درجة ثقة المجتمعموثّق
كالشي تجاوزت للتو 10 مليارات دولار في حجم التداول الأسبوعي. لأول مرة على الإطلاق. هذا الإنجاز تحقق خلال كأس العالم لكرة القدم، ولم يكن التوقيت صدفة — إنه في الأساس أوضح دليل حتى الآن على أن أسواق التوقعات تعتمد على الأحداث الكبيرة وليس على دورات العملات الرقمية.
في أول أحد عشر يومًا من البطولة، عالجت كالشي 2.9 مليار دولار من تداولات كأس العالم وحدها. لوضع ذلك في المنظور، فقد تجاوزت حجم تداول مارس الجنوني للمنصة في أقل من أسبوعين. ولم تكن بوليماركت ساكنة أيضًا — فقد تجاوزت 5 مليارات دولار في تداولات سوق كرة القدم خلال نفس الفترة. قارن ذلك مع 138,000 دولار تم تداولها على بوليماركت خلال كأس العالم 2022 وستبدأ في فهم مدى سرعة تحرك هذا المجال. أربع سنوات. حوالي 36,000 مرة حجم أكبر. هذا ليس نموًا. هذه صناعة مختلفة.
أرقام الإيرادات التي تتطلب الانتباه
تجاوزت إيرادات كالشي السنوية 2 مليار دولار. وهذا يضعها في قرب غير مريح من بعض اللاعبين الماليين الراسخين، ويجبر على نقاش حقيقي حول التقييم. تحمل المنصة تقييمًا بقيمة 22 مليار دولار في الوقت الحالي، لكن المستثمرين لا يبدو أنهم يتفقون على ما هي كالشي بالفعل — هل هي وساطة، أو بورصة، أو تطبيق مراهنات. كل إطار يلمح إلى مضاعف مختلف، ووضع تنظيمي مختلف، وسقف طويل الأجل مختلف. غير واضح بعد أي إطار سيفوز.
أرقام بوليماركت تتحرك بسرعة أيضًا. أبلغت المنصة عن أكثر من 1 مليار دولار في الإيرادات السنوية بعد وقت قصير من إطلاق بورصتها في الولايات المتحدة. والقطاع ككل؟ التوقعات تضعه عند 10 مليارات دولار في الإيرادات السنوية بحلول عام 2030. لا يوجد إسناد محدد على هذا الرقم، لكن اتجاه الحركة يبدو من الصعب الجدال معه بالنظر إلى المسار الحالي.
من يستخدم هذه المنصات فعليًا
إليك الجزء الذي ربما يفاجئ الناس. دراسة لمحفظة Bitget على 857,000 مستخدم نشط لبوليماركت وجدت أن 60% لم يكن لديهم أي تاريخ تداول على السلسلة قبل أن يصلوا إلى المنصة. لا شيء. لم يأتوا من التمويل اللامركزي (DeFi). لم يهاجروا من بورصة لامركزية (DEX). لقد ظهروا فقط، ربما يلاحقون مباراة في كأس العالم أو نتيجة انتخابات.
وبمجرد وصولهم، ظلوا نشطين. بلغ متوسط تفاعل هؤلاء المستخدمين 1,194 تفاعلًا على المنصة خلال 90 يومًا. للمقارنة، بلغ متوسط نفس المجموعة 12 تداولًا في البورصات اللامركزية خلال نفس الفترة. سوق التوقعات جذب حوالي 100 مرة من المشاركة أكثر من بورصة لامركزية. هذا فجوة لافتة للنظر.
وضع توني جميّل، رئيس أسواق التوقعات في Coinbase، رقمًا على الانقسام السلوكي. حوالي 1% من المستخدمين يتعاملون مع أسواق التوقعات كما لو كانوا يتعاملون مع أي أصل مالي آخر — يتتبعون المواقف، يفكرون في التعرض، يديرون المخاطر. أما الـ 99% الآخرون، فهم يستخدمون المنصات كبديل لمشاهدة التلفاز أو تصفح الأخبار. يريدون أن يكون لديهم دور في شيء يحدث في العالم الحقيقي الآن.
هذا ليس نقدًا. إنه في الواقع ربما يكون نموذج العمل بأكمله.
مشكلة الاعتماد على الأحداث
لكنها تثير سؤالًا لم يُجب عليه أحد بالكامل بعد. ماذا يحدث عندما تتوقف الأحداث الكبيرة؟
كأس العالم يقام كل أربع سنوات. الانتخابات تتجمع. مارس الجنوني هو شهر واحد. إذا كان 60% من قاعدة مستخدميك ليس لديهم تاريخ تداول سابق وجاءوا تحديدًا لأن حدثًا كبيرًا جذبهم، فمن غير الواضح أنهم سيبقون في الفترات الهادئة. أقر جميّل بعدم اليقين — المشاركة المستقبلية غير واضحة حقًا إذا لم تكن هناك محفزات أحداث رئيسية. لم يجمّل الأمر.
لذلك، المنصات عالقة نوعًا ما في وضع مثير للاهتمام. قصة نموهم حقيقية، الإيرادات حقيقية، أرقام الحجم حقيقية. ومع ذلك، المحرك الذي يقود كل ذلك هو في الأساس تقويم للحظات عالمية بارزة. أظهرت كالشي وبوليماركت أنهما يمكنهما التوسع بسرعة عندما يحدث شيء كبير. الاختبار الأصعب ربما يكون ما تبدو عليه الأرقام في شهر هادئ.
في الوقت الحالي، الأشهر الهادئة ليست القصة. الرقم القياسي الأسبوعي بقيمة 10 مليارات دولار هو القصة. 5 مليارات دولار من تداولات كرة القدم لبوليماركت هي القصة. الـ 857,000 مستخدم الذين لم يعرف معظمهم ما هي بورصة لامركزية قبل أن يبدأوا في المراهنة على نتائج المباريات — هم القصة أيضًا.
سواء كانت أسواق التوقعات يمكنها الاحتفاظ بتلك الجمهور بين بطولات كأس العالم، وبين الانتخابات، وبين أي محفز ضخم قادم — هذا هو السؤال المفتوح. المنصات تراهن على أنها يمكن أن تبني ما يكفي من العادة وما يكفي من تنوع المنتجات لإبقاء الناس يعودون. ربما يكونون على حق. ربما يتطلب الأمر سنة أو سنتين من البيانات لمعرفة ذلك بالتأكيد.
تقييم كالشي بقيمة 22 مليار دولار يعتمد على الإجابة.
الأسئلة الشائعة
كم عالجت كالشي في تداولات كأس العالم خلال أول أحد عشر يومًا؟
عالجت كالشي 2.9 مليار دولار في تداولات كأس العالم خلال أول أحد عشر يومًا من البطولة، متجاوزة حجم تداولها في مارس الجنوني بالكامل في تلك الفترة.
ما نسبة مستخدمي بوليماركت الذين لم يكن لديهم تاريخ تداول على السلسلة؟
وفقًا لدراسة لمحفظة Bitget على 857,000 مستخدم نشط لبوليماركت، 60% لم يكن لديهم تاريخ تداول على السلسلة قبل الانضمام إلى المنصة.
