درجة ثقة المجتمعموثّق
قطاع العملات الرقمية في أوروبا يواجه ضغوطًا متزايدة. تنظيم الأسواق في الأصول الرقمية (MiCA) في الاتحاد الأوروبي دخل حيز التنفيذ في الأول من يوليو 2026، ونتائجه بدأت بالفعل في إعادة تشكيل من سيبقى ومن سيتم استيعابه.
أي شركة لا تزال تخدم عملاء الاتحاد الأوروبي بدون ترخيص MiCA كان عليها التوقف. توقف تام. الشركات غير المرخصة الآن يجب أن تنفذ خطط إنهاء العمل وتساعد العملاء في نقل الأصول إلى كيانات مرخصة أو محافظ ذاتية الاستضافة. هذا ليس انتقالًا سلسًا – إنه قطع حاد. وتكاليف الامتثال المرتبطة بالبقاء في اللعبة مرتفعة لدرجة أن البورصات والوسطاء الأصغر يتم دفعهم نحو الاندماجات أو البيع أو الشراكات مع البنوك فقط للإبقاء على الأضواء.
حصلت حوالي 300 شركة على ترخيص MiCA اعتبارًا من يوليو. هذا ارتفاع من 194 في مايو، والذي يبدو وكأنه تقدم. لكن المشهد القديم كان يضم أكثر من 3,000 شركة تعمل تحت التسجيلات الوطنية. الحسابات قاسية جدًا – معظمهم ذهبوا أو في طريقهم للذهاب.
البنوك تدخل بينما تخرج الشركات الأصغر
الشراكات بين البنوك وشركات العملات الرقمية تظهر بسرعة. البنوك تريد التكنولوجيا وخبرة العملاء. شركات العملات الرقمية تريد رأس المال وشبكات العملاء. إنها تجارة بدأت تحدث على نطاق واسع.
شركة CACEIS الفرنسية تقترب من صفقة للاستحواذ على Meria، وهي منصة عملات رقمية مرخصة من MiCA. بنك Bison البرتغالي قد دمج بالفعل شركته الفرعية للأصول الرقمية وأصبح مزودًا مرخصًا من MiCA. أطلق بنك Cecabank الإسباني خدمات حفظ العملات الرقمية المنظمة للمؤسسات المالية. واختارت مجموعة من البنوك الأوروبية شركة Fireblocks لدعم مبادرة عملة مستقرة باليورو متوافقة مع MiCA. بينما توسع اتحاد Qivalis ليشمل 37 مؤسسة مالية عبر 15 دولة.
هذا الكثير من الحركة في فترة زمنية قصيرة.
أقل من 20% من البنوك تشارك حاليًا في خدمات العملات الرقمية، وفقًا لـ Sygnum Europe. لكن الوضوح التنظيمي يبدو أنه يغير الحسابات. البنوك لديها بالفعل أطر امتثال قائمة – هياكل الحوكمة، أنظمة مكافحة غسل الأموال، وكل الجهاز. إدخال العملات الرقمية في هذا البنية التحتية أرخص بكثير من بنائها من الصفر. لذا فإن الحافز للاستحواذ بدلاً من البناء حقيقي، وهو في تزايد.
وصلت عمليات الاندماج والاستحواذ في مجال التكنولوجيا المالية إلى 251 مليار دولار في 2025. من المحتمل أن يدفع MiCA هذا الرقم للأعلى، لأن المشترين يمكنهم توزيع تكاليف الامتثال عبر قواعد عملاء أكبر. هذا هو المنطق الذي يقود الكثير من هذه الصفقات الآن.
ما الذي يتطلبه MiCA بالفعل
الترخيص ليس مجرد إذن. يأتي ترخيص MiCA مع التزامات مستمرة – متطلبات الحوكمة، ضوابط مكافحة غسل الأموال، تقارير مستمرة. الفائدة من جواز السفر حقيقية: ترخيص واحد يفتح الوصول عبر الاتحاد الأوروبي بأكمله. لكن تكلفة الحفاظ على هذا الترخيص حقيقية أيضًا، وتؤثر على الشركات الأصغر أكثر من الأكبر.
هذا هو الديناميك في جوهره. الحجم أصبح أكثر أهمية الآن. وسيط العملات الرقمية متوسط الحجم الذي يمكنه البقاء تحت التسجيل الوطني ربما لا يمكنه تحمل عبء الامتثال الكامل لـ MiCA بمفرده. لذا إما أن يجد شريكًا، أو يتم الاستحواذ عليه، أو ينهي عمله. ليس هناك الكثير من الخيارات الأخرى.
الشكل النهائي للسوق يعتمد على بعض الأشياء التي لا تزال غير واضحة – عمليات الترخيص المستمرة، وكيفية توزيع التكاليف التشغيلية، وأين سينتهي العملاء بنقل أصولهم. لن يكون واضحًا لعدة أشهر، وربما أطول.
المملكة المتحدة تضيف موعدًا نهائيًا آخر للمتابعة
ثم هناك المملكة المتحدة. تفتح هيئة السلوك المالي (FCA) بوابة الترخيص لشركات العملات الرقمية في 30 سبتمبر 2026. تستمر الطلبات حتى 28 فبراير 2027. يبدأ النظام الجديد نفسه في 25 أكتوبر 2027.
نهج المملكة المتحدة يختلف عن الاتحاد الأوروبي. بدلاً من إطار عمل خاص بالعملات الرقمية مثل MiCA، تدمج FCA العملات الرقمية في الهيكل التنظيمي المالي القائم. تحتاج منصات التداول، والحافظات، والأنشطة ذات الصلة إلى الترخيص. المعايير عالية – تعامل FCA شركات العملات الرقمية أساسًا مثل المؤسسات المالية التقليدية، مع حماية أصول العملاء ومتطلبات الحوكمة لتتناسب.
هذا سيخلق ضغطًا مشابهًا لما يفعله MiCA في الاتحاد الأوروبي. الشركات الصغيرة في المملكة المتحدة تنظر إلى نفس الحسابات: تكاليف الامتثال ثقيلة، المعيار مرتفع، والحجم يساعد. من المحتمل أن تتسارع الاندماجات والشراكات المصرفية هناك أيضًا مع اقتراب نظام 2027.
الفرق هو التوقيت. موجة الدمج في أوروبا تحدث بالفعل الآن. النسخة البريطانية لا تزال تتشكل – لكن الاتجاه يبدو نفسه.
المزودون المتخصصون لا يختفون تمامًا. تظل تقنيتهم وخبرتهم في السوق ذات قيمة للبنوك التي تريد التعرض للعملات الرقمية دون بناء كل شيء داخليًا. لكن سيكون هناك عدد أقل من الشركات المستقلة. المزيد منهم سينتهي بهم المطاف داخل مؤسسات أكبر، يقدمون البنية التحتية بدلاً من تشغيل عمليات مستقلة. سواء كان ذلك جيدًا أو سيئًا لمستخدمي العملات الرقمية ربما يعتمد على الشركة التي يتعاملون معها وكيفية سير عملية الدمج. لا توجد تفاصيل حتى الآن حول كيفية تأثير معظم هذه الصفقات على العملاء النهائيين.
اتحاد Qivalis الذي يضم 37 مؤسسة يمتد الآن عبر 15 دولة.
الأسئلة الشائعة
كم عدد الشركات التي حصلت على ترخيص MiCA اعتبارًا من يوليو 2026؟
حوالي 300 شركة حصلت على ترخيص MiCA بحلول يوليو 2026، ارتفاعًا من 194 في مايو، من أصل مشهد سابق يضم أكثر من 3,000 شركة مسجلة وطنيًا.
متى تفتح عملية ترخيص العملات الرقمية في المملكة المتحدة من قبل FCA؟
تفتح FCA بوابة ترخيص العملات الرقمية في 30 سبتمبر 2026، مع قبول الطلبات حتى 28 فبراير 2027، ويبدأ النظام الكامل في 25 أكتوبر 2027.
