درجة ثقة المجتمعموثّق
قام مجلس النواب الياباني بخطوة كبيرة نحو جعل العملات الرقمية جزءًا من التيار السائد. حيث تقدم المشرعون بمشروع قانون يعيد تصنيف الأصول الرقمية — مثل بيتكوين (BTC) وإيثريوم (ETH) وغيرها — ضمن إطار الأدوات المالية للبلاد، مما يضعها على قدم المساواة القانونية مع الأسهم والسندات. والرقم الأبرز هو: ستنخفض ضريبة الأرباح الرأسمالية على العملات الرقمية من حد أقصى يبلغ 55% إلى معدل ثابت يبلغ 20%.
هذا تخفيض كبير. حاليًا، تمتلك اليابان واحدة من أعلى معدلات الضرائب على العملات الرقمية بين الاقتصادات المتقدمة، حيث تُفرض الضرائب على الأرباح كدخل متنوع بمعدلات يمكن أن تصل إلى 55% اعتمادًا على إجمالي الأرباح السنوية. سيتطابق المعدل الثابت المقترح البالغ 20% مع ما يدفعه المستثمرون اليابانيون بالفعل على الأسهم والسندات — نفس المعاملة، نفس الفئة، نفس المنطق. بالنسبة لأي شخص يجلس على أرباح كبيرة من العملات الرقمية في اليابان، فإن الفجوة بين 55% و20% تعني الفرق بين الاحتفاظ بنصف الربح والاحتفاظ بمعظمه.
قواعد شبيهة بالأوراق المالية قادمة لتداول العملات الرقمية
إعادة التصنيف ليست فقط تتعلق بالضرائب. إنها تتعلق بكيفية مراقبة السوق بالكامل. بموجب الإطار المقترح، ستواجه الأصول الرقمية قواعد تداول أكثر صرامة — تلك المطبقة على الأدوات المالية التقليدية. فكر في تعزيز الرقابة على سلوك التداول، قواعد أشد حول هيكل السوق، وبيئة تنظيمية تبدو أشبه بما يحكم الأوراق المالية المدرجة في بورصة طوكيو أكثر مما يحكم منصات تداول العملات الرقمية حتى الآن.
كانت وكالة الخدمات المالية اليابانية تدفع بالضبط نحو هذا النوع من التحولات. كانت الوكالة تعمل على جلب الأصول الرقمية تحت قانون الأوراق المالية القائم، بهدف تحقيق الوضوح في سوق نما بسرعة لكنه عمل خارج الإطار المالي الأساسي لسنوات. مشروع القانون الذي يتحرك عبر مجلس النواب هو في الأساس النتيجة التشريعية لتلك الجهود.
من المهم أن نكون واضحين بشأن الوضع الحالي. لا يزال مشروع القانون بحاجة إلى موافقة مجلس الشيوخ. هذا ليس إجراء شكلي. من المتوقع أن تدخل التغييرات التنظيمية حيز التنفيذ العام المقبل إذا تم تمريرها. أما الإصلاحات الضريبية — المعدل الثابت البالغ 20% — فهي على جدول زمني أطول، حيث من المتوقع تنفيذها في عام 2028. لذا هناك فجوة بين التحول التنظيمي والتحول الضريبي، وكلاهما لا يزال معتمدًا على استكمال العملية التشريعية بالكامل.
صناديق الاستثمار المتداولة والأموال المؤسسية على الطاولة
إحدى الإمكانيات الكبيرة هنا هي المنتجات المتداولة في البورصة. إذا كانت الأصول الرقمية تقع داخل نظام تنظيمي شبيه بالأوراق المالية، فإن الطريق نحو صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالعملات الرقمية يصبح أوضح بكثير. هذا ليس مؤكدًا — لم يتم ذكر منتجات محددة في مشروع القانون — لكن التوافق التنظيمي يجعله ممكنًا هيكليًا بطريقة لم تكن ممكنة من قبل.
يهتم المستثمرون المؤسسيون بشيئين فوق كل شيء آخر: الوضوح التنظيمي والكفاءة الضريبية. التغييرات المقترحة في اليابان ستوفر كلا الأمرين، على الأقل على الورق. معدل ثابت بنسبة 20% على الأرباح بالإضافة إلى إشراف قانون الأوراق المالية يعني أن العملات الرقمية تبدأ في الظهور كفئة أصول شرعية تستحق التخصيص لها، وهذا ربما هو الهدف.
يبدو أن دور وكالة الخدمات المالية في كل هذا مركزي. كانت الوكالة المحرك الرئيسي لجهود إعادة التصنيف، وتركز على سلامة السوق والشفافية مع نمو القطاع. ما إذا كانت تلك الأهداف ستتحقق بالكامل بموجب مشروع القانون الحالي لن يتضح حتى يدلي مجلس الشيوخ برأيه.
ما يمر بعد ذلك يشكل الصورة الكاملة
كانت اليابان هنا من قبل بطريقة ما — كانت البلاد سباقة في تنظيم منصات تداول العملات الرقمية بعد اختراق Coincheck في 2018 الذي هز الأسواق، واتخذت نهجًا حذرًا ولكنه منخرط في الأصول الرقمية منذ ذلك الحين. مشروع القانون الحالي هو نوع مختلف من التحركات. إنه ليس رد فعل. إنه قرار هيكلي متعمد لجعل العملات الرقمية جزءًا من النظام المالي القائم بدلاً من إدارتها كشيء منفصل.
وقطعة الضرائب لها أهمية تتجاوز حدود اليابان. العديد من الدول تراقب كيف تتعامل الاقتصادات الكبرى مع ضرائب العملات الرقمية. انتقال اليابان من 55% إلى 20% — إذا حدث بالفعل — يرسل إشارة بأن المعاملة الضريبية العالية للأصول الرقمية ليست سياسة دائمة، بل هي موقف ابتدائي يمكن مراجعته.
لا يزال الجدول الزمني لعام 2028 لتغيير الضريبة بعيدًا بسنوات. يمكن أن يتغير الكثير في تلك الفترة — الأسواق، السياسة، تكوين مجلس الشيوخ. غير واضح ما إذا كانت الحزمة الكاملة ستبقى سليمة. لكن تصويت مجلس النواب هو زخم حقيقي، والاتجاه لا لبس فيه: اليابان تريد العملات الرقمية داخل نظامها المالي، وليس في مداره.
المعدل الثابت البالغ 20%، في انتظار جميع الموافقات، سيدخل حيز التنفيذ في 2028.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تقترح اليابان تغييره بشأن تنظيم العملات الرقمية؟
قام مجلس النواب الياباني بتقديم مشروع قانون يعيد تصنيف الأصول الرقمية مثل بيتكوين وإيثريوم ضمن إطار تنظيمي شبيه بالأوراق المالية، مما يفرض قواعد تداول أكثر صرامة مماثلة لتلك التي تحكم الأسهم والسندات.
كم ستنخفض نسبة ضريبة العملات الرقمية في اليابان بموجب مشروع القانون الجديد؟
يقترح مشروع القانون خفض ضريبة الأرباح الرأسمالية على العملات الرقمية من حد أقصى يبلغ 55% إلى معدل ثابت يبلغ 20%، مما يطابق المعدل المطبق على الأسهم والسندات، ومن المتوقع أن يدخل التغيير حيز التنفيذ في 2028 بعد موافقة مجلس الشيوخ.
