درجة ثقة المجتمعموثّق
تعيش بيتكوين (BTC) فترة غريبة حقًا. من جهة، يتوقع جيريمي غرانثام، صائد الفقاعات في وول ستريت، موتًا بطيئًا وصامتًا. ومن جهة أخرى، قام الملياردير المكسيكي ريكاردو ساليناس بليغو برهن منزله لشراء المزيد.
غرانثام: “ليس بضجة، بل بتنهيدة”
ظهر غرانثام على قناة CNBC يوم الجمعة. لم يتردد في التعبير عن رأيه. قال إن بيتكوين “ستختفي ببطء، أخشى — ليس بضجة، بل بتنهيدة.” هذا هو اقتباسه الدقيق. الرجل لم يمتلك أبدًا ساتوشي واحدًا، ويعتقد أن قيمة الأصل ستنخفض إلى الصفر — ليس من خلال انهيار مفاجئ ومذهل، بل من خلال تآكل تدريجي على مدى سنوات، وربما عقود. بالنسبة له، بيتكوين تخدم غرضًا واحدًا ملموسًا: السماح للمحتالين بنقل الأموال دون أن يتم اكتشافهم.
حجته حول مخزن القيمة لبيتكوين بسيطة. فقدت بيتكوين نصف قيمتها بدون سبب محدد، في اقتصاد مستقر بخلاف ذلك. في المقابل، ارتفع الذهب خلال نفس الفترة. يرى غرانثام أن هذا دليل على أن بيتكوين هي “آلية مضاربة عديمة الفائدة” — كلماته، وليست كلماتي.
لم يذكر تفاصيل حول الفترة التي يقارنها بالضبط. لكن الرسالة الأساسية واضحة.
السوق قد يتفق معه، في الوقت الحالي
الأرقام يصعب تجاهلها. وصلت بيتكوين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق بالقرب من $126,000 في أكتوبر 2025. منذ ذلك الحين، فقد الأصل أكثر من 50% من قيمته. يوم الجمعة، كانت تتداول حول $60,000، في منطقة دعم حاسمة. إذا انكسرت هذه المنطقة، يرى بعض المتداولين أن $40,000 هي المستوى التالي. لم يتضح بعد ما إذا كانت ستحافظ على هذا المستوى.
في يونيو، انخفضت بيتكوين نحو $62,000. أرسلت الاحتياطي الفيدرالي إشارات قوية بشأن أسعار الفائدة — لا توجد تخفيضات في الأفق، مع اقتراح بعض الأعضاء حتى زيادة محتملة. التوترات بين الولايات المتحدة وإيران دفعت أسعار النفط إلى الارتفاع، مما أعاد إشعال مخاوف التضخم، وتعرضت الأسواق الخطرة لضربة. شهدت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة (ETF) في الولايات المتحدة أربعة أيام متتالية من التدفقات الخارجة الصافية، حيث غادر حوالي $113.8 مليون في بضعة أيام فقط. هذا إشارة إلى أن المستثمرين المؤسسيين، على الأقل بعضهم، قد قللوا من تعرضهم.
هذا الكثير من الضغط على أصل واحد.
ساليناس بليغو: 70% من المحفظة، وزوجته رهنت المنزل
ريكاردو ساليناس بليغو، مؤسس مجموعة ساليناس، يرى الأمور بشكل مختلف. لقد وضع 70% من محفظته في بيتكوين — ارتفاعًا من 10% فقط في 2020. وأقنع زوجته برهن منزلهما لشراء المزيد. إنه نوع من الاقتناع الذي إما يخيف أو يثير الإعجاب، حسب وجهة نظرك.
يأتي منطقه من شك طويل الأمد في العملات الورقية. يعتبر بيتكوين متفوقًا على النقد والذهب لسبب بسيط: لا يمكن مصادرته، ولا يعرف الحدود. بالنسبة لشخص يعمل في المكسيك وقد شهد انهيار العملات المحلية، فإن الأمر منطقي بطريقة ما.
وقد نجا من العديد من التحديات. عملية احتيال قرض بقيمة $150 مليون. القوانين المكسيكية التي أحبطت خطته لجعل بنك أزتيكا أول بنك في البلاد يقبل بيتكوين. عدة دورات سوقية عنيفة. لا يزال هنا، لا يزال مستمرًا.
حجته الأخيرة حول العقارات في لندن مثيرة للاهتمام. منزل كان يكلف 4,000 BTC في 2016 يكلف الآن أقل من 30 BTC. يستخدم هذا لتشجيع المستثمرين على تحويل قيمة منازلهم إلى تعرض لبيتكوين. منطقي من حيث BTC، بالطبع — لكنه يفترض أن بيتكوين ستستمر في الارتفاع على المدى الطويل. هذا بالضبط حيث سيقول غرانثام إن الرهان مجنون.
كلا الرجلين مليارديران. كلاهما لديه سجل حافل. وهما في خلاف تام حول القيمة الأساسية لبيتكوين. شكل ساليناس بليغو اقتناعه خلال مناقشات عائلية حول نهاية معيار الذهب — وهي تفاصيل تقول الكثير عن مصدر أطروحته.
بيتكوين تختبر $60,000، صناديق ETF تنزف، الاحتياطي الفيدرالي غير متحرك، وفي مكان ما في المكسيك، ربما يشاهد ساليناس بليغو محفظته دون أن يرمش. يظل $113.8 مليون في التدفقات الخارجة الصافية على مدى أربعة أيام هو الرقم الملموس الأحدث على الطاولة.
الأسئلة الشائعة
ما الذي يتوقعه جيريمي غرانثام بالضبط لبيتكوين؟
يتوقع غرانثام أن “تختفي بيتكوين ببطء — ليس بضجة، بل بتنهيدة”، مع انخفاض قيمتها إلى الصفر من خلال تآكل تدريجي على مدى سنوات أو عقود، وليس من خلال انهيار مفاجئ.
ما هو مستوى تعرض ريكاردو ساليناس بليغو لبيتكوين؟
وضع ساليناس بليغو 70% من محفظته في بيتكوين، ارتفاعًا من 10% في 2020، وأقنع زوجته برهن منزلهما لشراء المزيد.
لماذا سجلت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة مؤخرًا تدفقات خارجة صافية؟
الإشارات القوية من الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، إلى جانب التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران، دفعت المستثمرين إلى سحب حوالي $113.8 مليون من صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة على مدى أربعة أيام متتالية.
