درجة ثقة المجتمعموثّق
حصلت الذراع الرقمية لشركة نومورا على الضوء الأخضر. اجتازت شركة ليزر ديجيتال اليابان عملية الموافقة من وكالة الخدمات المالية اليابانية، وأصبحت الآن تحمل أول ترخيص جديد لمنصة تداول العملات الرقمية في البلاد منذ أربع سنوات — وهي فترة من الهدوء التنظيمي تركت الكثير من الأموال المؤسسية على الهامش.
آخر مرة منحت فيها وكالة الخدمات المالية ترخيصًا كهذا كانت في أكتوبر 2022، عندما حصلت باينانس اليابان على الموافقة. أربع سنوات هي فجوة طويلة. تغيرت الكثير من الأمور في أسواق العملات الرقمية العالمية خلال تلك الفترة، ولم يكن التقدم البطيء لليابان يجذب الإشادة من اللاعبين المؤسسيين الذين يبحثون عن نقطة دخول مستقرة ومنظمة إلى المنطقة.
ما الذي تعنيه موافقة وكالة الخدمات المالية فعليًا
نشرت وكالة الخدمات المالية يوم الجمعة قائمة وضعت رسميًا ليزر ديجيتال اليابان في السجلات كمنصة تداول مرخصة. كان جيز موهيدين، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة ليزر ديجيتال، واضحًا بشأن ما تراه الشركة على أنه المشكلة الأساسية في العملات الرقمية المؤسسية: لا يزال من الصعب العثور على نظراء موثوقين وبنية تحتية قوية. الترخيص هو في الأساس الخطوة الأولى نحو إصلاح ذلك، على الأقل في اليابان.
لا تخطط ليزر ديجيتال للتوسع على الفور. يتركز اهتمام الشركة في المدى القريب على السيولة المحلية — بناء تلك الأساس قبل التوسع في تداول العملات الرقمية المؤسسي الأوسع. هذا نهج مدروس، وربما يعكس مدى جدية الشركة في الالتزام بمعايير وكالة الخدمات المالية. كسب المصداقية التنظيمية ليس بالأمر السهل بعد فقدانها، ويبدو أن ليزر ديجيتال تدرك ذلك.
دعم نومورا له أهمية هنا. نومورا هي واحدة من أكبر المؤسسات المالية وأكثرها رسوخًا في اليابان، ووجود هذا الاسم يمنح ليزر ديجيتال نوعًا من المصداقية المؤسسية التي لا يمكن لشركات العملات الرقمية الناشئة تحقيقها بسهولة. إنه ليس مجرد ميزة للعلامة التجارية — بل ربما جعل بعض أجزاء عملية مراجعة وكالة الخدمات المالية أكثر سلاسة، نظرًا لمدى جدية المنظمين اليابانيين في وزن الحوكمة المؤسسية والدعم المالي.
البرلمان الياباني يعيد كتابة القواعد
لم يأت الترخيص في فراغ. أقر البرلمان الياباني تعديلات في يوليو تعيد تصنيف الأصول الرقمية كأدوات مالية بموجب قانون الأدوات المالية والتبادل، المعروف باسم FIEA. هذا تحول هيكلي كبير. قبل ذلك، كانت الأصول الرقمية تحت قانون خدمات الدفع — وهو إطار يعامل العملات الرقمية في الغالب كأداة دفع، وليس كأصل مالي بكل الثقل التنظيمي الذي يأتي مع هذا التصنيف.
الانتقال إلى FIEA يغير الأمور بشكل كبير. تدخل قواعد التداول الداخلي حيز التنفيذ. يصبح الإشراف على الشركات الرقمية أكثر صرامة. يتحول الموقف التنظيمي كله من “هذا هو وسيلة دفع” إلى “هذا هو أداة مالية، تعاملوا معه وفقًا لذلك.” هذا هو نوع التغيير الذي كان المستثمرون المؤسسيون ينتظرونه، لأنه يعني أن قواعد اللعبة أصبحت أوضح وأقرب إلى ما اعتادوا عليه في الأسهم والدخل الثابت.
قال وزير المالية ساتسوكي كاتاياما في يناير إن دمج العملات الرقمية في النظام المالي الأوسع يهم لضمان استفادة المواطنين فعليًا من الابتكارات الرقمية والبلوكتشين. هذا الإطار — المواطنين، الفوائد، الابتكار — ليس لغة المنظمين المعتادة. إنه عرض أكثر ليونة، لكنه ربما يعكس حسابًا سياسيًا حقيقيًا بأن اليابان لا تستطيع تحمل التأخر في التمويل الرقمي.
لا يزال التاريخ المحدد لدخول القواعد الجديدة حيز التنفيذ قيد الانتظار. ستحدد أمر من مجلس الوزراء الجدول الزمني، ومن المتوقع أن يصدر هذا الأمر في غضون عام من إعلان التعديلات في 23 يوليو. لذا هناك نافذة هنا، وليزر ديجيتال تتحرك داخلها.
الزخم المؤسسي وما سيأتي بعد ذلك
مرت سوق العملات الرقمية في اليابان بفترة صعبة من حيث الثقة المؤسسية. انهيار العديد من المنصات الخارجية ضرب المستثمرين الأفراد اليابانيين بشدة، ورد المنظمون بتشديد القواعد — أحيانًا بطرق دفعت المشغلين الشرعيين إلى الهوامش. كانت وكالة الخدمات المالية متعمدة، وربما بطيئة، لكن المنطق كان دائمًا حول بناء إطار يمكن أن يصمد فعليًا.
الانتقال إلى FIEA هو أوضح علامة حتى الآن على أن اليابان انتهت من معاملة العملات الرقمية كتجربة دفع هامشية. تصنيف هذه الأصول كأدوات مالية يضعها في نفس الفئة التنظيمية مع الأسهم والسندات، على الأقل هيكليًا. هذا سابقة. كانت الأسواق الأخرى في آسيا تراقب نهج اليابان عن كثب، جزئيًا لأن وكالة الخدمات المالية لها سمعة بأنها شاملة بدلاً من رد الفعل.
بالنسبة لليزر ديجيتال، المهمة الفورية واضحة ولكنها ليست سهلة: بناء السيولة، كسب الثقة، والعمل داخل بيئة تنظيمية لا تزال قيد الانتهاء. لم تدخل قواعد التداول الداخلي وأحكام الإشراف المعزز حيز التنفيذ بالكامل بعد — لا يزال أمر مجلس الوزراء قادمًا. لذا فإن الشركة تقوم أساسًا بإنشاء متجر بينما لا تزال القواعد حولها تُكتب في شكلها النهائي.
هذا ليس غير معتاد في التمويل المنظم. لكنه يعني أن ليزر ديجيتال بحاجة إلى أن تكون حذرة. ستراقب وكالة الخدمات المالية عن كثب، وأي خطأ من أول مرخص جديد في أربع سنوات سيشكل سابقة سيئة لكل من يحاول الدخول إلى مجال العملات الرقمية المؤسسي في اليابان.
نقطة موهيدين حول البنية التحتية الموثوقة تستمر في الظهور. سوق اليابان لديها الطلب. لديها النية التنظيمية الآن. ما كان ينقصها هو البنية التحتية من الدرجة المؤسسية. تراهن ليزر ديجيتال على أنها يمكن أن تبني ذلك — بدءًا من السيولة المحلية، بدعم من نومورا، والعمل تحت إطار قضى البرلمان الياباني شهورًا في إعادة تصميمه من الألف إلى الياء.
من المتوقع أن يصدر أمر مجلس الوزراء الذي يحدد تاريخ تنفيذ FIEA في غضون عام من 23 يوليو.
الأسئلة الشائعة
ما الترخيص الذي حصلت عليه ليزر ديجيتال اليابان لمنصة تداول العملات الرقمية؟
حصلت ليزر ديجيتال اليابان على ترخيص لمنصة تداول العملات الرقمية من وكالة الخدمات المالية اليابانية — وهو أول موافقة من هذا النوع تُمنح في أربع سنوات، منذ أن حصلت باينانس اليابان على ترخيصها في أكتوبر 2022.
كيف غير البرلمان الياباني تنظيم العملات الرقمية في يوليو؟
أقر البرلمان الياباني تعديلات تعيد تصنيف الأصول الرقمية كأدوات مالية بموجب قانون الأدوات المالية والتبادل، مضيفًا قواعد التداول الداخلي وإشرافًا أقوى، مع تنفيذ كامل متوقع بأمر من مجلس الوزراء في غضون عام من 23 يوليو.
