درجة ثقة المجتمعموثّق
نمت إيرادات Boku بنسبة 5% لتصل إلى 66.5 مليون دولار في النصف الأول من عام 2026. وعند استبعاد التسعير الأولي من العام السابق، فإن معدل النمو الحقيقي بلغ 11%. وهذا فرق كبير يروي قصة أكثر صدقًا عن وضع الشركة الفعلي.
شهدت شركة البنية التحتية للدفع فترة ستة أشهر مزدحمة. قفز إجمالي حجم المدفوعات عبر شبكتها بنسبة 16% ليصل إلى 8.6 مليار دولار. أضافت Boku 10 طرق دفع محلية، وأبرمت 47 اتصالاً جديدًا للدفع لـ 14 تاجرًا، وعالجت أولى معاملاتها على أنظمة PIX في البرازيل وUPI في الهند. لقد أصبحت كل من PIX وUPI وسائل دفع محلية مهيمنة في أسواقها، لذا فإن الانضمام إلى تلك الشبكات ليس بالأمر السهل. بالإضافة إلى ذلك، أبرمت Boku أول شراكة قناة مع Stripe، مما يتيح لتجار Stripe الوصول مباشرة إلى شبكة الدفع المحلية الخاصة بـBoku.
مصادر الإيرادات الفعلية
وصلت الإيرادات من المحافظ الرقمية والمدفوعات من حساب إلى حساب إلى 22 مليون دولار، بزيادة 15% على أساس أساسي. نمت الفوترة المباشرة عبر شركات الاتصالات، والتي لا تزال أكبر مصدر إيرادات فردي للشركة، بنسبة 3% لتصل إلى 35.3 مليون دولار. وهذا يمثل أكثر من نصف إجمالي الإيرادات، ويستمر في الصمود حتى مع دفع Boku بقوة نحو صيغ الدفع الأحدث.
التجميع هو المحرك السريع هنا. قفزت إيرادات التجميع بنسبة 39% لتصل إلى 9.2 مليون دولار، مع ارتفاع عدد المشتركين من 42 مليونًا إلى 51 مليونًا. هذا عدد كبير من المشتركين تمت إضافتهم في فترة زمنية قصيرة، ونمو الإيرادات يتماشى مع ذلك. ربما يكون هذا هو الخط الأكثر لفتًا للانتباه في التقرير بأكمله.
هناك مشكلة، على الرغم من ذلك. نما الحجم بشكل أسرع من الإيرادات، مما أدى إلى انخفاض معدل الاستحواذ المجمع إلى 77 نقطة أساس من 81 نقطة أساس في العام السابق. لم توضح Boku السبب بالضبط – يبدو أنه مرتبط بتغير المزيج وديناميات التسعير مع نمو حصة طرق الدفع الأحدث والأقل هامشًا.
ارتفع EBITDA المعدل بنسبة 7% ليصل إلى 19.6 مليون دولار، على الرغم من أن ذلك يعد انخفاضًا من 21.8 مليون دولار التي سجلتها Boku لنفس الفترة في عام 2025. ارتفع الربح قبل الضريبة بنسبة 20% ليصل إلى 12.8 مليون دولار. لذا فإن الهوامش تتحرك في اتجاهين في وقت واحد اعتمادًا على المقياس الذي تنظر إليه.
الوضع النقدي والتحديات التشغيلية
انخفض النقد لدى المجموعة من 245.6 مليون دولار في نهاية ديسمبر إلى 186.8 مليون دولار بحلول نهاية يونيو. ثلاثة أشياء أدت إلى هذا الانخفاض: تعديلات توازن موسمية، والازدواجية في مصادر أحجام التسوية، وبرنامج إعادة شراء الأسهم. أعادت Boku شراء 9.5 مليون سهم مقابل 23.6 مليون دولار خلال الفترة. بلغ النقد الخاص بالشركة – بعد استبعاد العائم التجاري والأرصدة ذات الصلة – 84.6 مليون دولار.
واجهت Boku أيضًا بعض الاحتكاكات التشغيلية. تأخر أحد التجار الرئيسيين في إطلاق أسواقه بسبب سياسات الازدواجية في المصادر، مما كلف الشركة على الأرجح بعض الحجم الذي كانت تتوقعه. والأسوأ من ذلك، علقت السلطات المحلية في بلد غير مسمى اثنين من اتصالات الفوترة المباشرة عبر شركات الاتصالات الخاصة بـBoku. قالت Boku إنها خففت من تعرضها في ذلك السوق. لا توجد تفاصيل إضافية حول البلد أو متى – أو إذا – ستعود تلك الاتصالات.
هذا النوع من الاضطرابات التنظيمية ليس جديدًا بالنسبة للشركات التي تشغل شبكات الفوترة عبر شركات الاتصالات في عشرات الأسواق. العمل بطبيعته معرض لتصرفات مفاجئة من قبل منظمي الاتصالات المحليين. رد Boku – بالقول إنها احتوت الأضرار – هو الخط القياسي، لكن نقص التفاصيل يجعل من الصعب الحكم على التأثير الحقيقي.
الرئيس الجديد للمنتجات والأهداف السنوية
تشهد القيادة تغييرات. ينضم كريم أحمد كرئيس للمنتجات في 1 أكتوبر، ليحل محل آدم لي الذي قضى 15 عامًا في الشركة. ينتقل لي إلى دور استشاري. يأتي أحمد بخبرة من Trustly وPaysafe – كلاهما أسماء جادة في عالم المدفوعات – لذا فإن التعيين ليس اختيارًا عشوائيًا. ما إذا كان يمكنه تسريع وتيرة المنتجات غير واضح بعد، لكن الخلفية تتناسب مع ما تحاول Boku بناءه.
بالنسبة للعام الكامل، تستهدف Boku إيرادات تتراوح بين 135 مليون دولار و142 مليون دولار، مع توقع EBITDA المعدل بين 38 مليون دولار و42 مليون دولار. تفترض هذه النطاقات أن النصف الثاني سيشهد تحسنًا كبيرًا عن وتيرة 66.5 مليون دولار في النصف الأول. هذا ممكن إذا بدأت شراكة Stripe في توليد حجم تجاري حقيقي وإذا تعافت أسواق الفوترة عبر شركات الاتصالات المعلقة أو تم استبدالها.
بلغ النقد الخاص بـBoku في نهاية يونيو 84.6 مليون دولار بعد برنامج إعادة الشراء.
الأسئلة الشائعة
ما هي إيرادات Boku في النصف الأول من عام 2026؟
أعلنت Boku عن إيرادات بلغت 66.5 مليون دولار في النصف الأول من عام 2026، بزيادة 5% على أساس سنوي، أو نمو بنسبة 11% عند استبعاد التسعير الأولي من العام السابق.
من سيحل محل آدم لي كرئيس للمنتجات في Boku؟
كريم أحمد، الذي عمل سابقًا في Trustly وPaysafe، سيحل محل آدم لي كرئيس للمنتجات في 1 أكتوبر، بينما سينتقل آدم لي إلى دور استشاري بعد 15 عامًا في الشركة.
