درجة ثقة المجتمعموثّق
أوضح كيفن وورش في جاكسون هول: يمكن للذكاء الاصطناعي أن يغير بشكل جذري إمكانيات النمو في الولايات المتحدة. في أول خطاب له كرئيس للاحتياطي الفيدرالي، وضع إطارًا جذريًا إلى حد ما، واصفًا عصرنا بأنه “نقطة تحول في التاريخ”. ليس تصريحًا صغيرًا، قادمًا من رئيس الاحتياطي الفيدرالي.
لكن هنا تكمن المشكلة. لا يزال الاحتياطي الفيدرالي لا يعرف متى ستتحقق مكاسب الإنتاجية بشكل حقيقي، وكيف سيتطور التوظيف، أو أي الشركات ستستفيد. وورش نفسه اعترف بذلك. ولأن هذه الإجابات مفقودة، لم يؤثر الذكاء الاصطناعي بعد على قرارات أسعار الفائدة. نحن في وضع غير مريح: الجميع يرى الإمكانيات، لكن لا أحد يستطيع قياسها حقًا.
إنفاق الذكاء الاصطناعي يرتفع بسرعة فائقة
أرقام الاستثمار موجودة بالفعل. ارتفع إنفاق الشركات على المعدات والأصول غير الملموسة بنسبة تقارب 9% خلال العام الماضي، وهو أسرع وتيرة منذ عام 2021. يأتي أكثر من نصف هذا النمو مباشرة من البنية التحتية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. مراكز البيانات، الرقائق، الشبكات: الأساس الملموس لازدهار الذكاء الاصطناعي.
واستشهد وورش برقم آخر لافت. تقارير المختبرين الرائدين في الذكاء الاصطناعي تشير إلى مبيعات سنوية تتجاوز $100 مليار، بزيادة تزيد عن 500% في عام واحد. تأتي هذه البيانات من تقارير استشهد بها وورش نفسه، وليس من حسابات منشورة من قبل الاحتياطي الفيدرالي—وهو تمييز مهم. لكن الإشارة موجودة، واضحة.
لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت هذه الأرقام ستستمر. يراقب الاحتياطي الفيدرالي ما يسميه “المشتقة الثانية” للاستثمارات—بمعنى آخر، ليس فقط مستوى الإنفاق، بل ما إذا كانت وتيرته تتسارع أو تتباطأ. التباطؤ يعني أن الشركات بدأت في مراجعة توقعاتها للربحية. سيكون ذلك إشارة قوية.
صداع للسياسة النقدية
أشار وورش إلى شيء معقد هيكليًا بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي. إذا أصبح الذكاء الاصطناعي “عامل إنتاج” حقيقي—بالمعنى الاقتصادي—فقد يسرع النمو دون التسبب في تضخم غير مسيطر عليه. العرض يزيد مع الطلب، والأسعار تبقى مستقرة. نظريًا جميل.
لكن خطأ في المعايرة يمكن أن يكون مكلفًا في كلا الاتجاهين. التقليل من مكاسب الإنتاجية للذكاء الاصطناعي، ويبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة بشكل غير مبرر، مما يبطئ اقتصادًا يمكن أن يعمل بشكل أسرع. المبالغة في تقدير هذه المكاسب، ويترك البنك المركزي الطلب يتزايد، مع تزايد الضغوط السعرية. كلا السيناريوهين ممكنان. وورش لا يقرر.
مجموعة من الخبراء تعمل حاليًا داخل الاحتياطي الفيدرالي على قضايا التوظيف والإنتاجية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي لإبلاغ القرارات المستقبلية للسياسة النقدية. لكن هذا العمل لم يؤثر بعد على الخيارات الحالية. إنهم يجهزون الأدوات بينما القطار يسير.
من سيفوز حقًا—ومن سيفوته القطار
زيادة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي لا تضمن أن الجميع سيستفيد. وورش قال ذلك بصراحة. مالكو الأصول النادرة—الرقائق المتقدمة، مراكز البيانات، البنية التحتية التقنية—قد يستحوذون على جزء كبير من الإيرادات المتولدة. إنه الخطر الكلاسيكي للثورة التكنولوجية: المكاسب تتركز بسرعة بين من يسيطرون على عنق الزجاجة.
الشركات التي تستخدم الذكاء الاصطناعي يمكن أن تخفض تكاليفها أو تزيد إنتاجها. قد يستفيد المستخدمون النهائيون من خدمات أكثر تكلفة أو كفاءة. لكن في الوسط، هناك قطاعات كاملة تخاطر بأن تُترك إذا كان التبني غير متساوٍ.
فيما يتعلق بالتوظيف، لدى وورش مخاوف واضحة. الذكاء الاصطناعي يمكن أن يكمل بعض المهام البشرية أو يستبدل أخرى—يعتمد ذلك على المجالات وسرعة التبني. بعض المهارات ستصبح قديمة. أخرى سترتفع قيمتها. لكن السرعة التي يحدث بها كل هذا تجعل التنبؤ صعبًا للغاية، حتى بالنسبة لمؤسسة بموارد الاحتياطي الفيدرالي.
وهناك اعتراف تقني أشار إليه وورش: لا يمتلك الاحتياطي الفيدرالي بعد الأدوات الإحصائية اللازمة لقياس تأثير الذكاء الاصطناعي بالكامل على المؤشرات الاقتصادية الرئيسية. لا البيانات، ولا النماذج، ولا المقاييس. لذلك يجب اتخاذ قرارات السياسة النقدية بحذر، في ضباب ليس على وشك أن ينقشع. المبيعات السنوية للمختبرين الرئيسيين تتجاوز $100 مليار—لكن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال لا يعرف ماذا يفعل بها في نماذجه.
الأسئلة الشائعة
لماذا لا يؤثر الذكاء الاصطناعي بعد على أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي؟
وفقًا لكيفن وورش، لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يفتقر إلى بيانات موثوقة حول توقيت مكاسب الإنتاجية، وتطور التوظيف، وأي الشركات ستستفيد حقًا من الذكاء الاصطناعي—بدون هذه الإجابات، لا يؤثر الذكاء الاصطناعي بعد على قرارات الأسعار.
ما هو رقم الاستثمار الذي استشهد به وورش لتوضيح ازدهار الذكاء الاصطناعي؟
استشهد وورش بزيادة تقارب 9% في الإنفاق على المعدات والأصول غير الملموسة خلال عام واحد، مع أكثر من نصفها يُعزى إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ومبيعات سنوية تتجاوز $100 مليار للمختبرين الرائدين، بزيادة تزيد عن 500% في عام واحد.
ما الذي يراقبه الاحتياطي الفيدرالي تحديدًا في استثمارات الذكاء الاصطناعي؟
يتابع الاحتياطي الفيدرالي “المشتقة الثانية” للاستثمارات—ما إذا كانت وتيرتها تتسارع أو تتباطأ—لاكتشاف ما إذا كانت الشركات بدأت في مراجعة توقعاتها للربحية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.
