درجة ثقة المجتمعLikely Real
توجهت شركتا OKX وIntercontinental Exchange إلى هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC). حيث قدم مشروعهما المشترك، OKXICE، إشعارًا بخطط لبناء منصة تداول أسهم مرمزة — تتيح للمستثمرين الأمريكيين شراء وبيع تمثيلات رقمية لأسهم أكثر من 60 شركة أمريكية مدرجة علنًا، على مدار الساعة.
أعلن ذلك أندرو كومو، الحاكم السابق لنيويورك والذي يعمل كرئيس مشارك للمشروع. تجدر الإشارة إلى أن ICE هي الشركة الأم لبورصة نيويورك. لذا، فإن هذه ليست شركة ناشئة بسيطة تحاول الدخول إلى واشنطن — إنها شراكة قوية، تم تشكيلها كمشروع مشترك بنسبة 50-50 في يونيو الماضي، والآن تتحرك نحو المجال التنظيمي الرسمي. تقدم OKX البنية التحتية للعملات الرقمية، بينما تقدم ICE المصداقية المؤسسية والروابط العميقة مع الأسواق التقليدية. معًا، يراهنون على أن لحظة الأسهم الأمريكية المرمزة قد حانت أخيرًا.
إعفاء الابتكار من هيئة الأوراق المالية الأمريكية يفتح الباب
يعتمد كل شيء على قاعدة أصدرتها هيئة الأوراق المالية الأمريكية في 17 سبتمبر — “إعفاء الابتكار”. تسمح هذه القاعدة للأماكن المؤهلة بتداول الأسهم الأمريكية المرمزة باستخدام صناع السوق الآليين وبرك السيولة، وهي أدوات مأخوذة مباشرة من دليل التمويل اللامركزي (DeFi). يستمر الإعفاء لمدة خمس سنوات، مما يمنح OKXICE نافذة للعمل، لكن الشروط صارمة.
يجب أن تحمل الأسهم المرمزة نفس حقوق المساهمين مثل الأسهم العادية. توزيعات الأرباح. التصويت. كل ذلك. تحصل الشركات التي يتم ترميز أسهمها على فترة 30 يومًا للاعتراض. هذه الفترة الاعتراضية هي العقبة الإجرائية الحقيقية الأولى التي يجب على OKXICE تجاوزها قبل أن يصبح أي شيء مباشرًا، ويعتمد جدول إطلاق المنصة بشكل كبير على كيفية تطور ذلك.
الآليات الأساسية هنا تستحق التوضيح. الأسهم المرمزة هي تمثيلات رقمية للأسهم التقليدية، يتم تسجيلها وتداولها على بلوكتشين. يتيح هذا الإعداد أمرين لا يمكن للبورصات التقليدية القيام بهما: يسمح بالتداول خارج ساعات السوق القياسية — ليلاً، في عطلات نهاية الأسبوع، في أي وقت — ويسرع التسوية. التسوية العادية للأسهم الأمريكية تعمل حاليًا على دورة T+1. يمكن أن تحدث تسوية بلوكتشين بشكل أسرع، وأحيانًا بشكل شبه فوري. بالنسبة للمتداولين الذين يهتمون بالسرعة والمرونة، فإن هذا فرق حقيقي.
سوق بقيمة 3.2 مليار دولار — لكن معظمها خارج الشواطئ، حتى الآن
الأسهم المرمزة ليست جديدة. لقد وجدت منذ سنوات. لكنها كانت محظورة بشكل أساسي على المستثمرين الأمريكيين بسبب القيود التنظيمية، ومع ذلك نما السوق. تبلغ قيمته حاليًا حوالي 3.2 مليار دولار، بزيادة حوالي 15% خلال الشهر الماضي فقط. حدث هذا النمو دون مشاركة تجزئة أمريكية بأي طريقة ذات مغزى.
تدرج OKX نفسها أكثر من 70 رمزًا للأسهم المرمزة — لكن تحت لوائح خارجية تحظر على المستثمرين الأمريكيين شرائها. يتم حظر العملاء الأمريكيين. كانت هذه هي الحقيقة في جميع أنحاء الصناعة: قدمت منصات التداول هذه المنتجات للمستخدمين الدوليين بينما أبقت العملاء الأمريكيين خارجًا. تم تصميم OKXICE لإصلاح ذلك. مكان محلي منظم، يعمل داخل إطار هيئة الأوراق المالية الأمريكية، الذي يتيح للأمريكيين فعليًا الدخول.
من جانبه، بدا كومو متفائلًا. وصف تقديم الملف كبداية لمرحلة جديدة في تداول الأسهم، رغم أن المصدر لم يتضمن اقتباسًا مباشرًا يتجاوز هذا الشعور العام. لم يتم تحديد موعد إطلاق محدد. غير واضح متى ستصبح المنصة مباشرة.
ما هي العقبات التنظيمية التي لا تزال قائمة
فترة الاعتراض البالغة 30 يومًا هي الأولى. للشركات كل الحق في الاعتراض على ترميز أسهمها، وربما ستفعل بعض الشركات ذلك. إذا اعترض عدد كافٍ، فإن مجموعة الرموز المتاحة تتقلص. قد يحد ذلك من جاذبية المنصة عند الإطلاق، على الأقل في البداية.
علاوة على ذلك، لا يزال يتعين على OKXICE اجتياز متطلبات تنظيمية أخرى — لم يحدد المصدر بالضبط أي منها، لكن تشغيل مكان للأوراق المالية في الولايات المتحدة يأتي مع قائمة طويلة. تسجيل السماسرة، قواعد الحفظ، الامتثال لمكافحة غسيل الأموال. إنها كثيرة. والإعفاء لمدة خمس سنوات، رغم أنه مفيد، ليس شيكًا على بياض. يمكن لهيئة الأوراق المالية الأمريكية سحبه إذا لم يلتزم المشروع بالحدود.
ومع ذلك، فإن هيكل الشراكة ربما يساعد. لقد كانت ICE تتنقل في التنظيم المالي لعقود. لم يتم بناء بورصة نيويورك عن طريق تجاوز الامتثال. من المحتمل أن تكون هذه الجينات المؤسسية مهمة عندما يقرر المنظمون مقدار الحبل الذي سيمنحونه لمكان جديد.
والاتجاه الأوسع يتحرك في اتجاه OKXICE. اكتسب ترميز الأصول الواقعية زخمًا جادًا عبر التمويل التقليدي خلال السنوات القليلة الماضية. لقد كانت البنوك الكبرى ومديرو الأصول يجربون السندات المرمزة والصناديق والسلع. الأسهم هي الخطوة الطبيعية التالية. كان السؤال دائمًا متى سيظهر مكان منظم في الولايات المتحدة — وليس ما إذا كان سيظهر في النهاية.
تقدم OKXICE قضيتها بأن الإجابة هي الآن. قدم إعفاء الابتكار من هيئة الأوراق المالية الأمريكية لهم الفتحة. قدمت الشراكة بنسبة 50-50 لهم الهيكل. ساعة الاعتراض البالغة 30 يومًا تعمل بالفعل.
الأسئلة الشائعة
ما هو إعفاء الابتكار من هيئة الأوراق المالية الأمريكية وكيف ينطبق على OKXICE؟
إعفاء الابتكار هو قاعدة أصدرتها هيئة الأوراق المالية الأمريكية في 17 سبتمبر، تسمح للأماكن المؤهلة بتداول الأسهم الأمريكية المرمزة باستخدام صناع السوق الآليين وبرك السيولة. يستمر لمدة خمس سنوات ويتطلب أن تحمل الأسهم المرمزة نفس حقوق المساهمين — بما في ذلك توزيعات الأرباح والتصويت — مثل الأسهم التقليدية.
ما هو حجم سوق الأسهم المرمزة حاليًا؟
يبلغ حجم سوق الأسهم المرمزة حاليًا حوالي 3.2 مليار دولار، مما يعكس زيادة تقارب 15% خلال الشهر الماضي، وفقًا للمصدر.
