درجة ثقة المجتمعموثّق
الدولار يتراجع. شهية المخاطرة ترتفع، والمتداولون يراقبون واشنطن عن كثب أكثر من أي وقت مضى، بانتظار قرار ترامب بشأن الاتفاق النووي الإيراني.
مؤشر الدولار – وهو مقياس لقيمة الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية – انخفض يوم الاثنين مع تحول المستثمرين إلى أصول أكثر خطورة. التحرك لم يكن عشوائيًا. الأسواق تسعر في الأساس حالة عدم اليقين حول ما يقرره ترامب بشأن الاتفاق الإيراني، وهذه الحالة من عدم اليقين تفعل ما تفعله دائمًا: تدفع الناس للخروج من الملاذات الآمنة. اليورو ارتفع. الين ارتفع. والدولار دفع الثمن.
لم يصدر أي بيان رسمي حتى الآن.
أسواق العملات تشعر بالضغط
يتحرك متداولو العملات بسرعة. اليورو والين هما الفائزان الأبرز حتى الآن، حيث يكتسبان أرضية على حساب الدولار مع تزايد التكهنات حول الاتفاق الإيراني. إنها تجارة مخاطرة جيوسياسية نموذجية – عندما يكون نتيجة قرار سياسة خارجية رئيسي غير واضحة، غالبًا ما يكافح الدولار للحفاظ على مكانته، وتملأ العملات الأخرى الفجوة.
ما يجعل هذا الأمر أكثر صعوبة في القراءة من المعتاد هو نطاق النتائج المحتملة. قرار ترامب قد يخفف التوترات مع طهران، أو قد يصعدها بشكل حاد. كل سيناريو يحمل مجموعة مختلفة من العواقب السوقية، والآن لا يعرف المتداولون أي اتجاه ستسير الأمور. لذلك هم يتحوطون. البعض يشتري. البعض ينتظر. ومعظمهم يراقبون فقط.
رد الفعل في سوق العملات ربما لم ينته بعد. من المحتمل أن يؤدي إعلان حاسم – في أي اتجاه – إلى إعادة تسعير سريعة عبر أزواج العملات. حتى ذلك الحين، يبقى الدولار تحت الضغط.
النفط والسلع يراقبون طهران عن كثب
ليس فقط العملات. السلع في المزيج أيضًا، والنفط هو العنصر الذي يجب مراقبته.
إيران منتج نفط كبير. أي تغيير في الاتفاق النووي – سواء خفف العقوبات أو شددها – يؤثر مباشرة على حسابات العرض العالمية. المتداولون في أسواق الطاقة يظهرون بالفعل حساسية تجاه النتيجة المحتملة للاتفاق، حيث تتحرك أسعار النفط بناءً على العناوين والشائعات بدلاً من البيانات الصلبة. هذا مؤشر على مدى ضعف المعلومات حاليًا ومدى اعتماد السوق على التكهنات.
أي تغيير في قدرة إيران على تصدير النفط يمكن أن يمتد بسرعة عبر سلاسل التوريد. قد تتحرك الأسعار بقوة في أي اتجاه اعتمادًا على ما إذا كان الاتفاق يفتح أو يغلق الصنبور. لا يبدو أن أحدًا متأكد بعد، وهذه الغموض يقوم بعمل حقيقي في السوق.
الأسهم منقسمة، والسندات تتذبذب
أسواق الأسهم لا تتحرك بشكل متزامن أيضًا. بعض القطاعات تتخذ مواقف للارتفاع – النوع الذي قد يأتي إذا قلل الاتفاق من الاحتكاك الجيوسياسي وعزز النشاط الاقتصادي. أخرى تستعد للتقلب، خاصة تلك المعرضة للطاقة أو تدفقات التجارة الدولية. رد الفعل المنقسم هو على الأرجح الصادق. لا يوجد قراءة واضحة لما سيحدث بعد ذلك.
أسواق السندات تتذبذب أيضًا. المستثمرون يحاولون معرفة ما يعنيه قرار ترامب بالنسبة للتضخم وأسعار الفائدة – وكلاهما يمكن أن يتغير اعتمادًا على كيفية تطور الوضع الإيراني. عوائد السندات تتحرك بناءً على التكهنات. البنوك المركزية تراقب كل ذلك، لأن تداعيات الاتفاق يمكن أن تؤثر على السياسة النقدية بطرق يصعب نمذجتها حاليًا. صناع السياسة لا يقولون الكثير علنًا. لكنهم بالتأكيد يراقبون.
الصورة الأوسع هي مجموعة مترابطة من الأسواق كلها تنتظر إعلان واحد. العملات، النفط، الأسهم، السندات – كلها معرضة، وكلها تتفاعل مع نفس الفراغ من المعلومات.
المتداولون يعرفون أن القرار قادم قريبًا. لا يعرفون ما الذي سيقوله. وفي الأثناء، التقلب هو المنتج الذي يتم بيعه.
ضعف الدولار ليس انهيارًا – إنه أشبه بالميل، الميل بعيدًا عن الدولار بينما ينتظر العالم. ولكن إذا جاء الإعلان بشكل سيء، يمكن أن يتحول هذا الميل إلى شيء أكثر حدة. المواقف هشة عندما يعتمد الكثير على قرار واحد.
لا يزال لا يوجد كلمة من البيت الأبيض بشأن التوقيت.
الأسئلة الشائعة
لماذا يضعف الدولار قبل قرار ترامب بشأن إيران؟
المستثمرون يتحولون نحو الأصول الأكثر خطورة بينما ينتظرون قرار ترامب بشأن الاتفاق النووي الإيراني، مما يدفع مؤشر الدولار للانخفاض مقابل العملات الرئيسية بما في ذلك اليورو والين.
كيف يمكن أن يؤثر نتيجة الاتفاق النووي الإيراني على أسعار النفط؟
إيران هي منتج نفط رئيسي، لذا أي تغيير في الاتفاق يمكن أن يغير مستويات صادراتها ويؤثر على العرض العالمي للنفط، مما يؤثر مباشرة على أسعار السلع.
تحتل إيران حاليًا المرتبة الثالثة كأكبر منتج في أوبك، حيث تضخ حوالي 3.2 مليون برميل يوميًا عندما لا تكون العقوبات مؤثرة. لدى كل من جولدمان ساكس وجي بي مورجان محللين على السجل يصفون الاتفاق بأنه ورقة جامحة على المدى القريب لخام برنت، مع تقديرات لتقلبات الأسعار تتراوح بين 5 دولارات و15 دولارًا للبرميل اعتمادًا على النتيجة.
