درجة ثقة المجتمعموثّق
صندوق التحوط الخاص بـ “ليوبولد أشنبرينر” يعود مرة أخرى للبحث عن رأس المال. “الوعي بالوضع”، الصندوق الذي أطلقه في 2024 بعد مغادرته لـ “OpenAI”، يتوجه بنشاط إلى المستثمرين والمقرضين للحصول على رأس مال جديد بعد خسائر مؤلمة مرتبطة بانخفاض أسهم الذكاء الاصطناعي في يوليو.
كان الصندوق يدير حوالي 20 مليار دولار في الأصول اعتبارًا من 8 يونيو. هذا رقم كبير. ولوقت، كانت العوائد مثيرة للإعجاب بنفس القدر — حيث حقق “الوعي بالوضع” زيادة بنسبة 439% بعد الرسوم حتى يونيو، وهو رقم سيلفت الانتباه في أي قاعة تداول. لكن الصندوق كان يعمل برافعة مالية كبيرة، وعندما بدأت أسهم الذكاء الاصطناعي في الانخفاض في يوليو، تحول المال المقترض إلى شهر سيء إلى شيء أسوأ بكثير. لم يتم الكشف عن الرقم الدقيق للخسائر. ولم يتم الكشف عن المبلغ المحدد لرأس المال الجديد الذي يسعى إليه الصندوق. ومع ذلك، كتب “أشنبرينر” للمستثمرين، وكانت رسالته بشكل أساسي: الانخفاض خلق فرصًا جديدة. يبدو أنه يرى الانخفاض كفرصة شراء بدلاً من سبب للخروج من الفرضية.
رهان تعدين بيتكوين في قلب المشكلة
تقرير في مارس مع هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) أوضح مقدار ما التزم به “الوعي بالوضع” في زاوية معينة من السوق. وضع الصندوق حوالي 1.11 مليار دولار في سبعة أسهم لشركات تعدين بيتكوين. تضمنت الأسماء IREN، Core Scientific، Riot Platforms، وCleanSpark — جميعها شركات تعيد تموضع نفسها، بدرجات متفاوتة، حول فكرة أن بنيتها التحتية لمراكز البيانات والطاقة الرخيصة يمكن أن تخدم أحمال عمل الحوسبة للذكاء الاصطناعي بنفس الكفاءة التي تخدم بها تعدين بيتكوين.
هذا هو الرهان، أساسًا. عمال تعدين بيتكوين الذين يمتلكون منشآت كبيرة وعقود طاقة هم، من الناحية النظرية، في وضع جيد للتحول نحو نوع الحوسبة العالية الكثافة التي تتطلبها نماذج الذكاء الاصطناعي. يبدو أن “أشنبرينر” وفريقه صدقوا هذه القصة بما يكفي لوضع أكثر من مليار دولار خلفها.
إنها فرضية منطقية على الورق. وليس دائمًا في الواقع.
انخفاض أسهم الذكاء الاصطناعي الذي كسر الصفقة
شهدت أسهم الذكاء الاصطناعي شهرًا صعبًا في يوليو. الحماس الأوسع الذي دفع التقييمات في القطاع خلال معظم العام واجه بعض الاضطرابات، وشعرت الصناديق ذات الرافعة المالية بهذا بسرعة. يبدو أن “الوعي بالوضع” لم يكن استثناءً. الرافعة المالية التي ضاعفت تلك العوائد بنسبة 439% حتى يونيو عملت بالعكس عندما انخفضت الأسعار، ووجد الصندوق نفسه يبحث عن خيارات — بما في ذلك، وفقًا للتقارير، عرض بعض المستثمرين فرصة الحصول على أصول المحفظة مباشرة.
هذا تحرك كبير. ليس بيعًا ناريًا بالضرورة، لكنه يعني أن الصندوق يستكشف طرقًا لإدارة موقفه بخلاف مجرد الانتظار للتعافي. سواء كان المقرضون يشعرون بالتوتر أو أن “أشنبرينر” يحاول ببساطة جلب أموال جديدة في ما يراه كنقطة دخول جيدة — غير واضح. لم يعلق الصندوق. لم تذهب محاولات متكررة للحصول على رد من “الوعي بالوضع” إلى أي مكان.
لا توجد تفاصيل حول جدول زمني لجمع الأموال أيضًا.
رؤية “أشنبرينر” الأوسع حول الذكاء الاصطناعي
من الجدير بالتذكر من هو “أشنبرينر” ولماذا جذب الصندوق 20 مليار دولار في المقام الأول. ربما يشتهر خارج عالم المال بسلسلة من المقالات حول الذكاء الاصطناعي العام نشرها حول الوقت الذي أطلق فيه “الوعي بالوضع” في 2024. كانت الكتابة كثيفة، واثقة، ومثيرة للجدل إلى حد ما — حيث توقع أن أنظمة الذكاء الاصطناعي العام ستتجاوز قدرات خريجي الجامعات بحلول نهاية العقد. هذا النوع من القناعة بشأن مسار الذكاء الاصطناعي شكل بوضوح بناء محفظة الصندوق، مع ميل كبير نحو طبقة البنية التحتية: الطاقة، مراكز البيانات، وعمال التعدين الذين يحاولون التوازن بين عوالم العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي.
ما إذا كانت تلك الرؤية ستصمد خلال فترة تقلب في أسهم الذكاء الاصطناعي هو سؤال مختلف. كانت استراتيجية الصندوق دائمًا ستكون وعرة نظرًا للرافعة المالية المتضمنة والتركيز في قطاع يتحرك بسرعة وأحيانًا بشكل غير عقلاني.
في الوقت الحالي، “الوعي بالوضع” في موقف صعب. مكاسب كبيرة حتى يونيو، خسائر كبيرة في يوليو، وسعي للحصول على رأس مال جديد لم يوضح الصندوق بعد بشكل كامل. التخصيص البالغ 1.11 مليار دولار لأسهم شركات تعدين بيتكوين — بما في ذلك IREN، Core Scientific، Riot Platforms، وCleanSpark — يجلس في قلب المشكلة وإذا كان “أشنبرينر” محقًا، ربما في التعافي أيضًا.
أدار الصندوق حوالي 20 مليار دولار في وقت قريب من 8 يونيو.
الأسئلة الشائعة
كم كان لدى “الوعي بالوضع” من الأصول قبل الخسائر؟
اعتبارًا من 8 يونيو، أدار “الوعي بالوضع” حوالي 20 مليار دولار في الأصول، وحقق زيادة بنسبة 439% بعد الرسوم حتى تلك النقطة.
ما هي أسهم شركات تعدين بيتكوين التي احتفظ بها “الوعي بالوضع”؟
أظهر تقرير مارس لهيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) أن الصندوق احتفظ بحوالي 1.11 مليار دولار في سبعة أسهم لشركات تعدين بيتكوين، بما في ذلك IREN، Core Scientific، Riot Platforms، وCleanSpark.
