درجة ثقة المجتمعموثّق
يعتقد كيفن أوليري أن قانون الوضوح سيعود. ليس الآن — ولكن ربما في أوائل عام 2027، وهو واثق من ذلك.
المستثمر في برنامج “شارك تانك” أدلى بهذا التصريح في قمة أفالانش في نيويورك في وقت سابق من هذا الأسبوع، حيث استعرض رؤيته حول وضع تشريعات العملات الرقمية. قانون الوضوح، الذي كان سيضع إطارًا فدراليًا لأسواق العملات الرقمية — لتحديد الأصول التي تخضع لهيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) وتلك التي تذهب إلى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) — لم يمر عبر مجلس الشيوخ. حصل على 49 صوتًا. كان يحتاج إلى 60. هذه فجوة كبيرة، وأوليري يعلم ذلك. لكنه لا يراها كنهاية مسدودة. بل يراها كتعطيل مؤقت.
مشروع قانون الضرائب يتحرك، وقواعد السوق لا تتحرك
إليكم الجزء الذي يعتبر غريبًا نوعًا ما. بينما توقف قانون الوضوح في مجلس الشيوخ، دفع لجنة الطرق والوسائل في مجلس النواب مشروع قانون اليقين الضريبي للأصول الرقمية إلى الأمام. هذا المشروع يتناول الجانب الضريبي للعملات الرقمية — الرهان، التعدين، ومتطلبات الوسطاء. الكونغرس يتجه أساسًا نحو فرض الضرائب على هذه الأنشطة قبل أن يتم تحديد كيفية تنظيمها. أوليري أشار مباشرة إلى هذا التناقض. “سنفرض ضرائب على الرهان”، قال، وكانت رسالته واضحة جدًا: بمجرد أن تبدأ الحكومة في جمع الإيرادات من العملات الرقمية، يصبح الضغط لبناء هيكل تنظيمي مناسب حولها صعب التجاهل.
إنها تسلسل غريب. الضرائب أولاً، التنظيم لاحقًا. لكن حجة أوليري هي أنها قد تعمل في صالح الصناعة — أن زاوية الإيرادات تمنح المشرعين حافزًا حقيقيًا للعودة وحل الأسئلة المتعلقة بهيكل السوق التي كان من المفترض أن يعالجها قانون الوضوح.
وهذا هو أساسًا أطروحته حول سبب أهمية عام 2027.
بعد الانتخابات النصفية، العودة إلى هيكل السوق
يتوقع أوليري أن تتغير المحادثة مرة أخرى بعد الانتخابات النصفية، بغض النظر عن الحزب الذي يسيطر على الكونغرس. رؤيته هي أن العملات الرقمية أصبحت كبيرة جدًا — متداخلة جدًا في النظام الضريبي، ومرئية جدًا كمصدر للإيرادات — بحيث لا يمكن للمشرعين الاستمرار في تأجيل مسألة هيكل السوق. مشروع قانون اليقين الضريبي للأصول الرقمية المتقدم عبر اللجنة هو، في قراءته، إشارة. ليست صغيرة.
إنه ليس ساذجًا بشأن الجدول الزمني. جاء التصويت في مجلس الشيوخ أقل بـ 11 صوتًا، وهذا ليس خطأ بسيطًا. الانتقال من 49 إلى 60 يتطلب حركة حقيقية، وليس مجرد نوايا حسنة. لكن يبدو أن أوليري يعتقد أن تشريع الضرائب يخلق نوعًا من الجاذبية التشريعية — بمجرد أن تلتزم بفرض الضرائب على الرهان والتعدين ونشاط الوسطاء، فإنك تلتزم ضمنيًا بتحديد ماهية هذه الأشياء ومن يشرف عليها.
لا يوجد تعليق من المشرعين حول متى أو ما إذا كانوا سيعيدون مشروع القانون.
السياق الأوسع هنا حقيقي. تنظيم العملات الرقمية كان عملية بطيئة وفوضوية لسنوات — معارك قضائية بين هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، قضايا محاكمية، إجراءات تنفيذية، وعدد قليل من مشاريع القوانين التي اقتربت لكنها لم تصل إلى خط النهاية. كان من المفترض أن يكون قانون الوضوح هو الذي يرسم الخطوط أخيرًا. لم يفعل. والآن الصناعة في وضع قد تصل فيه قواعد الضرائب قبل الخريطة التنظيمية.
تطرق أوليري أيضًا إلى العملات المستقرة، مشيرًا إلى منطقة آسيا والمحيط الهادئ كمكان يتحرك فيه هذا الجانب من العملات الرقمية بشكل أسرع من التشريعات الأمريكية. يرى العملات المستقرة كأمر ذو صلة متزايدة بالتمويل المنظم، والفجوة بين اتجاه التبني والمكان الذي تقف فيه القواعد الأمريكية حاليًا هي، في نظره، سبب آخر يجعل الكونغرس لا يستطيع البقاء على هذا الحال لفترة أطول.
ليس من الواضح بالضبط كيف يتحرك مشروع قانون اليقين الضريبي للأصول الرقمية من هنا. اللجنة تقدمت به، لكن المسار التشريعي الكامل لم يتم توضيحه في ما شاركه أوليري في القمة. نفس الشيء ينطبق على النسخة القادمة من قانون الوضوح — لا مسودة، لا راعي معين، لا جدول زمني مؤكد بخلاف قراءة أوليري للربع الأول من عام 2027.
ما هو واضح هو منطقه العام: لا يمكن أن تبقى الضرائب والتنظيم خارج التزامن إلى الأبد. تحرك مجلس النواب في الجانب الضريبي يخلق ضغطًا على مجلس الشيوخ للتحرك في النهاية في جانب الهيكل. ما إذا كان هذا الضغط كافيًا لسد فجوة 11 صوتًا هو السؤال الذي لم يجب عليه أحد بعد.
رهان أوليري هو نعم — فقط ليس في عام 2026.
الأسئلة الشائعة
كم عدد الأصوات التي حصل عليها قانون الوضوح في مجلس الشيوخ؟
حصل قانون الوضوح على 49 صوتًا في مجلس الشيوخ، وهو أقل من 60 صوتًا المطلوبة للتقدم.
ما الذي يغطيه مشروع قانون اليقين الضريبي للأصول الرقمية؟
يهدف المشروع، الذي تم تقدمه من قبل لجنة الطرق والوسائل في مجلس النواب، إلى وضع قواعد ضريبية لأنشطة العملات الرقمية بما في ذلك الرهان، التعدين، ومتطلبات الوسطاء.
