درجة ثقة المجتمعموثّق
ما الذي حدث
اشترت BitGo مؤخرًا قسم التداول المؤسسي لشركة NYDIG. يهدف الاتفاق إلى تعزيز قدرات BitGo في المشتقات والتمويل، مما يشير بوضوح إلى أن الشركة تسعى لتكون أكثر من مجرد مخزن للأصول الرقمية.
كان الحفظ هو الأساس. لكن لم يعد ذلك كافيًا. تسعى BitGo إلى دخول مجال كان يهيمن عليه مكاتب التداول والوسطاء الرئيسيون، وصفقة NYDIG تمنحها بداية قوية. جلب قسم التداول المؤسسي لـ NYDIG بنية تحتية حقيقية — من النوع الذي يستغرق سنوات لبنائه من الصفر — وبهذا، تخطت BitGo تلك المرحلة. كان العملاء المؤسسيون يطالبون منذ فترة بتكامل أقوى بين الحفظ والتداول والتمويل، والفجوة بين ما يقدمه الحافظون وما يحتاجه هؤلاء العملاء كانت تتسع. تراهن BitGo على أنها يمكن أن تسد هذه الفجوة بشكل أسرع من المنافسين الذين لا يزالون يبنون بشكل عضوي.
ليس رهانًا صغيرًا.
السياق التاريخي
ليست هذه المرة الأولى التي تشتري فيها شركة عملات رقمية طريقها إلى خط أعمال جديد. في عام 2018، استحوذت Coinbase على Earn.com — جزئيًا من أجل المواهب، وجزئيًا لدخول مجال البريد الإلكتروني المحفز، الذي أصبح فيما بعد Coinbase Earn. بعد عام، استحوذت Kraken على Crypto Facilities، وهي بورصة عقود آجلة منظمة في المملكة المتحدة، وتحولت بين عشية وضحاها من منصة تداول فوري إلى شركة لديها عمل حقيقي في المشتقات. غيّر هذا الاستحواذ موقف Kraken التنافسي بشكل كبير.
النمط هنا متسق إلى حد ما. تصل شركات العملات الرقمية إلى سقف في منتجها الأساسي، ثم تنظر إلى ما يريده العملاء المؤسسيون بعد ذلك، ثم تشتريه بدلاً من قضاء ثلاث سنوات في بنائه. أحيانًا ينجح الأمر. وأحيانًا تكون عملية الدمج فوضى ويغادر الفريق المكتسب بعد ستة أشهر. ربما تعرف BitGo أن كلا النتيجتين ممكنتان.
ما يختلف الآن هو السوق نفسه. في عام 2019، كانت العملات الرقمية المؤسسية لا تزال محادثة هامشية. اليوم ليست كذلك. العملاء الذين تسعى BitGo وراءهم — مديري الأصول، وصناديق التحوط، والمكاتب العائلية — يديرون أموالاً حقيقية عبر هذه المنصات ويريدون الحزمة الكاملة. الفوري. المشتقات. التمويل. الحفظ. كل ذلك في مكان واحد، ويفضل أن يكون مع علاقة طرف مقابل واحدة.
لماذا يهم
الضغط التنافسي الذي يخلقه هذا حقيقي. إضافة BitGo للمشتقات والتمويل إلى أعمال الحفظ الخاصة بها يضع Coinbase وGemini وعددًا من الحافظين المؤسسيين الآخرين في موقف غير مريح. يمكنهم إما بناء تلك القدرات بأنفسهم، أو البحث عن أهداف استحواذ خاصة بهم، أو مشاهدة BitGo وهي تجذب العملاء الذين يريدون العرض المتكامل.
المستثمرون المؤسسيون هم الفائزون الواضحون على المدى القصير. المزيد من المنافسة على أعمالهم يعني تسعيرًا أفضل، وخدمة أفضل، وربما تطويرًا أسرع للمنتجات عبر اللوحة. هذا هو الحال عادة عندما يجبر لاعب رئيسي بقية السوق على الاستجابة.
الشركات المالية التقليدية التي لم تنتقل بعد إلى مشتقات وتمويل العملات الرقمية؟ ربما تراقب هذا عن كثب. النافذة للدخول بشروطهم الخاصة تصبح أصغر مع بناء الشركات الأصلية للعملات الرقمية منصات خدمة كاملة تبدو أكثر فأكثر مثل عمليات الوساطة الرئيسية.
وهناك قصة أوسع للتوحيد هنا أيضًا. لدى صناعة العملات الرقمية الكثير من الشركات المتخصصة التي بنت شيئًا واحدًا بشكل جيد — التداول، الحفظ، الإقراض، المشتقات — لكن السوق بدأ يكافئ الشركات التي يمكنها القيام بكل ذلك تحت سقف واحد. عمليات الاستحواذ مثل هذه تسرع من هذا التوحيد. تصبح المتاجر الأصغر والمتخصصة إما أهدافًا للاستحواذ أو يتم الضغط عليها مع انتقال العملاء نحو المنصات التي يمكنها التعامل مع كل شيء.
ما يجب مراقبته
بعض الأشياء التي تستحق المتابعة خلال الأشهر المقبلة.
الأصول تحت الإدارة لـ BitGo هي الرقم الأول الذي يجب مراقبته. إذا نمت الأصول تحت الإدارة للشركة بأكثر من 20% خلال العام المقبل، فهذه علامة جيدة على أن الدمج يعمل وأن العملاء يشترون العرض الموسع. الأصول الثابتة أو المتراجعة ستكون علامة سيئة، بغض النظر عما تقوله البيانات الصحفية.
راقب حجم المشتقات أيضًا. معيار بقيمة $1 مليار في حجم التداول الشهري عبر منصة BitGo الجديدة سيكون عتبة ذات مغزى — هذا هو النوع من الأرقام الذي يخبرك ما إذا كان العملاء المؤسسيون يستخدمون المنتج فعليًا أو فقط يهزون برؤوسهم في الاجتماعات.
وابقَ على اطلاع على Coinbase وGemini. إذا أعلن أي منهما عن استحواذ أو توسع كبير في المشتقات والتمويل خلال الفصول القادمة، فمن المحتمل أن يكون ردًا مباشرًا على هذه الصفقة. نادرًا ما تحدث التحركات التنافسية في هذا السوق في فراغ.
عملية الدمج نفسها هي العنصر غير المتوقع. قامت NYDIG ببناء شيء حقيقي، والأشخاص الذين بنوه مهمون بقدر أهمية البنية التحتية. إذا بقيت الكفاءات الرئيسية، تحصل BitGo على القيمة الكاملة لما اشترته. إذا لم يبقوا، فقد دفعت الشركة مقابل منصة بدون الفريق الذي يعرف كيف يديرها — وهذه مشكلة لا يمكن لأي بيان صحفي تجاوزها. حجم المشتقات لـ BitGo في الربع الأول هو صفر. بدأ العد التنازلي في اليوم الذي أُغلقت فيه الصفقة.
الأسئلة الشائعة
ما هي الصفقة التي قامت بها BitGo؟
استحوذت BitGo على قسم التداول المؤسسي لشركة NYDIG لتعزيز قدراتها في المشتقات والتمويل.
لماذا يعتبر هذا الاستحواذ مهمًا؟
يعزز الاستحواذ من قدرة BitGo على تقديم خدمات متكاملة تشمل الحفظ والتداول والتمويل، مما يزيد من تنافسيتها.
ما هو التأثير المتوقع على السوق؟
من المتوقع أن يؤدي الاستحواذ إلى زيادة المنافسة بين الشركات، مما يحسن من الخدمات والأسعار للعملاء المؤسسيين.
