درجة ثقة المجتمعموثّق
يقوم الناس بالحصول على قروض بضمان بيتكوين لدفع تكاليف الكلية، ولرأس المال التجاري، وللعقارات. لم يعد الأمر تجربة محدودة — بل أصبح نمطًا حقيقيًا، والمقرضون وراءه ينمون بسرعة.
قال هانتر ألبرايت، رئيس قسم الإيرادات في SALT Lending، إن المقترضين يستخدمون بشكل متزايد بيتكوين كضمان لنفقات حياتية كبيرة. الأصل، الذي كان يُعتبر لفترة طويلة مجرد مضاربة، يعمل الآن بشكل أشبه بأداة ائتمان. بدأت SALT عملها في خدمة معدني بيتكوين. الآن، تجذب المقترضين المؤسسيين والعملاء الأكبر سنًا الذين يريدون فهم كيفية عمل عملية القرض قبل الالتزام. هذه قاعدة عملاء مختلفة تمامًا عن المكان الذي بدأوا فيه.
أصدرت Ledn، وهي مقرض مركزي تأسس في عام 2018، بالفعل أكثر من 11 مليار دولار في القروض.
من يقترض ولماذا
الجاذبية بسيطة: تحتاج إلى نقد، ولكنك لا تريد بيع بيتكوين الخاص بك. ربما تعتقد أنه سيرتفع. ربما لا تريد فقط إثارة حدث خاضع للضريبة. في كلتا الحالتين، الاقتراض بضمانه يتيح لك الاحتفاظ بالموقع حيًا بينما تحصل على السيولة الآن. هذا هو العرض الأساسي من كل من SALT وLedn، ومن الواضح أنه يلقى صدى.
قال آدم ريدز، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Ledn، إن العملاء يجددون قروضهم بشكل كبير للاحتفاظ بمواقعهم في بيتكوين. إنهم لا يقترضون لأنهم يائسون — إنهم يقترضون لأنهم متفائلون ولا يريدون الخروج. تشكيلة عملاء Ledn متنوعة: مستثمرون يستغلون مواقع بيتكوين، رواد أعمال يحتاجون إلى رأس مال عامل، مؤسسات لديها احتياجات ميزانية أكثر تعقيدًا. كما قال ريدز إن Ledn تتوقع في النهاية الوصول إلى تريليون دولار في القروض مع تزايد الطلب على القروض غير التجارية. هذا رقم طموح، لكن اتجاه الحركة يبدو واضحًا بما فيه الكفاية.
عملاء الثروة الخاصة في Ledn يقترضون مبالغ كبيرة — للاستثمارات، والعقارات، والتعليم. تنوع الأغراض هو ربما العلامة الأكثر دلالة على أن الإقراض المدعوم بالعملات الرقمية قد تجاوز مرحلته المبكرة والمحدودة.
ليس فقط بيتكوين، أيضًا. لدى Ledn خطط لتوسيع الضمانات لتشمل الذهب. أشار ريدز إلى الإمكانية للتوسع في ضمان الأصول الصلبة بشكل أوسع — دمج الأصول الرقمية والتقليدية للمستثمرين العصريين. الفكرة هي ديمقراطية الاستراتيجيات المالية التي كانت حصرية للمؤسسات، مما يتيح لحاملي الذهب العاديين فتح السيولة من مقتنياتهم بنفس الطريقة التي كانت دائماً تستطيعها الصناديق الكبيرة. غير واضح بالضبط متى سيتم طرح ذلك، لكن الاتجاه محدد.
معدلات ثابتة وشروط أطول تدخل الصورة
هيكل المنتج يتغير أيضًا. تريد SALT محاكاة الرهون العقارية التقليدية — معدلات ثابتة، شروط أطول، دفعات متوقعة. هذا تحرك متعمد بعيدًا عن هياكل القروض قصيرة الأجل وعالية التقلب التي عرّفت الإقراض المبكر بالعملات الرقمية. فريق ألبرايت يحاول أساسًا جعل الاقتراض المدعوم ببيتكوين يبدو أقل كنداء هامش ينتظر الحدوث وأكثر كخط ائتمان عقاري.
اتخذت Coinbase اتجاهًا مختلفًا لكنها وصلت إلى نفس المنطقة. قدمت الشركة قروضًا مدعومة ببيتكوين بمعدلات ثابتة عبر تطبيقها للبيع بالتجزئة، متاحة من خلال بروتوكول Morpho’s Midnight. يمكن للمقترضين استخدام بيتكوين لتأمين قروض USDC بمعدلات فائدة محددة وتواريخ سداد محددة مسبقًا. خيارات قصيرة الأجل، لكنها منظمة ومتوقعة. القروض المستحقة على المنصة تتجاوز $1.4 مليار مقابل $3 مليار في الضمانات — هذا كتاب أعمال حقيقي، وليس برنامجًا تجريبيًا.
من الجدير بالذكر أن SALT نشطة في هذا المجال منذ عام 2016. هذا عقد من الزمن في التنقل عبر دورات سوق العملات الرقمية، والتحولات التنظيمية، وتغير توقعات المقترضين. دفع الشركة نحو منتجات شبيهة بالرهن العقاري لا يأتي من فراغ — بل يأتي من سنوات من مراقبة ما يريده المقترضون فعليًا عندما تصبح الأسواق صعبة.
كيف يبدو نضوج الإقراض بالعملات الرقمية
هناك تحول أوسع يحدث عبر القطاع. كان الإقراض بالعملات الرقمية في السابق يدور تقريبًا بالكامل حول المتداولين — الأشخاص الذين يحتاجون إلى سيولة قصيرة الأجل لمطاردة مواقع أخرى. هذا لا يزال جزءًا من السوق. لكنه ليس القصة الكاملة بعد الآن. دفعات الرسوم الدراسية. إطلاق الأعمال. العقارات. هذه هي أنواع النفقات التي تظهر في الإقراض التقليدي، وهي تظهر الآن في الإقراض بالعملات الرقمية أيضًا.
المقرضون الذين نجوا من انهيارات عام 2022 — عندما انهارت عدة منصات إقراض كبرى للعملات الرقمية — هم الذين يبنون الآن منتجات أكثر تحفظًا وهيكلية. معدلات ثابتة. شروط أطول. نسب ضمان لا تنهار في أسبوع سيئ لأسعار بيتكوين. والطلب موجود. الطلب على القروض غير التجارية، وفقًا لـ Ledn، يتزايد.
SALT وLedn كلاهما يدفعان نفس الرسالة العامة: احتفظ ببيتكوين الخاص بك، اقترض بضمانه، دعه يرتفع. إنه رهان على القيمة طويلة الأجل لبيتكوين، متنكراً كمنتج إقراض. وبشكل متزايد، يبدو أن المقترضين يتفقون.
$1.4 مليار في القروض المستحقة من Coinbase، $11 مليار أصدرتها Ledn منذ عام 2018، عقد من الزمن في السوق لـ SALT — الأرقام لم تعد صغيرة.
المحور: سعر USDC، الأخبار، والتحليل
الأسئلة الشائعة
كم أصدرت Ledn من إجمالي القروض المدعومة بالعملات الرقمية؟
أصدرت Ledn أكثر من 11 مليار دولار في القروض المدعومة بالعملات الرقمية منذ تأسيسها في عام 2018، مع قول آدم ريدز إن الشركة تتوقع في النهاية الوصول إلى تريليون دولار مع تزايد الطلب على القروض غير التجارية.
ما الذي تقدمه Coinbase في القروض المدعومة ببيتكوين؟
Hub: USDC : السعر والأخبار والتحليل
قدمت Coinbase قروضًا مدعومة ببيتكوين بمعدلات ثابتة عبر تطبيقها للبيع بالتجزئة من خلال بروتوكول Morpho’s Midnight، مما يتيح للمستخدمين اقتراض USDC بضمان بيتكوين مع معدلات فائدة وتواريخ سداد محددة. القروض المستحقة على المنصة تتجاوز $1.4 مليار مقابل $3 مليار في الضمانات.
