درجة ثقة المجتمعموثّق
قامت Crypto.com بخطوة جادة نحو التمويل التقليدي. حيث أطلقت المنصة مشتقات مرمزة تتبع 1,500 سهم أمريكي وصندوق متداول في البورصة (ETF) — وهي خطوة تضعها في قلب أحد أسرع زوايا السوق نموًا في الوقت الحالي.
يمكن للمستخدمين المؤهلين في المنطقة الاقتصادية الأوروبية وأسواق محددة أخرى تداول المراكز بدءًا من دولار واحد فقط، على مدار الساعة. تتضمن التشكيلة بعض الأسماء الكبرى في وول ستريت — مثل Apple وNvidia وTesla — بالإضافة إلى منتجات الصناديق المتداولة في البورصة مثل SPDR Gold Shares وiShares Silver Trust. تصدر المنتجات عن طريق Foris Capital CY Limited، وتدعم الأصول من قبل الوسيط الأمريكي Alpaca. يحصل المستخدمون على تعرض اصطناعي لتحركات الأسعار، وهو أمر يستحق التوضيح: لا تمتلك الأسهم الأساسية، ولن تحصل على حقوق التصويت. قد يتم توفير تعديلات تعادل الأرباح، ولكن ليس هناك ضمان لذلك.
لا توجد حقوق للمساهمين. نقطة على السطر.
الاستحواذ على Foris فتح هذا المجال
لم يكن أي من هذا ممكنًا بدون استحواذ Crypto.com على Foris Capital في مايو 2025. حيث منح هذا الاتفاق المنصة ترخيص توجيه الأسواق في الأدوات المالية — المعروف اختصارًا بـ MiFID في الصناعة — وهو بمثابة جواز السفر التنظيمي اللازم لتقديم هذا النوع من المنتجات بشكل قانوني عبر أوروبا. بدون هذا الترخيص، لن يكون هناك شيء.
تحتل Crypto.com المرتبة 11 كأكبر منصة تداول في العالم. ليست لاعبًا صغيرًا يتلاعب بشيء جديد. تراهن المنصة على أن قاعدة مستخدميها الحالية، إلى جانب التوفر على مدار الساعة ونقاط الدخول المنخفضة، يمكن أن تجذب المتداولين الأفراد الذين يرغبون في الحصول على تعرض للأسهم دون فتح حساب وساطة تقليدي. إنها قيمة واضحة، حتى لو أن الهيكل الاصطناعي يأتي مع مجموعة من التنازلات الخاصة به.
وصل سوق الأسهم المرمزة إلى 2.49 مليار دولار في القيمة الإجمالية. هذا قفزة بنسبة 600% خلال العام الماضي — وهو رقم كان يبدو سخيفًا منذ وقت ليس ببعيد. وضعت Citi رقمًا طويل الأجل على الطاولة: يمكن أن تصل الأوراق المالية المرمزة إلى 5.5 تريليون دولار بحلول عام 2030. هذا توقع، وليس ضمانًا، ولكنه نوع من الأرقام التي تجعل مجالس الإدارة تولي الانتباه.
Crypto.com ليست وحدها هنا
أطلقت Kraken وBybit وRobinhood جميعها منتجات أسهم مرمزة تستهدف المستثمرين غير الأمريكيين. وBitget قامت بنفس الشيء. النمط متسق إلى حد كبير — تستهدف المنصات المتداولين الأفراد الدوليين الذين لا يمكنهم الوصول بسهولة إلى الأسهم الأمريكية عبر القنوات التقليدية. تجعل بلوكتشين هذا الوصول أرخص وأسرع، على الأقل في النظرية.
لكن الأمر لا يقتصر على المنصات التي تتحرك هنا. بدأت شركة الإيداع والمقاصة للأوراق المالية — DTCC، التي تقع في قلب تسوية الأوراق المالية الأمريكية — في اختبار بنية تحتية للأوراق المالية المرمزة. هذا إشارة ذات مغزى. عندما تبدأ البنية التحتية للتمويل التقليدي في تجربة هذه الأمور، فإنها لم تعد تطورًا هامشيًا.
أعلنت Nasdaq وبورصة نيويورك عن مبادرات الترميز الخاصة بهما. التفاصيل حول تلك المبادرات لا تزال غامضة، لكن الاتجاه واضح.
أحد الأمور التي تحظى بمزيد من الانتباه مع نمو السوق: ليس كل منتجات الأسهم المرمزة تعمل بنفس الطريقة. البعض، مثل عروض Crypto.com الجديدة، يوفر تعرضًا اصطناعيًا — تتبع السعر، وليس امتلاك حق في الأسهم الفعلية. البعض الآخر هو نماذج مدعومة من قبل المصدر حيث يتم وضع الأسهم الحقيقية على البلوكتشين، مما يحافظ على الملكية وحقوق المساهمين. الفارق مهم، ويبدو أن الجهات التنظيمية بدأت تدرك ذلك. أي نموذج سيفوز يعتمد على الأرجح بقدر ما يعتمد على الضغط التنظيمي كما يعتمد على طلب المستخدمين.
ستكون مسألة الهياكل الاصطناعية مقابل الهياكل المدعومة من قبل المصدر معركة حقيقية. المنتجات الاصطناعية أسهل في الإطلاق والتوسع عالميًا، لكنها تحمل مخاطر الطرف المقابل وتزيل حقوق الملكية. النماذج المدعومة من قبل المصدر أقرب إلى الشيء الحقيقي لكنها أصعب في البناء وأكثر تكلفة في التشغيل. لا يوجد فائز واضح حتى الآن.
ما هو واضح هو أن التقارب بين بنية العملات الرقمية والأسهم التقليدية لا يتباطأ. المنصات التي بنت أسمائها على بيتكوين (BTC) وإيثريوم (ETH) تطارد الآن متداولي الأسهم. لاعبو البنية التحتية للسوق التقليدي يختبرون بلوكتشين. وفي مكان ما في الوسط، يحصل المستثمرون الأفراد في أوروبا وآسيا على وصول إلى تعرض الأسهم الأمريكية مقابل دولار واحد للتداول، على مدار 24 ساعة في اليوم.
تغطي مجموعة منتجات Crypto.com 1,500 اسم. هذا شبكة واسعة.
الأسئلة الشائعة
ما الأصول التي يمكن للمستخدمين تداولها من خلال المشتقات المرمزة الجديدة لـ Crypto.com؟
يمكن للمستخدمين الوصول إلى مشتقات مرمزة تتبع 1,500 سهم أمريكي وصندوق متداول في البورصة (ETF)، بما في ذلك Apple وNvidia وTesla وSPDR Gold Shares وiShares Silver Trust، مع مراكز تبدأ من دولار واحد.
هل تمنح منتجات الأسهم المرمزة من Crypto.com المستخدمين حقوق المساهمين؟
لا. توفر المنتجات تعرضًا اصطناعيًا لتحركات الأسعار فقط. لا يحصل المستخدمون على الملكية أو حقوق المساهمين، رغم أنه قد يتم توفير تعديلات تعادل الأرباح.
