درجة ثقة المجتمعموثّق
وصلت بيتكوين (BTC) إلى $79,837 يوم الجمعة. هذا هو الرقم الذي يراقبه الجميع – قريب بما يكفي من $80,000 ليشعر به المتداولون، ولكنه ليس قريبًا بما يكفي للثبات.
حدثت الحركة مباشرة بعد أن أصدرت وزارة العمل الأمريكية بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس التي تطابقت بشكل أساسي مع توقعات الاقتصاديين. وفقًا لبيانات Bitstamp، ارتفعت بيتكوين بسرعة نحو هذا الذروة، مستفيدة من الموجة الأولية من الارتياح لأن الطباعة التضخمية لم تكن أعلى. لكن الجلسة لم تكن نظيفة بأي حال. قبل صدور مؤشر أسعار المستهلك، جاءت بيانات مؤشر أسعار المنتجين أكثر سخونة من المتوقع، وانخفضت بيتكوين إلى أدنى مستوى لها في أسبوع عند $76,651. ثم، في الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، انخفضت أكثر إلى $76,040. ثم ارتفعت إلى $78,000. ثم بلغت ذروتها عند $79,837. كل ذلك في غضون ساعات. كان الأمر بمثابة عاصفة مثالية من التقلب لأي شخص يحتفظ بمراكز ذات رافعة مالية.
وأظهرت الأضرار. تم تصفية أكثر من $732 مليون في العملات الرقمية، وفقًا لـ Coinglass. شكلت المراكز الطويلة $104 مليون من ذلك. أخذت المراكز القصيرة $100 مليون. لكن الجزء الأكبر – $424 مليون – جاء من المراكز القصيرة التي تم محوها عندما ارتدت بيتكوين بقوة من أدنى مستوياتها. تضرر المتداولون على كلا الجانبين. هذا هو نوع اليوم الذي يتقلب فيه السعر $3,000 في أي اتجاه قبل الظهر.
احتمالات رفع الفائدة ترتفع إلى 82%
هنا تصبح الأمور معقدة. تطابق مؤشر أسعار المستهلك مع التوقعات – مما كان ينبغي أن يكون مهدئًا. لكن أسواق التنبؤ لم تقرأها بهذه الطريقة. ارتفعت احتمالات رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى 82% تقريبًا فورًا بعد صدور البيانات. لم تكن الأوساط المالية تحتفل بطباعة هادئة. كانت تسعر في التشديد.
قال الاقتصادي بيتر شيف إن رفع الفائدة يبدو شبه حتمي، مع احتمال آخر في ديسمبر. لم يخفف من هذا الرأي. ذهب الاقتصادي روبين بروكس إلى أبعد من ذلك، قائلاً إن نتائج مؤشر أسعار المستهلك تجعل رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي شبه مؤكد. مع تركيز الحكومة الأمريكية على إبقاء تكاليف الاقتراض تحت السيطرة، يتعرض صانعو السياسة لضغط حقيقي للتحرك. هذا التوقع – برفع الفائدة الآن وربما مرة أخرى بحلول نهاية العام – هو على الأرجح أحد الأسباب التي جعلت بيتكوين لا تستطيع الحفاظ على مكاسبها فوق $79,000 حتى بعد الارتفاع الأولي.
أدلى راي داليو برأيه أيضًا. وأشار إلى ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل كقوة يمكن أن تؤثر على أسواق الأسهم، وبالتالي الأصول مثل بيتكوين التي يميل المستثمرون المؤسسيون إلى اعتبارها عالية المخاطر. قراءته: مع ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل، تبدو الأسهم أقل جاذبية مقارنة بالسندات، وهذا التحول في تدفقات رأس المال ينتشر في كل شيء. ضعف الدولار وتقلب أسعار الذهب هما جزء من الصورة نفسها التي رسمها.
خطر الركود التضخمي يضيف ضغطًا على بيتكوين
أثار داليو أيضًا مسألة الركود التضخمي – وهنا تصبح الأمور غامضة بالنسبة للعملات الرقمية. الركود التضخمي يعني الركود الاقتصادي والتضخم يحدثان في نفس الوقت. إنه سيناريو كابوسي للبنوك المركزية لأنه لا يوجد استجابة سياسة نظيفة. رفع الفائدة لمحاربة التضخم يعرض النمو لخطر الانهيار أكثر. تخفيف السياسة لدعم الاقتصاد والتضخم يظل لزجًا.
بالنسبة لبيتكوين، فإن سيناريو الركود التضخمي صعب بشكل خاص. مع ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية، يميل رأس المال إلى الهروب من الأصول عالية المخاطر. بيتكوين تقع بثبات في تلك الفئة بالنسبة لمعظم اللاعبين المؤسسيين. وإذا شدد الفيدرالي في بيئة ركود تضخمي، فإن سيولة السوق تتقلص. هذا عندما تحدث الانهيارات المفاجئة. هذا عندما تتراكم تصفيات الرافعة المالية بسرعة – المتداولون الذين يواجهون نداءات الهامش يبيعون أي شيء سائل أولاً، وبيتكوين سائلة.
رقم التصفية البالغ $732 مليون من جلسة الجمعة هو في الأساس معاينة لما يبدو عليه هذا الديناميكية في الممارسة. تفاعلت الأسواق مع إصدار بيانات واحد وأنتجت فوضى عبر الكتب الطويلة والقصيرة على حد سواء. ضاعف تلك الحساسية بفترة طويلة من تشديد الفيدرالي في ظل نمو اقتصادي ضعيف، وتصبح صورة التقلب أكثر ظلامًا.
النقطة الأوسع لداليو هي أن التفاعل بين الفائدة، قوة الدولار، الذهب، والأسهم يخلق شبكة معقدة لا يمكن لبيتكوين الهروب منها بالكامل. يراقب المستثمرون المؤسسيون هذه الارتباطات. عندما تبدأ السندات في تقديم عوائد حقيقية مرة أخرى، يصبح من الصعب الدفاع عن الاحتفاظ بأصل متقلب وغير منتج للعائد مثل بيتكوين.
يراقب المتداولون الآن كل إشارة من الفيدرالي. احتمالية 82% لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس قد تم تسعيرها بالفعل في مراكز الكثير من المكاتب. سؤال ديسمبر – ما إذا كان هناك رفع ثانٍ سيتبعه – لا يزال مفتوحًا. يبدو أن بروكس وشيف كلاهما يعتقدان أن الاتجاه واضح. إطار داليو حول الركود التضخمي يضيف طبقة تتجاوز مجرد قرار أو قرارين بشأن الفائدة.
أغلقت بيتكوين الجلسة بعيدًا عن ذروتها عند $79,837. لم يتم الوصول إلى مستوى $80,000.
الأسئلة الشائعة
إلى أي مدى ارتفعت بيتكوين بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس؟
وصلت بيتكوين إلى $79,837، وفقًا لبيانات Bitstamp، بعد أن تطابقت طباعة مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس مع توقعات الاقتصاديين.
كم تم تصفيته في أسواق العملات الرقمية خلال الجلسة المتقلبة؟
تجاوزت تصفيات العملات الرقمية الإجمالية $732 مليون، مع $104 مليون من المراكز الطويلة، $100 مليون من المراكز القصيرة، و$424 مليون من المراكز القصيرة التي تم محوها خلال ارتداد بيتكوين، وفقًا لـ Coinglass.
ماذا قال الاقتصاديون عن احتمالية رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي؟
قال الاقتصادي روبين بروكس إن نتائج مؤشر أسعار المستهلك تجعل رفع الفائدة من قبل الفيدرالي شبه حتمي، بينما قال بيتر شيف إن الرفع يبدو وشيكًا وربما يتبعه آخر في ديسمبر.
