درجة ثقة المجتمعموثّق
أطلقت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) قنبلة تنظيمية جديدة. فقد قدمت الوكالة الأمريكية قواعد جديدة لمراقبة معاملات الأصول الرقمية والأسواق، مع توجيه الأنظار مباشرة نحو منصات تداول العملات الرقمية في الولايات المتحدة، ولكن ليس بالضرورة بطريقة سلبية.
جاء الإعلان يوم الاثنين. ترغب لجنة تداول السلع الآجلة في السماح لمنصات تداول العملات الرقمية الأمريكية باختيار نظام تنظيمي فيدرالي. ببساطة: المنصات التي ترغب في العمل ضمن إطار قانوني واضح سيكون لديها الخيار للتسجيل لدى CFTC، بما في ذلك تلك التي تقدم معاملات بالرافعة المالية. هذا تغيير كبير لصناعة كانت تتنقل في غموض قانوني لسنوات، غير متأكدة من الجهة التنظيمية التي يجب أن تجيب عليها أو تحت أي قواعد يجب أن تعمل.
توقف قانون الوضوح، لكن CFTC تتقدم
السياق السياسي يعقد الأمور. قام الكونغرس بحجب قانون الوضوح الشهر الماضي، وهو مشروع قانون كان من المفترض أن يحل السؤال الأساسي: أي الأصول الرقمية هي أوراق مالية، وأيها سلع، وأيها عملات مستقرة؟ بدون هذا التمييز الواضح، يعمل المنظمون ضمن إطار مهتز. ينبع الحجب من مخاوف أخلاقية وضغوط من جماعات الضغط المصرفية، وفقًا للمعلومات المتاحة.
لكن ذلك لا يوقف الآلة. تواصل CFTC وهيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) صياغة القواعد بمفردهما، باستخدام صلاحياتهما القانونية الحالية. لا يوجد قانون من الكونغرس؟ يبدو أنه لا مشكلة. كلا الوكالتين تتقدمان على أي حال.
مايك سيليج، رئيس CFTC، واضح في هذا الشأن. وفقًا له، فإن الإجراء “خطوة حاسمة لضمان بقاء الولايات المتحدة في مركز الابتكار في التكنولوجيا المالية.” سيليج ليس مبتدئًا في مجال العملات الرقمية – فقد كان سابقًا المستشار القانوني الرئيسي لفريق عمل العملات الرقمية في هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC). يرى أن السوق ينتقل إلى عملية “24/7، على السلسلة” ويعتقد أن التنظيم يجب أن يواكب ذلك.
60 يومًا لتلقي ملاحظات الصناعة
هنا يصبح الأمر جديًا. إشعار CFTC التنظيمي الأولي مفتوح للتعليقات العامة لمدة 60 يومًا بعد نشره في السجل الفيدرالي. ستون يومًا. هذه هي الفترة التي يمكن خلالها للمنصات والصناديق والمحامين وجماعات الضغط والأفراد تقديم آرائهم للوكالة.
بعد ذلك، تراجع CFTC جميع الملاحظات وتقرر ما إذا كانت ستصدر اقتراح قاعدة رسمي. إذا فعلت ذلك، هناك فترة تعليق أخرى قبل اعتماد القاعدة النهائية. العملية طويلة. ربما طويلة جدًا. لكنها المسار المعتاد للقواعد القانونية السليمة.
لا يوجد تاريخ محدد لنهاية هذه العملية. ولا ضمان بأنها ستؤدي إلى شيء ملموس. يبقى أن نرى ما إذا كانت السياسة ستعرقل كل شيء مرة أخرى.
على جانب هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC)، الأمور تتحرك أيضًا. وافقت الوكالة مؤخرًا على تداول الأسهم المرمزة وتعمل على إطار لعروض الأصول الرقمية. تحرك منظمان بالتوازي، أحيانًا على أرضية متداخلة – يخلق ذلك ارتباكًا، ولكن أيضًا، بشكل متناقض، مزيدًا من الوضوح مقارنة بالغياب التام للقواعد.
الرئيس ترامب لديه رأيه في هذا. لقد أبدى دعمه لصناعة الأصول الرقمية منذ بداية ولايته، ووقع عدة قوانين وأوامر تنفيذية لصالح العملات الرقمية. في أغسطس، دفع الكونغرس لتمرير قانون الوضوح، واصفًا المشروع بأنه “قوي جدًا”. يبدو أن حجب النص لم يبرد الإدارة – CFTC تدفع بقواعدها الخاصة، بما يتماشى مع توجيهات البيت الأبيض.
بالنسبة للمنصات الأمريكية، الإشارة مزدوجة. من ناحية، يفتح باب نحو إطار فيدرالي واضح، وهو ما طالبت به الصناعة لسنوات. من ناحية أخرى، يبقى المسار مليئًا بالعقبات السياسية والجدول الزمني غير واضح. العديد من اللاعبين في السوق يسعون لضمان بقاء الولايات المتحدة تنافسية ضد ولايات قضائية أخرى حلت هذه القضايا بالفعل – سنغافورة، الاتحاد الأوروبي مع MiCA، الإمارات العربية المتحدة. الحاجة ملحة.
لدى CFTC 60 يومًا لسماع الصناعة. الصناعة، بدورها، لديها 60 يومًا لتسمع صوتها.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تقترحه CFTC بالضبط لمنصات تداول العملات الرقمية؟
تقترح CFTC السماح لمنصات تداول العملات الرقمية الأمريكية، بما في ذلك تلك التي تقدم معاملات بالرافعة المالية، بالتسجيل لدى الوكالة للاستفادة من نظام تنظيمي فيدرالي واضح.
ماذا حدث لقانون الوضوح ولماذا هو مهم؟
تم حجب قانون الوضوح، الذي كان من المفترض أن يوضح ما إذا كانت الأصول الرقمية أوراق مالية أو سلع أو عملات مستقرة، في الكونغرس الشهر الماضي بسبب مخاوف أخلاقية وضغوط من جماعات الضغط المصرفية، مما دفع CFTC للعمل عبر صلاحياتها التنظيمية الخاصة.
من هو مايك سيليج وما دوره في هذا الموضوع؟
مايك سيليج هو رئيس CFTC والمستشار القانوني الرئيسي السابق لفريق عمل العملات الرقمية في هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC). يقود الاقتراح ويقول إنه يريد الحفاظ على الولايات المتحدة “في مركز الابتكار في التكنولوجيا المالية.”
