لتوضيح إطار حفظ الأصول الرقمية. بمعنى آخر: واشنطن تعرقل من جهة، وهيئة الأوراق المالية الأمريكية تدفع من جهة أخرى. من المحتمل أن يكون ذلك متعمدًا. أتكينز، الذي يدعم القطاع بوضوح، لا يريد أن يصبح الجمود التشريعي عذرًا لعدم التنظيم. وهو محق في نقطة واحدة: مستشارو الاستثمار الذين يديرون محافظ تشمل بيتكوين أو أصول رقمية أخرى يتنقلون حاليًا في منطقة رمادية تنظيمية لا تفيدهم ولا تفيد عملائهم.
ترك فشل قانون الوضوح فراغًا. تحاول هيئة الأوراق المالية الأمريكية ملء هذا الفراغ من خلال التنظيم، الذي يكون أبطأ وأكثر محدودية، ولكنه ممكن بدون تصويت الكونغرس.
البلوك تشين كأداة امتثال
إحدى الجوانب الأكثر إثارة للاهتمام – وربما الأقل تعليقًا عليها – في الاقتراح هي فكرة استخدام سجلات بلوكتشين لتلبية متطلبات الامتثال. قد يبدو الأمر تقنيًا، لكنه في الواقع رمزي للغاية. ستعترف هيئة الأوراق المالية الأمريكية رسميًا بأن بلوكتشين يمكن أن يخدم كسجل موثوق به في إطار تنظيمي. ليس مجرد أداة مضاربة. أداة تتبع جادة.
قد تكون شركات الائتمان الحكومية المفاجأة الحقيقية في الاقتراح. هذه الكيانات موجودة بالفعل في عدة ولايات أمريكية، لكن دورها في حفظ الأصول الرقمية للصناديق المنظمة كان غير واضح. تريد هيئة الأوراق المالية الأمريكية دمجها رسميًا في الإطار، تحت شروط. يفتح هذا مسارًا بديلاً للأوصياء التقليديين الكبار، الذين كانوا بطيئين في التكيف مع الأصول الرقمية.
السؤال المفتوح: ما هي بالضبط هذه “الشروط المحددة”؟ لم تفصل هيئة الأوراق المالية الأمريكية كل شيء. لا يزال غير واضح بشأن العتبات، ومتطلبات رأس المال، والالتزامات بالإبلاغ. من المحتمل أن تأتي التفاصيل خلال فترة التعليق العام، كما هو معتاد لهذا النوع من الاقتراحات التنظيمية في الولايات المتحدة.
أكد أتكينز التزامه بالمضي قدمًا، سواء كانت هناك عقبات أم لا. لقد انتظر سوق الأصول الرقمية قواعد ثابتة لسنوات.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تقترحه هيئة الأوراق المالية الأمريكية بالضبط لحفظ الأصول الرقمية؟
تقترح هيئة الأوراق المالية الأمريكية أن يتمكن مستشارو الاستثمار من الاحتفاظ بأصول عملائهم الرقمية بأنفسهم في غياب وصي معتمد، وأنه يمكن استخدام سجلات بلوكتشين لتلبية متطلبات امتثال معينة. كما يمكن لشركات الائتمان الحكومية أن تعمل كأوصياء تحت شروط.
لماذا فشل قانون الوضوح في الكونغرس؟
فشل قانون الوضوح، الذي كان يهدف إلى تصنيف الأصول الرقمية كأوراق مالية أو سلع أو عملات مستقرة، في الحصول على الأصوات اللازمة خلال تصويت إجرائي الشهر الماضي. وهو متوقف حاليًا، بدون تاريخ عودة معروف.
من هو بول إس. أتكينز وما دوره في هذا الأمر؟
بول إس. أتكينز هو رئيس هيئة الأوراق المالية الأمريكية. يدعم قطاع العملات الرقمية وقد صرح بنيته جعل الولايات المتحدة “عاصمة الأصول الرقمية في العالم”. إنه يدفع بهذا المشروع الجديد للقواعد رغم العرقلة التشريعية في الكونغرس.
